গামা স্কুইজ ব্যাখ্যা করেছেন: প্রতিক্রিয়া লুপ এবং এর জন্য প্রয়োজনীয় প্রমাণ

ডেল্টা অনুমান করে যে কিভাবে একটি বিকল্পের মান অন্তর্নিহিত একটি ছোট পদক্ষেপের সাথে পরিবর্তিত হয়। গামা অনুমান করে কিভাবে ব-দ্বীপের অন্তর্নিহিত নড়াচড়ার সাথে সাথে পরিবর্তন হয়। একটি দীর্ঘ কলে ইতিবাচক ডেল্টা এবং পজিটিভ গামা থাকে: স্টক বাড়ার সাথে সাথে এর ডেল্টা সাধারণত আরও ইতিবাচক হয়। সংক্ষিপ্ত দিকে বিপরীত এক্সপোজার আছে. যদি একটি বাজার প্রস্তুতকারক সেই কলটি কম করে এবং দিকনির্দেশক এক্সপোজার কমাতে চায়, তবে এটি নেতিবাচক কল ডেল্টার বিরুদ্ধে শেয়ার বা অন্য একটি সম্পর্কযুক্ত যন্ত্র কিনতে পারে।

ধরুন স্টক আবার বেড়েছে। সংক্ষিপ্ত কলের ডেল্টা আরও নেতিবাচক হয়ে ওঠে, তাই হেজের জন্য অতিরিক্ত অন্তর্নিহিত ক্রয়ের প্রয়োজন হতে পারে। এই ক্রয়গুলি চাহিদাতে অবদান রাখতে পারে, যা দাম বাড়াতে পারে এবং ডেল্টা আবার পরিবর্তন করতে পারে। এটি গামা স্কুইজ শব্দগুচ্ছের পিছনে ফিডব্যাক লুপ। এটি শর্তসাপেক্ষ: প্রাসঙ্গিক মধ্যস্থতাকারীদের অবশ্যই নেট শর্ট গামা হতে হবে, প্রত্যাশিত দিক এবং ফ্রিকোয়েন্সিতে হেজ করতে হবে এবং অন্তর্নিহিত তারল্যের তুলনায় যথেষ্ট পরিমাণে ব্যবসা করতে হবে।

অনুমান করুন একটি কল 100টি শেয়ারের প্রতিনিধিত্ব করে এবং প্রাথমিকভাবে 0.30 এর ডেল্টা রয়েছে। একজন ডিলার শর্ট 1,000 কলে অফসেটের আগে প্রায় মাইনাস 30,000 ডেল্টা থাকে, তাই একটি সরলীকৃত নিরপেক্ষ হেজ দীর্ঘ প্রায় 30,000 শেয়ার হবে। যদি স্টক বেড়ে যায় এবং ডেল্টা 0.55 এ বেড়ে যায়, তাহলে শর্ট-কল এক্সপোজার প্রায় মাইনাস 55,000 ডেল্টা হয়ে যায়। বাকি সব কিছু ঠিক রেখে, হেজ গ্যাপ হল 25,000 অতিরিক্ত শেয়ার

পাটিগণিত সংবেদনশীলতা চিত্রিত করে, একটি পর্যবেক্ষিত ক্রম নয়। একটি বাস্তব বইতে পুট, অন্যান্য স্ট্রাইক এবং মেয়াদ, স্টক ইনভেন্টরি, ফিউচার, গ্রাহক প্রবাহ এবং ঝুঁকির সীমা থাকতে পারে। ডিলাররা ক্রমাগত হেজ করতে পারে, থ্রেশহোল্ডে, বিকল্পের সাথে, বা সম্পূর্ণরূপে নয়। কল ক্রেতা একটি নতুন লং খোলার পরিবর্তে একটি ছোট অবস্থান বন্ধ করা হতে পারে. নেট বুক এবং প্রকৃত হেজ নিয়ম ছাড়া, আনুমানিক শেয়ার চাহিদা একটি দৃশ্যকল্প থেকে যায়

একটি বিশ্বাসযোগ্য গামা-স্কুইজ থিসিস একই সময়ে বেশ কয়েকটি শর্ত চিহ্নিত করা উচিত:

উচ্চ কল ভলিউম নিজে থেকে এগুলোর কোনোটাই সন্তুষ্ট করে না। প্রতিটি বাণিজ্যের একজন ক্রেতা এবং বিক্রেতা আছে। গ্রাহক কেনাকাটা একটি ডিলার ছোট কল ছেড়ে যেতে পারে, কিন্তু গ্রাহকরা কল, ট্রেড স্প্রেড, কাছাকাছি অবস্থান, বা অন্য গ্রাহকের সাথে লেনদেন বিক্রি করতে পারেন। ক্লিয়ার করার পরে ওপেন ইন্টারেস্ট আসে এবং দেখায় যে চুক্তিগুলি এখনও খোলা আছে, পরিচয়, খরচের ভিত্তি বা উভয় পক্ষের লাইভ হেজ নয়

• সক্রিয়ভাবে হেজিং যারা অংশগ্রহণকারীদের মধ্যে অর্থপূর্ণ নেট শর্ট গামা
• বর্তমান মূল্যের কাছাকাছি ঘনীভূত গামা, প্রায়শই সংক্ষিপ্ত তারিখের বিকল্পগুলিতে
• সম্ভাব্য হেজ স্বাভাবিক অন্তর্নিহিত ভলিউম এবং প্রদর্শিত তরলতার তুলনায় যথেষ্ট বড় পরিবর্তন
• একটি প্রাথমিক মূল্য সরানো বা অনুঘটক যা প্রাসঙ্গিক পরিসরের মধ্য দিয়ে ডেল্টাকে ঠেলে দেয়
• অবিলম্বে বন্ধ করার পরিবর্তে অবিরত বিকল্প চাহিদা বা অবস্থানের অধ্যবসায়

একটি সংক্ষিপ্ত সংকোচন ঘটে যখন অন্তর্নিহিত অংশে সংক্ষিপ্ত বিক্রেতারা লোকসান বন্ধ বা নিয়ন্ত্রণ করতে শেয়ার কেনেন, দাম বৃদ্ধির সাথে সাথে চাহিদা যোগ করে। একটি গামা স্কুইজ বিকল্প ডেল্টা হেজিং উদ্বেগ. দুটি প্রক্রিয়া একসাথে ঘটতে পারে: ক্রমবর্ধমান দাম স্বল্প বিক্রেতাদের কভার করতে বাধ্য করতে পারে যখন কল ডেল্টা পরিবর্তন করে হেজার্স কিনতে বাধ্য করে। এগুলি আলাদাভাবেও ঘটতে পারে, এবং একটিকে অন্যটির জন্য প্রমাণ থেকে অনুমান করা উচিত নয়

স্বল্প সুদ, কভার করার দিন, সিকিউরিটিজ-ঋণ প্রদানের শর্তাবলী এবং ধারের খরচ একটি ছোট চাপের সাথে আরও সরাসরি সম্পর্কিত। স্ট্রাইক-লেভেল গামা, মেয়াদোত্তীর্ণ, মডেল করা অংশগ্রহণকারী অবস্থান, এবং হেজ সংবেদনশীলতা একটি বিকল্প-চালিত লুপের সাথে আরও সরাসরি সম্পর্কিত। প্রতিটি তীক্ষ্ণ সমাবেশকে একটি সম্মিলিত স্কুইজ বলা ব্যাখ্যাটিকে মিথ্যে করা অসম্ভব করে তোলে

লুপ যান্ত্রিকভাবে স্থায়ী নয়। কলগুলি অর্থের গভীরে যেতে পারে, যেখানে ডেল্টা তার সীমার কাছে পৌঁছে এবং গামা পড়ে। অবস্থানগুলি বন্ধ, ঘূর্ণিত, অনুশীলন করা বা মেয়াদ শেষ হতে পারে। নতুন বিকল্প বিক্রয় নেট এক্সপোজার পরিবর্তন করতে পারে। তারল্য প্রদানকারীরা অন্যান্য উপকরণে ঝুঁকি অফসেট করতে পারে এবং প্রাসঙ্গিক বইটি ছোট গামা থাকলে মূল্য হ্রাস হেজ বিক্রয় তৈরি করতে পারে

অন্তর্নিহিত অস্থিরতা ডেল্টা এবং বিকল্প চাহিদাও পরিবর্তন করে। একটি অনুঘটকের পরে, IV পতন বা মুনাফা গ্রহণের ফলে এক্সপোজার কমে যেতে পারে যা আগে থেকেই গুরুত্বপূর্ণ ছিল। মেয়াদ শেষ হওয়ার কাছাকাছি, স্ট্রাইকের আশেপাশে সংবেদনশীলতা দ্রুত পরিবর্তন হতে পারে, কিন্তু সময়ও দ্রুত ফুরিয়ে যায়। একটি আখ্যান যা নির্দিষ্ট করে যে কীভাবে একটি চাপ শুরু হয় তবে কী শেষ হবে বা বিরোধিতা করবে তা অসম্পূর্ণ

সঠিক মেয়াদ এবং স্ট্রাইক, উদ্ধৃতি সময়, স্পট মূল্য, বিকল্প ভলিউম, সর্বশেষ উপলব্ধ উন্মুক্ত আগ্রহ এবং ডিলার অবস্থান অনুমান করতে ব্যবহৃত কনভেনশন রেকর্ড করুন। বেশ কয়েকটি স্টকের দাম জুড়ে ডেল্টা কতটা পরিবর্তিত হবে তা অনুমান করুন, তারপর সাধারণ অন্তর্নিহিত ভলিউম এবং তারল্যের সাথে অন্তর্নিহিত হেজ আকারের তুলনা করুন। এমন ক্ষেত্রে চালান যেখানে ডিলাররা কম ছোট, নিরপেক্ষ বা দীর্ঘ গামা একটি চিহ্ন ধরে না নিয়ে

একটি ট্রেডের জন্য, অনুঘটক সংজ্ঞায়িত করুন, মূল্য পথ, টাইম উইন্ডো, এক্সিকিউটেবল বিকল্প মূল্য, সর্বোচ্চ ক্ষতি, এবং প্রমাণ যা প্রতিক্রিয়া থিসিসকে বাতিল করে। একটি গামা স্কুইজ একটি পদক্ষেপ ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করতে পারে, তবে এটি নির্ধারণ করে না যে কত দূরত্বে যেতে হবে বা উন্নত IV এ কেনা একটি বিকল্প লাভজনক হবে কিনা