Positionsgröße bei Futures: Wie viele Kontrakte sollten Sie handeln?
Verwenden Sie einen nicht präskriptiven Ablauf zur Positionsgrößenbestimmung bei Futures: Dollarverlustbudget festlegen, nachteiliges Szenario pro Kontrakt bewerten, Kontrakte abrunden und anschließend Margin, Bargeld und korrelierte Exposure prüfen
Kurzantwort
Die Positionsgrößenbestimmung bei Futures beginnt mit einem Dollarverlustbudget und einem nachteiligen Preisszenario, nicht mit der größten Menge, die ein Konto eröffnen darf. Wandeln Sie zuerst das Szenario für einen exakten Kontrakt in Dollar um: Ticks bis zum Ungültigkeits- oder Stresspunkt × Tickwert plus geschätzte Reibungskosten. Runden Sie dann die resultierende Kontraktanzahl ab und prüfen Sie separat Margin, täglichen Bargeldbedarf und Exposure, das mit dem restlichen Portfolio geteilt wird. Die Berechnung ist ein Planungsinstrument und kein Versprechen, dass ein Ausstieg zum gewählten Preis erfolgt
1. Begrenzen Sie die Trade-Idee in Dollar
Bevor Sie eine Kontraktanzahl wählen, benennen Sie den größten Verlust, den dieser eine Trade nach dem Plan verursachen darf. Das ist eine Dollargrenze für eine konkrete Entscheidung, keine universelle Prozentregel und keine Prognose darüber, was der Markt tun wird
Die Grenze sollte klein genug sein, dass noch Spielraum für andere Verpflichtungen des Kontos und für eine Änderung der ursprünglichen Einschätzung bleibt. Eine Zahl, die nur dann angenehm ist, wenn sich jeder Trade wie erhofft entwickelt, ist keine brauchbare Planungsgrenze
Beginnen Sie mit der Aufgabe der Position. Eine Absicherung kann anhand des Exposures beurteilt werden, das sie ausgleichen soll, während eine Richtungsposition eine eigene Verlustgrenze und einen eigenen Grund braucht. Futures-Handel für Anfänger erklärt, warum Kontraktmonat, Zweck des Portfolios und Ausstiegsbedingung in denselben Entscheidungsdatensatz gehören
2. Legen Sie zuerst einen Ungültigkeitspunkt oder ein nachteiliges Szenario fest
Die Preisdistanz für die Größenbestimmung sollte aus einem echten Entscheidungspunkt stammen: einem Niveau, einem Zeitpunkt, einer Portfolioveränderung oder einer Marktbedingung, die dazu führen würde, dass die Idee reduziert, geschlossen oder neu bewertet wird. Sie sollte nicht rückwärts konstruiert werden, nur damit eine bevorzugte Kontraktzahl passt
Drücken Sie diese Distanz in Ticks für das exakte Produkt und den exakten Monat aus. Ein Chart kann eine Preisdifferenz zeigen, aber die Kontraktspezifikation bestimmt, ob diese Distanz fünf Ticks, fünfzig Ticks oder etwas anderes beträgt. Tickwert und Kontraktmultiplikatoren bei Futures zeigt, wie Mindestinkrement und Multiplikator eine quotierte Bewegung in Dollar umwandeln
Ein nachteiliges Szenario kann weiter sein als ein geplanter Ausstieg. Märkte können Gaps bilden, Spreads können sich ausweiten und eine Order kann nicht zum erwarteten Preis ausgeführt werden. Behandeln Sie das Szenario als Stressschätzung und nicht als Behauptung, dass der Verlust es nicht überschreiten kann [!TRYMARK] Schreiben Sie das Szenario vor dem Orderticket auf Notieren Sie den exakten Kontraktmonat, die Einstiegsreferenz, den Preis oder die Bedingung, die die Idee ungültig macht, die Tickdistanz und den Grund, warum diese Bedingung wichtig ist. Wenn die Erklärung nicht auskommt, ohne zu sagen „Das entscheide ich später“, enthält die Position noch nicht genügend Informationen für eine Größenbestimmung
3. Bewerten Sie den Stress für einen Kontrakt einschließlich Reibungskosten
Berechnen Sie für die Planung den Stress eines Kontrakts in zwei Teilen:
Geschätzte Reibungskosten können Kommissionen, Börsengebühren, Geld-Brief-Spanne und eine realistische Zulage für eine ungünstigere Ausführung umfassen. Sie sind keine exakten künftigen Kosten; sie verhindern, dass eine saubere Chartberechnung so tut, als sei der Handel kostenlos
Wenn ein nachteiliges Szenario beispielsweise 18 Ticks umfasst, der exakte Kontrakt einen Tickwert von $10 hat und die geschätzten Reibungskosten $20 betragen, beläuft sich der Stress für einen Kontrakt auf $200. Das ist eine illustrative Berechnung und keine Spezifikation oder Zielgröße für einen bestimmten Kontrakt
Ermitteln Sie Tickwert und Kontraktregeln aus der aktuellen Spezifikation und nicht aus einem ähnlich aussehenden Produkt. Micro-E-mini gegenüber E-mini-Futures zeigt, wie verwandte Kontrakte für dieselbe Punktbewegung unterschiedliche Dollarwerte haben können. Ein kleinerer Multiplikator kann eine feinere Größenbestimmung ermöglichen, aber mehrere kleinere Kontrakte können dasselbe aggregierte Exposure wiederherstellen
- Stress für einen Kontrakt = (nachteilige Ticks × Tickwert) + geschätzte Reibungskosten
4. Runden Sie die Kontraktanzahl vom Verlustbudget ab
Sobald Verlustbudget und Stress für einen Kontrakt ausdrücklich feststehen, verwenden Sie die folgende Berechnung für ganze Kontrakte:
Die floor-Funktion bedeutet, auf den nächsten ganzen Kontrakt abzurunden. Bei einem Verlustbudget von $500 und einem geschätzten Stress von $200 pro Kontrakt beträgt das Planungsmaximum zwei Kontrakte und nicht 2.5. Zwei Kontrakte entsprechen einem geschätzten Stress von $400; drei entsprechen $600 und überschreiten die Grenze
Wenn das Ergebnis null ist, passt der gewählte Kontrakt in der vorliegenden Form nicht zu diesem Szenario und Budget. Das kann zu einem anderen Produkt, einem kleineren verwandten Kontrakt, einer überarbeiteten Trade-Idee oder keinem Trade führen. Es rechtfertigt nicht, das Budget ohne neuen Grund zu vergrößern oder den Ungültigkeitspunkt zu verschieben. Margin und Hebel bei Futures erklärt, warum die vom Broker angezeigte Margin kein Ersatz für diese Dollarberechnung ist [!WARNING] Eine abgerundete Menge ist kein maximal möglicher Verlust Stops können zu einem schlechteren Preis oder nicht sofort ausgeführt werden, Liquidität kann sich ändern und der Markt kann sich durch einen angenommenen Ausstieg bewegen. Die Formel schätzt den Verlust für ein angegebenes Szenario. Verwenden Sie sie zum Vergleich von Mengen und Bargeldbedarf; behandeln Sie sie nicht als Garantie, Verlustobergrenze oder individuelle Finanzberatung
- Maximal geplante Kontrakte = floor(Dollarverlustbudget ÷ Stress für einen Kontrakt)
5. Bestehen Sie drei getrennte Prüfungen, bevor die Menge als nutzbar gilt
Eine Menge kann in das Preisstressbudget passen und trotzdem unbrauchbar sein. Prüfen Sie diese Punkte getrennt, weil sie unterschiedliche Fragen beantworten:
1. Marginanforderung: Kann das Konto die aktuelle Anforderung von Börse, Clearing und Broker für das exakte Produkt und die exakte Menge erfüllen? Margin ist Sicherheit und weder Anzahlung noch maximaler Verlust; Anforderungen können sich ändern 2. Variation-Cash: Kann verfügbares Bargeld tägliche Mark-to-Market-Verluste, Reibungskosten und eine größere als geplante Bewegung auffangen, ohne auf eine sofortige neue Einzahlung angewiesen zu sein? Gewinne und Verluste bei Futures wirken sich normalerweise während der Laufzeit der Position auf das Kontoeigenkapital aus und nicht erst beim finalen Settlement 3. Aggregierte Korrelation: Was im Konto kann sich aus demselben Grund bewegen? Zwei Positionen mit unterschiedlichen Symbolen können das Exposure gegenüber einem Markt, Sektor, Zinsverlauf oder Volatilitätsereignis trotzdem konzentrieren
Intraday- gegenüber Overnight-Margin bei Futures ist für die erste Prüfung nützlich: Eine Intraday-Bedingung macht eine Overnight-Position nicht erschwinglich. Führen Sie alle drei Prüfungen erneut durch, wenn sich Menge, Kontraktmonat, Haltedauer oder Portfolio-Exposure ändern
Machen Sie den Bargeldpuffer ausdrücklich
Schreiben Sie nach dem Abrunden den Bargeldpuffer als separate Zeile auf, statt ungenutzte Buying Power als Sicherheit zu behandeln. Addieren Sie Stressverlust, eine mögliche Erhöhung der Marginanforderung, Settlement-Timing, Gebühren und ein Gap über den geplanten Stop hinaus. Der Leitfaden Bargeldpuffer vor einem Margin Call bei Futures bietet ein Arbeitsblatt. Wenn das Stressszenario eine sofortige Einzahlung erfordert, ist die Position operativ zu groß, auch wenn die Eröffnungsorder angenommen wird
Wissen, wann die Formel nicht ausreicht
Erzwingen Sie keine Kontraktzahl, wenn der Stop keinen glaubwürdigen Ausführungspfad hat. Dünne Liquidität, ein Preislimit, eine geplante Ankündigung oder eine Kontobeschränkung kann den modellierten Ausstieg unmöglich machen. Markieren Sie das Setup in diesem Fall als nicht quantifiziert, warten Sie auf einen messbaren Markt oder reduzieren Sie das Exposure auf null. Eine präzise aussehende Zahl ist kein Beweis dafür, dass das Risiko kontrolliert wird
Häufige Fragen
Was ist die grundlegende Formel zur Positionsgrößenbestimmung bei Futures?
Schätzen Sie für die Planung zuerst den Stress für einen Kontrakt als nachteilige Ticks × Tickwert plus geschätzte Reibungskosten. Teilen Sie das Dollarverlustbudget durch diese Schätzung und runden Sie auf eine ganze Kontraktzahl ab. Das Ergebnis dient dem Szenarienvergleich und ist keine Garantie für den maximalen Verlust
Sollte ich anhand der Marginanforderung entscheiden, wie viele Kontrakte ich handle?
Nein. Margin ist die Sicherheit, die eine Position nach den geltenden Regeln trägt; sie drückt nicht den Dollarverlust aus einer nachteiligen Preisbewegung aus. Verwenden Sie Margin als separate Machbarkeitsprüfung, nachdem Sie den Preisstress für den exakten Kontrakt berechnet haben
Was ist, wenn die Berechnung null Kontrakte ergibt?
Dann übersteigt der geschätzte Stress eines Kontrakts das angegebene Verlustbudget. Erzwingen Sie keine höhere Zahl, indem Sie die Gleichung als Herausforderung behandeln. Prüfen Sie Kontraktgröße, Szenario, Trade-Grundlage oder die Entscheidung, die Position nicht einzugehen, erneut
Macht ein Micro-Futures-Kontrakt eine Position automatisch sicher?
Nein. Ein kleinerer Kontrakt kann den Dollareffekt jedes Ticks reduzieren und feinere Abstufungen bieten, aber Gesamtmenge, nachteilige Distanz, Liquidität, Margin, tägliche Cash-Bewegungen und korrelierte Bestände bestimmen weiterhin das Exposure