IWM, VB und SCHA: Small-Cap-ETF-Körbe und Indexregeln

„Small Cap“ bezeichnet keine einheitliche Unternehmensliste. Der Indexanbieter bestimmt das zulässige Anlageuniversum, die Größengrenze, die Anzahl der Titel oder die Marktkapitalisierungsspanne, den Überprüfungskalender und die Gewichtungsmethode. Dadurch steht fest, welche Unternehmen aufgenommen werden, wie lange bestehende Mitglieder bleiben und welche Titel größere Gewichte erhalten. Ein Tickervergleich muss deshalb Indexregeln und die jüngsten Fondsbestände berücksichtigen.

Die Zahlen sind vom Fondsanbieter gemeldete Portfoliopositionen und keine zeitgleich ermittelte Indexmitgliederzahl. Ein Fonds kann Kasse, Derivate oder Umsetzungspositionen halten; der Portfolioauszug kann deshalb von der Zahl des Indexanbieters abweichen. Vanguard meldete für VB am 31. Juli 1.301 Indexaktien und 1.306 Aktienpositionen im Fonds. LSEG meldete 1.996 Russell-2000-Wertpapiere zum Rangstichtag 30. April. Das ist eine Indexkennzahl eines anderen Datums, nicht IWM’s Septemberzahl. Siehe die Profile von iShares IWM, Vanguard VB und Schwab SCHA.

Der Russell 2000 ist ein Größensegment innerhalb der US-Aktienindexfamilie von FTSE Russell. Zum Rangstichtag werden zulässige US-Unternehmen nach ihrer gesamten Marktkapitalisierung sortiert; der Russell 2000 umfasst ungefähr die nächsten 2.000 kleineren Unternehmen nach dem Russell-1000-Segment. Puffer für bestehende Mitglieder, Investierbarkeitsregeln und vierteljährliche IPO-Aufnahmen bedeuten, dass es keine dauerhaft feste Liste exakt der Ränge 1.001 bis 3.000 ist. Die FTSE-Russell-Regeln vom August 2026 sehen eine vollständige Rekonstitution im Juni und Dezember vor; der Kalender 2026 legt die Umsetzungstermine fest. Einzelheiten stehen in den aktuellen Russell-Aufbauregeln und auf der Rekonstitutionsseite.

VBs aktueller Referenzindex ist der Morningstar US Small Cap Index. Das offizielle Profil beschreibt ihn als US-Aktienindex, der nach streubesitzbereinigter Marktkapitalisierung gewichtet und vierteljährlich rekonstituiert sowie neu gewichtet wird. Die Zahl seiner Unternehmen verändert sich; es handelt sich nicht um einen festen Korb aus genau 2.000 Aktien. Vanguard setzt auf vollständige Replikation; das Profil vom 31. Juli weist 1.301 Indexaktien aus. Das aktuelle Morningstar-Indexprofil nennt Gewichtung und Überprüfungsrhythmus.

SCHA bildet den Dow Jones U.S. Small-Cap Total Stock Market Index ab. Nach der aktuellen S&P-DJI-Methodik werden für die jährliche Größenklassifizierung zulässige Mitglieder des Dow Jones U.S. Total Stock Market Index nach gesamter Marktkapitalisierung sortiert, Haltepuffer angewendet und 1.750 Small-Cap-Unternehmen angestrebt. Unternehmen, die nicht im Large-Cap-Index ausgewählt werden und an oder unter der Small-Cap-Grenze liegen, können aufgenommen werden. Bestehende Small-Cap-Mitglieder ab Rang 3.000 werden zuerst behalten, bis die Zielzahl erreicht ist. Gewichtet wird nach streubesitzbereinigter Marktkapitalisierung. Vierteljährliche Aktualisierungen können zulässige IPOs und andere neu investierbare Wertpapiere aufnehmen; bestehende Mitglieder werden nicht jedes Quartal vollständig auf ihren Verbleib geprüft. Siehe die S&P-DJI-Methodik für Dow-Jones-Indizes des US-Gesamtmarkts.

Diese Unterschiede zeigen sich an den Rändern. Das nach Anzahl definierte Russell-Segment, Morningstars Marktkapitalisierungssegment und Dow Jones’ Ziel von 1.750 Mitgliedern können sich überschneiden und zugleich bei Grenzfällen und Überprüfungsterminen voneinander abweichen. Ähnliche allgemeine Exponierung macht die vollständigen Portfolios nicht identisch.

Vor dem 29. Juli 2026 hieß VBs Zielindex CRSP US Small Cap Index. An diesem Tag benannte Vanguard den Fonds in Vanguard Morningstar Small-Cap ETF und den Index in Morningstar US Small Cap Index um. Vanguards SEC-Nachtrag erklärt, dass die Umbenennungen am 29. Juli wirksam wurden und Anlageziel, Strategie und Richtlinien der Fonds unverändert blieben. Morningstar hatte CRSP übernommen und angekündigt, die CRSP-Marktindizes unter dem Morningstar-Namen weiterzuführen und die Methodik beizubehalten.

Ein älterer Vergleich, der VBs Index „CRSP US Small Cap Index“ nennt, bezieht sich auf den früheren Namen derselben Indexlinie. Die Umbenennung allein bedeutet nicht, dass VB sein angestrebtes Small-Cap-Engagement geändert hat. Prüfen Sie das Datum der Analyse und der Bestände, bevor Sie alte Gewichte wiederverwenden. Vanguards jüngstes Portfolio hier stammt vom 31. Juli, zwei Tage nach der Umstellung, und verwendet bereits den Morningstar-Namen. Siehe Vanguards SEC-Nachtrag vom 29. Juli und Morningstars Mitteilung zur Umbenennung.

BlackRocks Bestandsdatei vom 24. September weist 1.983 Aktienpositionen in IWM aus. Die zehn größten Aktiengewichte summieren sich auf ungefähr 3,33 %, basierend auf den auf zwei Nachkommastellen gerundeten Anbieterangaben. Die Tabelle folgt der Reihenfolge in der Datei; mehrere Titel liegen gerundet bei 0,30 %, daher sollte die genaue Reihenfolge am unteren Ende nicht überinterpretiert werden.

Die Gewichte der größten Positionen sind bei einem Korb aus fast 2.000 Aktien breit verteilt: Selbst die erste Position macht in diesem Bericht nur 0,40 % aus. Das beschreibt IWM an einem Stichtag und prognostiziert weder die künftige Konzentration noch die Rendite. Die IWM-Bestandsdatei nennt den 24. September 2026 als Portfoliodatum.

Vanguards jüngstes Profil weist zum 31. Juli 2026 1.306 VB-Positionen und 1.301 Indexaktien aus. Die zehn größten gemeldeten Aktienpositionen summieren sich mit den angezeigten, auf zwei Nachkommastellen gerundeten Gewichten auf 4,08 %.

Der Stichtag liegt nach der Umbenennung, aber fast zwei Monate vor den Septembermeldungen von IWM und SCHA. Die 4,08 % neben ihren Septemberwerten sind deshalb kein Beleg dafür, dass VB heute stärker konzentriert ist. Es ist ein datierter Blick auf die führenden VB-Positionen, kein zeitgleicher Portfoliowertvergleich.

Schwab meldete am 24. September 1.757 SCHA-Positionen. Die zehn angezeigten Positionen summieren sich auf etwa 3,03 %, darunter GVMXX, ein staatlicher Geldmarktfonds und kein operatives Unternehmen. Ohne diese Kassenanlage von 0,38 % kommen die neun angezeigten Aktien auf ungefähr 2,65 %.

Der Geldmarktfonds gehört zum ETF-Portfolio, aber nicht zum Small-Cap-Aktienindex. Schwab weist für den 24. September separat 99,60 % Aktien und 0,40 % Kassenanlagen aus. Die SCHA-Branchenaufstellung ist allerdings älter: Ihre Werte stammen vom 30. Juni und nicht vom 24. September.

Die größten Branchen unterscheiden sich in den jeweils jüngsten Tabellen der Anbieter. iShares datiert die Branchenaufstellung von IWM auf den 24. September, Vanguard die VB-Aufstellung auf den 31. Juli und Schwab die SCHA-Tabelle auf den 30. Juni. Vanguard verwendet ICB-Kategorien; Schwab nennt für seine Portfolio-Branchen ausdrücklich GICS. Daten und Klassifikationen sind nicht deckungsgleich, daher ist die Tabelle beschreibend und keine strenge Rangliste der Branchengewichte.

Die Angaben zeigen, dass Small-Cap-Indizes unterschiedliche Branchenmischungen haben können. Wegen der unterschiedlichen Berichtszeitpunkte und Klassifikationen belegen sie nicht, dass ein Fonds aktuell technologieintensiver ist als ein anderer. Siehe die iShares-Branchenaufstellung, Vanguards Portfolioübersicht und Schwabs SCHA-Portfolioprofil.

IWM und SCHA haben Bestandsmeldungen vom 24. September. In ihren Top-10-Listen kommen zwei Ticker gemeinsam vor: TWST und HUT. An diesem Tag machten diese beiden Titel nach den angezeigten gerundeten Gewichten 0,75 % des IWM-Vermögens (0,40 % + 0,35 %) und 0,56 % des SCHA-Vermögens (0,29 % + 0,27 %) aus. Das ist ein zeitgleicher Vergleich von zwei Titeln in den angezeigten Top-10-Listen, keine vollständige Überschneidungsquote.

VBs jüngstes Portfolio datiert vom 31. Juli; Bestandteile und Gewichte sind damit nicht mit den Dateien von IWM und SCHA vom 24. September synchronisiert. Für eine vollständige Berechnung braucht man vollständige Bestände desselben Datums und einheitliche Kennungen: zuerst ISIN, anschließend bei Bedarf CUSIP oder LEI, sowie eine konsistente Behandlung von Kasse und Nicht-Aktienpositionen. Ein Abgleich nur nach Ticker kann Aktienklassen, Kennungswechsel oder Kapitalmaßnahmen übersehen. Die Strategien decken verwandte US-Small-Cap-Bereiche ab; die angezeigten Top-10-Daten begründen aber keine exakte Überschneidungsquote für alle drei Fonds.

Die aktuellen Anbieterprofile nennen laufende Kosten von 0,19 % für IWM, 0,03 % für VB und 0,03 % für SCHA. Bei einem hypothetischen, ein Jahr lang unveränderten Anlagebetrag von 10.000 US-Dollar entspricht die einfache Rechnung etwa 19 US-Dollar bei IWM und je 3 US-Dollar bei VB oder SCHA. IWM läge damit jährlich rund 16 US-Dollar über einem der beiden 0,03-%-Fonds. Schwab gibt an, dass die 0,03 % am 11. Juni 2026 wirksam wurden; Vanguard datiert VBs Quote auf den 28. April 2026; iShares nennt die Kostenquote des aktuellen Prospekts.

Das ist weder eine Rechnung noch eine Prognose. Fondsvermögen und Aufwendungen verändern sich mit Betrag und Zeit. Die Kostenquote erfasst außerdem nicht alle Kosten: Geld-Brief-Spannen, Brokergebühren, Steuern, Tracking-Differenzen und Portfoliohandel können das Ergebnis beeinflussen. Vergleichen Sie aktuelle Prospekte und tatsächlich handelbare Bedingungen, statt die niedrigste Quote als Gesamtkostenmaß zu verwenden.

Beginnen Sie mit der gewünschten Exponierung. IWM orientiert sich am Russell-Segment mit ungefähr 2.000 Unternehmen; VB folgt einem nach Marktkapitalisierung gewichteten Small-Cap-Segment, dessen Indexname sich im Juli änderte; SCHA folgt einem Dow-Jones-Segment mit einem Ziel von 1.750 Unternehmen. Danach müssen die Bestandsdaten dasselbe Datum haben, dieselben Anlagearten umfassen und dieselbe Branchenzuordnung verwenden. Für eine exakte Korbüberschneidung braucht man alle Positionen desselben Tages und dauerhafte Kennungen, nicht nur die Ticker einer Top-10-Liste.

Hier lassen sich die Top-10-Daten für IWM und SCHA am 24. September zeitlich abgleichen; darin sind aber nur zwei gemeinsame Titel belegt. VBs Bericht vom 31. Juli liegt nach der Umbenennung, passt aber nicht zu den Septemberberichten. Da kein synchronisierter Dreifonds-Bestand vorliegt, wird weder eine vollständige Überschneidungsquote noch eine aktuelle Rangfolge der Konzentration behauptet. Der Artikel vergleicht Indexaufbau und datierte Portfolioangaben; er ordnet keine Renditen und empfiehlt keinen Fonds.