Optionen im Prämienstil gegenüber Futures-Stil erklärt
Erfahren Sie, wie sich Optionen im Prämienstil und im Futures-Stil bei anfänglichem Prämien-Cashflow, täglicher Variation Margin, Abrechnungstiming und Marginmechanik unterscheiden
Kurzantwort
Bei Optionen im Prämienstil wird die Optionsprämie normalerweise ausgetauscht, wenn der Trade gecleart wird. Optionen im Futures-Stil übertragen nicht die gesamte Prämie im Voraus; stattdessen werden offene Positionen über Variation Margin zum Markt bewertet
Der Marginierungsstil verändert das Timing des Cashflows
Optionen im Prämienstil werden auch als traditionelle Optionen oder Optionen mit im Voraus gezahlter Prämie bezeichnet
Der Käufer zahlt die Prämie und der Verkäufer erhält sie, wenn der Trade gecleart wird, vorbehaltlich des Abrechnungszyklus der Venue
Optionen im Futures-Stil verwenden selbst dann einen anderen Cashflow-Pfad, wenn die Auszahlung der Option vertraut ist
Optionen im Futures-Stil werden zum Markt bewertet
CME erklärt, dass Positionen in Optionen im Futures-Stil zum Markt bewertet werden und die tägliche oder intraday anfallende Abrechnungsvariation gezahlt oder eingezogen wird
Beim ersten Öffnen des Trades wird nicht die gesamte Prämie ausgetauscht
Das ähnelt den Cashflow-Mechanismen von Futures stärker als eine traditionelle Option mit im Voraus gezahlter Prämie
Durchgerechnetes Beispiel: dieselbe Optionsquote von 2,00
Nehmen wir an, eine Option wird mit 2,00 Punkten quotiert und jeder Prämienpunkt ist 50 Dollar wert
Bei einer Behandlung im Prämienstil beträgt die Brutto-Prämie des Käufers 2,00 × 50 = 100 Dollar vor Gebühren
Bei einer Behandlung im Futures-Stil wird diese Prämie von 100 Dollar nicht allein deshalb im Voraus gezahlt, weil der Trade eröffnet wird
Nehmen wir an, die Option wird später mit 2,40 abgerechnet, während sie noch offen ist
Die Veränderung um 0,40 Punkte entspricht einer Variation von 0,40 × 50 = 20 Dollar für einen Kontrakt vor anderen Clearing-Anpassungen
Dieses Beispiel vergleicht nur das Timing. Es ist keine vollständige Berechnung des Abrechnungslebenszyklus
Initial Margin und Prämie sind unterschiedliche Begriffe
Futures-Stil bedeutet nicht, dass der Trade keine Sicherheiten erfordert
Beim Aufbau der Position kann weiterhin Initial Margin verlangt werden
Variation Margin bildet dann die Änderungen des Marktwerts ab, solange die Position offen bleibt
Variation Margin bei Futures erklärt das verwandte Konzept der täglichen Abrechnung
Ausübungsstil und Abrechnungsstil sind getrennt
Amerikanisch gegenüber europäisch beschreibt, wann eine Option ausgeübt werden darf
Prämienstil gegenüber Futures-Stil beschreibt, wie Optionswert und Cashflows marginiert und abgerechnet werden
Eine Option im Futures-Stil kann weiterhin amerikanisch oder europäisch sein und nach ihren Kontraktbedingungen bar abgerechnet oder lieferbar sein
Verwenden Sie eine Checkliste zum Marginierungsstil
- Bestätigen Sie, ob die exakte Option im Prämienstil oder im Futures-Stil ist - Erfassen Sie die Optionsquote und den Cashwert des Kontrakts - Prüfen Sie, ob die Prämie im Voraus gezahlt wird - Prüfen Sie die Anforderungen an die Initial Margin - Prüfen Sie die Behandlung der täglichen oder intraday Variation Margin - Prüfen Sie Regeln für Ausübung, Zuteilung, Verfall und die endgültige Prämienabrechnung - Gleichen Sie Cashbewegungen des Brokers mit der Börsenspezifikation ab [!TRYMARK] Checkpoint zum Marginierungsstil Erfassen Sie zum Schluss am 18. September die Optionsquote 2,00, den Punktwert 50, die Abrechnung 2,40, den Marginierungsstil, die Initial Margin und den Variation-Cashflow, bevor Sie den Finanzierungsbedarf vergleichen
Der Marginierungsstil verändert Finanzierung und Cash-Timing. Er macht eine Option nicht allein dadurch sicherer oder profitabler
Häufige Fragen
Bedeutet Futures-Stil, dass ich niemals eine Optionsprämie zahle?
Nein. Es bedeutet, dass die Prämie beim Öffnen des Trades nicht vollständig im Voraus gezahlt wird. Der spätere Abrechnungsprozess des Kontrakts berücksichtigt die Optionsprämie weiterhin nach seinen Regeln
Ist Futures-Stil dasselbe wie europäischer Ausübungsstil?
Nein. Futures-Stil beschreibt Marginierung und Cashflow-Behandlung. Europäischer Stil beschreibt, wann die Ausübung erlaubt ist
Warum können zwei ansonsten ähnliche Optionen unterschiedliche Preise haben?
Unterschiedliche Marginierungsstile können Finanzierungsökonomie und Cashflow-Timing verändern. Auch Kontraktbedingungen, Zinssätze, Liquidität und Marktbedingungen spielen eine Rolle
Sind die meisten Optionen im Prämienstil?
Viele Optionen verwenden eine Behandlung mit im Voraus gezahlter Prämie, aber der genaue Stil ist produktspezifisch. Prüfen Sie die Kontraktspezifikation, statt etwas anzunehmen