Angepasste Optionen nach Splits, Fusionen und Spin-offs
Erfahren Sie, warum Kapitalmaßnahmen den Liefergegenstand, das Symbol, den Strike, den Multiplikator oder den Verfall einer Option ändern können und wie Sie die neuen Bedingungen prüfen
Kurzantwort
Eine Kapitalmaßnahme kann eine Standardoption in einen angepassten Kontrakt verwandeln, dessen Liefergegenstand nicht mehr aus 100 gewöhnlichen Aktien besteht. Je nach Ereignis und Festlegung der OCC kann der Kontrakt eine andere Aktienanzahl, Bargeld, ein anderes Wertpapier oder eine Kombination liefern; auch Symbol, Strike, Multiplikator oder Verfall können sich ändern. Leiten Sie die neue wirtschaftliche Wirkung niemals allein aus dem angezeigten Aktienkurs ab; prüfen Sie das genaue Kontrakt-Set im OCC-Informationsmemorandum
Ermitteln Sie, welcher Begriff sich tatsächlich geändert hat
Vorwärts- und Rückwärtssplits, Fusionen, Spin-offs, Sonderausschüttungen und Insolvenzen verwenden nicht alle dieselbe Anpassungsformel. Ein Ereignis kann den Strike und die Kontraktanzahl ändern, während ein anderes Strike und Multiplikator beibehält, aber den Liefergegenstand verändert. Eine Zahl im Optionssymbol kennzeichnet oft eine nicht standardisierte Serie, doch das Symbol allein erklärt nicht jede Verpflichtung
Nach einer Kapitalmaßnahme kann ein Kontrakt, der früher 100 Aktien repräsentierte, beispielsweise 150 Aktien plus einen festen Barbetrag liefern oder einen Korb mit Aktien zweier Emittenten enthalten. Der Strike kann weiterhin mit seiner alten Zahl angezeigt werden, obwohl sich der Liefergegenstand geändert hat. Der scheinbare Aktienkurs und der angezeigte Strike können daher nicht den tatsächlichen Auszahlungsbetrag des Kontrakts bestimmen
Berechnen Sie den Wert anhand des Liefergegenstands neu
Moneyness und Ausübungsökonomie müssen berücksichtigen, was ein Kontrakt jetzt liefert und was der Inhaber beim Strike zahlt oder erhält. Den neuen Aktienkurs mit 100 zu multiplizieren kann falsch sein, wenn der Liefergegenstand weniger Aktien, mehrere Wertpapiere oder einen festen Barbetrag enthält. Nach einer Anpassung können Quotierungen außerdem dünner sein, weil neue Standardserien mehr Aktivität anziehen
Berechnen Sie den inneren Wert anhand des Liefergegenstands Zeile für Zeile neu. Liefert ein Kontrakt beispielsweise 80 Aktien plus 120 Dollar Bargeld, vergleichen Sie die Ausübungszahlung mit dem Wert genau dieses Pakets, statt den Aktienkurs mit 100 zu multiplizieren. Beziehen Sie das Wirksamkeitsdatum des Memorandums in die Berechnung ein, da die alte und die angepasste Serie zu unterschiedlichen Zeiten gehandelt werden können
Verwenden Sie vor einer Handlung das offizielle Memorandum
Suchen Sie das OCC-Memorandum anhand des Basiswerts oder Symbols und erfassen Sie Wirksamkeitsdatum, Liefergegenstand, Multiplikator, Behandlung des Strikes und gegebenenfalls einen vorgezogenen Verfall. Bestätigen Sie dieselben Bedingungen beim Broker, bevor Sie schließen, ausüben oder ein Kursziel berechnen. Unterstützt ein Rechner nur Standardkontrakte, geben Sie einen angepassten Kontrakt nicht so ein, als decke er weiterhin 100 gewöhnliche Aktien ab
Checkliste für angepasste Kontrakte:
- Finden Sie das OCC-Informationsmemorandum und erfassen Sie Ereignis, Wirksamkeitsdatum, Symbol und Liefergegenstand - Prüfen Sie Strike, Multiplikator, Aktienanzahl, Bargeldbestandteil, andere Wertpapiere und die Behandlung des Verfalls - Berechnen Sie Ausübung, Zuteilung, Moneyness, Break-even und Abrechnung anhand des angepassten Pakets neu - Bestätigen Sie die Bedingungen beim Broker und prüfen Sie, ob die Serie liquide genug zum Schließen ist - Speichern Sie eine Reaktion für Nichtstun, Schließen, Ausübung und Zuteilung, bevor Sie einem Rechner vertrauen [!TRYMARK] TryMark-Prüfpunkt für Kapitalmaßnahmen Bewahren Sie OCC-Memorandum, Wirksamkeitsdatum, Liefergegenstand, Multiplikator, Zeitstempel der Quotierung, Ausübungszahlung und Brokerbestätigung gemeinsam in einem Path auf. Öffnen Sie ihn erneut, sobald sich Basiswert oder Kontraktsymbol ändern [!WARNING] Standardoptionsrechnung kann erheblich falsch sein Eine angepasste Serie kann Bargeld oder mehrere Wertpapiere liefern und einen anderen Multiplikator oder eine andere Frist haben. Eine vertraute Formel für 100 Aktien kann sowohl den Wert als auch die Zuteilungsverpflichtungen falsch darstellen
Häufige Fragen
Ändern Aktiensplits automatisch jeden Options-Strike?
Sie können eine Anpassung auslösen, doch das Ergebnis wird für die konkrete Serie und Kapitalmaßnahme bestimmt. Strike, Multiplikator, Liefergegenstand, Verfall oder Symbol können sich in unterschiedlichen Kombinationen ändern. Verwenden Sie das offizielle Anpassungsmemorandum statt einer allgemeinen Split-Formel
Wie berechne ich den Wert einer angepassten Option?
Verwenden Sie den genauen Liefergegenstand, die Strike-Zahlung, den Multiplikator, die Abrechnungsbedingungen und aktuelle Quotierungen aus dem Anpassungsmemorandum. Enthält das Paket Bargeld oder mehrere Wertpapiere, bewerten Sie jede Komponente separat. Gehen Sie nicht davon aus, dass der Kontrakt weiterhin 100 gewöhnliche Aktien repräsentiert
Kann ich eine angepasste Option über den normalen Brokerablauf ausüben?
Der Broker kann Ausübung und Zuteilung bei nicht standardisierten Serien anders behandeln, einschließlich besonderer Anweisungen oder früherer Fristen. Bestätigen Sie das Kontoverfahren und die Bedingungen des Memorandums, bevor Sie eine Ausübungsanweisung senden oder die Option nahe dem Verfall halten