যুক্তরাষ্ট্রের ট্রেজারি পুনরায় ইস্যু নাকি নতুন ইস্যু: CUSIP, দাম ও জমা সুদ

পুনরায় ইস্যুতে যুক্তরাষ্ট্রের ট্রেজারি আগে ইস্যু করা সিকিউরিটির অতিরিক্ত পরিমাণ নিলামে তোলে। নামমাত্র স্থির-সুদের নোট বা বন্ডের অতিরিক্ত অংশে আগের CUSIP, মেয়াদপূর্তির তারিখ ও কুপন একই থাকে। নতুন শনাক্তকারীসহ দ্বিতীয় বন্ড তৈরি হয় না। ট্রেজারির পুনরায় ইস্যুর সময়সূচি অতিরিক্ত বিক্রি ও অপরিবর্তিত শর্ত বোঝায়। নতুন ইস্যু আলাদা সিকিউরিটি দিয়ে শুরু হয়; সাধারণত তার নতুন CUSIP, প্রথম ইস্যুর তারিখ এবং মেয়াদ থাকে। দুটি বন্ডকে “১০ বছরের” বললেই এক হয়ে যায় না। CUSIP, কুপন, মেয়াদ ও সুদ দেওয়ার তারিখ মিলিয়ে নিন। নিলাম ফলের ঘরগুলো বুঝতে ট্রেজারি নিলাম ফল পড়ার গাইড দেখুন। নিলাম ফলের ক্ষেত্রগুলো বুঝতে দেখুন(ট্রেজারি নিলাম ফলের গাইড).

পুনরায় ইস্যুতে কুপন ও মেয়াদ একই থাকে, কিন্তু অতিরিক্ত অংশের দাম নতুন নিলামে নির্ধারিত হয়। প্রথম নিলামের পর বাজারের ফলন বদলালে দাম অভিহিত মূল্যের বেশি বা কম হতে পারে। ট্রেজারির নিলাম FAQ বলছে পুনরায় ইস্যুর দাম প্রথম ইস্যুর দাম থেকে আলাদা হতে পারে। নতুন ইস্যুর দামও তার নিজস্ব নিলামে নির্ধারিত হয়, তবে কুপন ও মেয়াদ অন্য সিকিউরিটির। “একই কুপন” ও “একই CUSIP” দুটি আলাদা যাচাই। TreasuryDirect-এর বাজারযোগ্য সিকিউরিটির শব্দকোষ বিদ্যমান সিকিউরিটির বৈশিষ্ট্য ধরে রাখার ভিত্তিতে পুনরায় ইস্যু সংজ্ঞায়িত করে।

প্রথম ইস্যুর তারিখ হলো সিকিউরিটি প্রথম বিক্রির দিন। পুনরায় ইস্যুতে অতিরিক্ত অংশের জন্য পরের তারিখ থাকে, কিন্তু CUSIP ও মেয়াদ বিদ্যমান সিকিউরিটিরই। ফলে পুনরায় ইস্যুতে কেনা অংশের মেয়াদপূর্তির আগে অবশিষ্ট সময় প্রথম ইস্যুর সময়ের তুলনায় কম। ঘোষণায় নিলামের তারিখ, ইস্যু বা নিষ্পত্তির তারিখ এবং মেয়াদপূর্তির তারিখ আলাদা করে দেখুন। কুপনযুক্ত সিকিউরিটিতে সুদ গণনার মূল তারিখও গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে। নিলাম বিধি বিক্রি ও নিষ্পত্তি নিয়ন্ত্রণ করে; নির্দিষ্ট ঘোষণা ও হিসাবের নিশ্চিতকরণে লেনদেনের শর্ত থাকে।

পুনরায় ইস্যু করা কুপন বন্ডে মূল সুদ গণনার তারিখ থেকে নতুন অংশের ইস্যুর তারিখ পর্যন্ত সুদ জমতে পারে। শর্ত ও কেনার পথের ওপর নির্ভর করে নিষ্পত্তির অঙ্কে নিলাম দামের পাশাপাশি জমা সুদও থাকতে পারে। TreasuryDirect-এর শব্দকোষ ব্যাখ্যা করে, পুনরায় ইস্যুতে নেওয়া জমা সুদ প্রথম নিয়মিত সুদ প্রদানের সময় ফেরত দেওয়া হয়। এই সমন্বয় অতিরিক্ত কুপন তৈরি করে না বা কুপনের হার বদলায় না। ক্রেতা নিজের ইস্যু-তারিখের আগের সময়ের সুদ নিষ্পত্তিতে দিতে পারেন এবং পরে নির্ধারিত পূর্ণ কুপন পান। শুধু অভিহিত মূল্য ও দাম গুণ করলেই সম্পূর্ণ নগদ কর্তন পাওয়া যায় ধরে নেবেন না; ঘোষণা ও নিষ্পত্তির বিবরণ দেখুন। বিল পর্যায়ক্রমিক কুপন দেয় না; TIPS ও FRN-এ অতিরিক্ত নিয়ম আছে। সংজ্ঞা ও নিষ্পত্তির নিয়মের জন্য TreasuryDirect শব্দকোষ এবং সরকারি নিলাম বিধি দেখুন।

কুপন হলো চুক্তিতে নির্ধারিত সুদের হার, যা বন্ডের মূলধনের ওপর প্রয়োগ হয়। ফলন নির্দিষ্ট গণনা-পদ্ধতিতে কেনার দামকে প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহের সঙ্গে সম্পর্কিত করে। পুনরায় ইস্যুতে কুপন একই থাকলেও বাজারের সুদের হার ও অবশিষ্ট মেয়াদ বদলালে দাম ও ফলন প্রথম নিলামের থেকে আলাদা হতে পারে। তুলনার আগে CUSIP ও কোটের পদ্ধতি মিলিয়ে নিন; এরপর ক্লিন দাম, জমা সুদ ও নিষ্পত্তির তারিখ বিবেচনা করুন। শুধু কুপন দেখলে প্রিমিয়াম বা ডিসকাউন্ট ধরা নাও পড়তে পারে। কাছাকাছি মেয়াদের নতুন ইস্যুতেও মেয়াদ ও সুদের তারিখ ভিন্ন হতে পারে। Treasury on-the-run ও off-the-run গাইডে সিকিউরিটির পরিচয় ও বাজার পরিস্থিতির ভূমিকা আছে। সিকিউরিটির পরিচয় ও বাজার লেনদেন নিয়ে পড়ুন(ট্রেজারি on-the-run ও off-the-run).

পুনরায় ইস্যু বিদ্যমান CUSIP-এর অধীনে বকেয়া পরিমাণ বাড়ায়। এতে স্বয়ংক্রিয়ভাবে নতুন বেঞ্চমার্ক সিকিউরিটি তৈরি হয় না বা স্প্রেড কমার নিশ্চয়তা থাকে না। বড় বকেয়া পরিমাণ কোনো অবস্থায় বাজারকে গভীর করতে সাহায্য করতে পারে, তবে বাস্তব তারল্য নির্ভর করে চাহিদা, ডিলারের সামর্থ্য, বাজার পরিস্থিতি ও কোটের আকারের ওপরও। ট্রেজারি সম্ভাব্য পুনরায় ইস্যুর সময়সূচি দেয়, কিন্তু তা প্রতিটি নিলাম ঠিক সেই অনুযায়ী হবে এমন নিশ্চয়তা নয়। প্রকৃত ঘোষণা দেখুন। ইস্যুর পর অতিরিক্ত অংশ বিদ্যমান সিকিউরিটির CUSIP ও চুক্তির নগদ প্রবাহ ভাগ করে; ইস্যু-তারিখ ও জমা সুদের হিসাব আলাদা করে দেখতে হয়।

ধরা যাক, পুনরায় ইস্যুতে ১০,০০০ ডলার অভিহিত মূল্য ১০০ ডলারের জন্য ১০১.২৫ দামে বরাদ্দ হলো। দামের অংশ হবে ১০,১২৫ ডলার: ১০,০০০ × ১০১.২৫ ÷ ১০০। এতে জমা সুদ, ফি বা হিসাবভিত্তিক খরচ ধরা হয়নি। প্রথম ইস্যুর দাম অভিহিত মূল্যের কাছে ছিল বলে পুনরায় ইস্যুর দাম নির্ধারিত হয় না। অন্য একটি নতুন বন্ড কাল্পনিকভাবে ১০০.৪০ দামে বিক্রি হলে ১০,০০০ ডলারের দামের অংশ হবে ১০,০৪০ ডলার। ৮৫ ডলারের পার্থক্য থেকে একটিকে সস্তা বা ভালো বলা যায় না; কুপন, মেয়াদ, সুদ দেওয়ার তারিখ ও ফলন আলাদা হতে পারে। একই ভিত্তিতে নগদ প্রবাহ ও নিষ্পত্তি তুলনা করুন। সংখ্যাগুলো শুধু হিসাব বোঝাতে, বাস্তব ফল বা পূর্বাভাস নয়।

ট্রেজারির ঘোষণায় সিকিউরিটির ধরন, CUSIP, কুপন বা সূচক শর্ত, মেয়াদ, পুনরায় ইস্যু কি না এবং ইস্যু-তারিখ যাচাই করুন। এরপর ফলাফলে পণ্যটির জন্য প্রযোজ্য দাম বা ফলনের ঘর পড়ুন। নিলাম FAQ ও পুনরায় ইস্যুর সময়সূচি প্রক্রিয়া ও প্রচলিত শর্ত ব্যাখ্যা করে। নিলাম ফলকে দ্বিতীয় বাজারের কোটের সঙ্গে তুলনার আগে দেখুন দামটি ক্লিন কি না, জমা সুদ অন্তর্ভুক্ত আছে কি না, কোটের সময় এবং নিষ্পত্তির তারিখ কী। ব্রোকারের অর্ডার পূর্বরূপ ও নিশ্চিতকরণে নগদ অঙ্ক ও সুদের লাইন দেখুন। TreasuryDirect-এ নিলাম থেকে কেনার অর্থপ্রদান ও বরাদ্দের ধাপ আলাদা। একই CUSIP হলেও অর্ডারের পথ এক নয়।

এই ক্রমে এগোন: CUSIP শনাক্ত করুন; নতুন ইস্যু না পুনরায় ইস্যু তা নির্ধারণ করুন; কুপন, মেয়াদ ও তারিখ মিলিয়ে নিন; উপযুক্ত রেফারেন্সের সঙ্গে দাম বা ফলন তুলনা করুন; আর নিষ্পত্তির নগদে জমা সুদ যোগ করুন। এতে নতুন নিলামের তারিখ দেখেই পুনরায় ইস্যুকে সম্পূর্ণ নতুন বন্ড ভাবার ভুল কমে। এই গাইড নামমাত্র স্থির-সুদের যুক্তরাষ্ট্রের Treasury note ও bond নিয়ে। বিল কুপন দেয় না; TIPS ও FRN-এ সূচক বা হার পুনর্নির্ধারণের অতিরিক্ত বিষয় আছে। “পুনরায় ইস্যু” নামটি কোনো পোর্টফোলিওতে উপযোগিতা বলে না, আর প্রিমিয়াম বা ডিসকাউন্ট ভবিষ্যৎ ফলনের পূর্বাভাস নয়। আনুষ্ঠানিক শর্ত দেখুন এবং নির্দিষ্ট লেনদেন কীভাবে হিসাব হবে তা TreasuryDirect বা ব্রোকারকে জিজ্ঞাসা করুন।