VIX ফিউচারে কন্টাঙ্গো বনাম পশ্চাদপদতা: বক্ররেখা, বহন এবং মিথ্যা সংকেত

মেয়াদী কাঠামো হল ফিউচার মূল্য এবং তাদের মেয়াদ শেষ হওয়ার তারিখের মধ্যে সম্পর্ক। একই টাইমস্ট্যাম্পে অন্যটির সাথে একটি VIX ভবিষ্যত তুলনা করুন। একটি ঊর্ধ্বমুখী ঢালু ক্রম হল কন্টাঙ্গো; একটি নিম্নগামী-ঢালু ক্রম হল পশ্চাদগামীতা

শুধুমাত্র স্পট VIX-এর সাথে প্রথম ভবিষ্যৎ তুলনা করলে একটি স্পট-ফিউচারের ভিত্তিতে বর্ণনা করা হয়, পুরো বক্ররেখা নয়। একটি বক্ররেখা একটি সামনের কিঙ্ক ধারণ করতে পারে যখন পরবর্তীতে পরিপক্কতার ঢাল ভিন্নভাবে হয়, তাই একটি লেবেল দরকারী আকৃতি লুকাতে পারে

VIX সূচক হল একটি গণনাকৃত ধ্রুবক-30-দিনের SPX বিকল্প পরিমাপ এবং সরাসরি বিনিয়োগযোগ্য নয়। একটি VIX ভবিষ্যত হল একটি ট্রেডযোগ্য চুক্তি যার মেয়াদ শেষ হওয়ার সাথে সাথে একটি বিশেষ খোলার উদ্ধৃতি নির্ধারণ করা হয়

একটি ভবিষ্যত সেই ভবিষ্যত নিষ্পত্তি, ঝুঁকি প্রিমিয়াম, সরবরাহ, চাহিদা এবং মেয়াদ শেষ হওয়ার সময় বন্টন প্রতিফলিত করে। এটি আজকের স্পট VIX প্লাস একটি সাধারণ বহন খরচের সমান হবে না

যখন নিকট-মেয়াদী অস্থিরতা হ্রাস করা হয়, তখন পরবর্তী ফিউচারগুলি উচ্চতর বাণিজ্য করতে পারে কারণ অস্থিরতা নিম্ন স্তর থেকে বাড়তে পারে এবং ভবিষ্যতের অনিশ্চয়তা থেকে যায়। এটি সাধারণ ঊর্ধ্বমুখী ঢালু VIX ফিউচার বক্ররেখা তৈরি করে

কন্টাঙ্গো একটি প্রতিশ্রুতি নয় যে স্পট VIX উঠবে। স্পট উপরে থাকা অবস্থায় ফিউচার পড়ে যেতে পারে, স্পট দামের চেয়ে কম বাড়তে পারে, অথবা পুরো বক্ররেখা সরে যেতে পারে এবং ঢাল পরিবর্তন করতে পারে

ধাক্কার সময়, নিকটবর্তী ভবিষ্যত পরবর্তী চুক্তির উপরে উঠতে পারে কারণ তাৎক্ষণিক হেজিং চাহিদা এবং প্রত্যাশিত নিকট-মেয়াদী বৈচিত্র প্রাধান্য পায়। বক্ররেখাটি তখন নিচের দিকে ঢালু হয়ে যায়

পশ্চাৎপদতা আরেকটি ইক্যুইটি পতনের নিশ্চয়তা দেয় না। এটি একটি রিবাউন্ডের সাথে সহাবস্থান করতে পারে যদি নিকট-মেয়াদী ভয় ইতিমধ্যেই ব্যয়বহুল হয় এবং বক্ররেখা যেকোনো পরিপক্কতার পরিবর্তনের মাধ্যমে স্বাভাবিক হতে পারে

একটি ধ্রুব-পরিপক্ক দীর্ঘ কৌশলকে ধীরে ধীরে নিকটবর্তী ভবিষ্যতে বিক্রি করতে হবে এবং পরবর্তীটি কিনতে হবে। অপরিবর্তিত কনট্যাঙ্গোতে, সেই পুনঃভারসাম্য উচ্চ-মূল্যের চুক্তি কেনার প্রবণতা রাখে, দীর্ঘ এক্সপোজারের জন্য নেতিবাচক রোল রিটার্ন তৈরি করে

অপরিবর্তিত পশ্চাদপদতায়, যান্ত্রিক প্রভাব দীর্ঘ এক্সপোজারের পক্ষে হতে পারে। কিন্তু ফিউচারের দাম এবং ওজন প্রতিদিন সরে যায়, তাই রোল রিটার্নও বক্র পরিবর্তন, লেনদেনের খরচ এবং সূচকের সঠিক ভারসাম্যের নিয়মের উপর নির্ভর করে

আপনি যদি একটি ভবিষ্যত কিনে তা ধরে রাখেন, তাহলে এর P&L এর নিজস্ব মূল্য পরিবর্তন। যখন আপনি একটি পরিপক্কতা বন্ধ করেন এবং অন্যটি খুলবেন, অথবা যখন চুক্তির মধ্যে একটি ধ্রুবক-পরিপক্কতা সূচক পুনরায় ভারসাম্য বজায় রাখে তখন "রোল ইল্ড" একটি বাস্তব বাণিজ্যে পরিণত হয়

কনভারজেন্স ইনটিউশন রিটার্ন ব্যাখ্যা করতে সাহায্য করে, কিন্তু একটি VIX ভবিষ্যত তার চূড়ান্ত নিষ্পত্তিতে রূপান্তরিত হয়, যান্ত্রিকভাবে প্রতি মুহূর্তে বর্তমান স্পট সূচকে নয়। গন্তব্য নিজেই অনিশ্চিত থেকে যায়

সাধারণ ব্যবস্থাগুলির মধ্যে রয়েছে দ্বিতীয় ভবিষ্যত বিয়োগ প্রথম, তাদের অনুপাত, বা মেয়াদ শেষ হওয়ার মধ্যে দিনের জন্য সামঞ্জস্য করা বার্ষিক স্প্রেড। এগুলি একই বক্ররেখাকে ভিন্নভাবে র‌্যাঙ্ক করতে পারে, বিশেষ করে যখন VIX মাত্রা পরিবর্তন হয়

চুক্তি, টাইমস্ট্যাম্প, সেটেলমেন্ট ক্যালেন্ডার, ইউনিট রেকর্ড করুন এবং দামগুলি বিড, জিজ্ঞাসা, মধ্য, বা নিষ্পত্তি। মেয়াদ শেষ হওয়ার কাছাকাছি, সুইচ নিয়ম একটি অবিচ্ছিন্ন সিরিজে জাম্প তৈরি করতে পারে

বক্ররেখা প্রকাশ করতে পারে কোথায় সুরক্ষা ব্যয়বহুল এবং কীভাবে একটি অস্থিরতা অবস্থান বহন করতে পারে। আগামীকাল স্টক বাড়বে কিনা তা নিজেই বলতে পারে না, কারণ অস্থিরতা এবং ইক্যুইটি দিক সম্পর্কিত কিন্তু অভিন্ন নয়

প্রকৃত ভবিষ্যত, বিকল্প, বা বিনিময়-বাণিজ্য পণ্যের সমান্তরাল স্থানান্তর, মোচড়, স্পট জাম্প, এবং টাইম পাসের অধীনে পুনরায় মূল্য দিন। পণ্যের ফি, লিভারেজ রিসেট, সমান্তরাল এবং পথ নির্ভরতা হেডলাইন কার্ভ লেবেলে আধিপত্য বিস্তার করতে পারে