من ينشئ عقود الخيارات؟ البورصات وOCC
تعرّف إلى من يختار فئات الخيارات وأسعار التنفيذ والانتهاءات، وكيف تصدر OCC الخيارات المدرجة وتقاصها، وما الذي ينشئه المتداول فعليًا عند البيع للفتح
الإجابة المباشرة
في الخيارات الأمريكية المدرجة، تقرر البورصات المنتجات والسلاسل المؤهلة التي تفتحها ضمن قواعد الإدراج والإجراءات المنسقة، بينما تصدر OCC العقود القياسية وتقاصها مركزيًا. ويجلب الوسطاء أوامر العملاء إلى السوق، وينشئ المشترون والكتاب مراكز عند حدوث التداول. ولا تصدر الشركة العامة التي يمثل سهمها الأصل الأساسي خيار الأسهم المدرج عادة ولا تتلقى علاوته
تدرج البورصات الفئات والسلاسل الفردية
تجمع فئة الخيار العقود على الأصل الأساسي نفسه. وتضيف السلسلة شروطًا دقيقة مثل خيار الشراء أو البيع وسعر التنفيذ والانتهاء. وتطبق البورصات معايير الإدراج على الأصل والمنتج، ثم تفتح السلاسل المؤهلة وفق قواعدها وخطة إجراءات إدراج الخيارات. ويمكنها تنسيق الإضافات كي تستخدم الأسواق المدرجة في أماكن متعددة شروط عقد متسقة
تحدد البورصة، لا متداول التجزئة ولا الشركة الأساسية، أسعار التنفيذ والانتهاءات القياسية المتاحة للتداول. ويُنشئ إدراج السلسلة مواصفة ورمزًا قابلين للتداول؛ لكنه لا يعني أن العقود محتفظ بها مسبقًا أو أن السيولة ستظهر
تصدر OCC وتقاص وتقف بين الأطراف المقابلة
OCC هي منظمة المقاصة المركزية للخيارات الأمريكية المدرجة في البورصات. وبعد قبول تداول متطابق للمقاصة، تصبح OCC المشتري أمام عضو المقاصة الذي يمثل البائع والبائع أمام عضو المقاصة الذي يمثل المشتري. ويقلل هذا الاستبدال الاعتماد المباشر على الطرف المقابل المجهول الأصلي
تحافظ OCC على الالتزام القياسي وتعالج العلاوات والتسوية عبر أعضاء المقاصة وتسجل الممارسات والتخصيصات وتدير مخاطر المقاصة. ويحمل مركز المستثمر الظاهر لدى وسيط التجزئة عبر الوسيط وترتيبات مقاصته؛ ولا يفتح المستثمر حسابًا مباشرًا في OCC
ينشئ الكاتب مركزًا لا تصميم سلسلة جديدة
يسمى البيع للفتح عادة كتابة خيار لأن البائع يتحمل التزام العقد وقد ترتفع الفائدة المفتوحة إذا فتح المشتري أيضًا. ولا يختار الكاتب سعر تنفيذ أو انتهاء أو مضاعفًا أو أصلًا قابلًا للتسليم مخصصًا لسلسلة قياسية مدرجة. فهذه الشروط موجودة قبل تداول الأمر
تنتقل العلاوة بين جانبي التداول عبر أنظمة الوسيط والمقاصة، مع خضوعها للرسوم والتسوية. ولا تدفعها الشركة الأساسية. وإذا باع حامل طويل قائم إلى مشترٍ يفتح مركزًا، فقد تتغير الملكية دون نشوء مركز قصير جديد؛ ويعتمد تغير الفائدة المفتوحة الكلية على حالة الفتح والإغلاق لدى الطرفين
لا تخلط الخيارات المدرجة بخيارات الموظفين أو الضمانات
خيارات أسهم الموظفين عقود تعويض تمنحها الشركة ضمن خطة. وقد تصدر الشركة أو كيان آخر أيضًا ضمانات. ولها شروط خاصة بالمصدر، وليست هي مكالمات وخيارات بيع قياسية مدرجة في البورصة وتقاصها OCC
تسمح خيارات FLEX لمشاركي البورصة المؤهلين بتخصيص بعض الشروط ضمن قواعد البورصة والمقاصة، لكنها تظل تستخدم إطار سوق ومقاصة منظمًا. وقبل تداول أداة غير مألوفة، تحقق من المصدر ومنظمة المقاصة والأصل القابل للتسليم وأسلوب الممارسة والتسوية والمضاعف وأحكام التعديل
أسئلة شائعة
من يختار سعر تنفيذ الخيار وانتهاءه؟
تفتح بورصة الإدراج السلاسل ذات أسعار التنفيذ والانتهاءات المحددة وفق قواعدها وإجراءات الإدراج في الصناعة. وقد تحكم البرامج ونطاقات الأسعار والفواصل والطلب وتحركات الأصل الأساسي السلاسل الإضافية المؤهلة
هل تتلقى الشركة مالًا عندما أشتري خيار شراء على سهمها؟
عمومًا لا. تتبادل أطراف السوق علاوة الخيار المدرج عبر الوسطاء والمقاصة. ولا يشتري خيار الشراء أسهمًا جديدة صادرة عن الشركة ولا يوفر رأس مال تشغيليًا للمصدر الأساسي
هل ينشئ البيع للفتح عقد خيار جديدًا؟
ينشئ مركزًا قصيرًا وقد يساهم في زيادة الفائدة المفتوحة، لكنه يستخدم سلسلة كانت شروطها مدرجة مسبقًا. وتستبدل المقاصة علاقة المشتري والبائع المباشرة، وتتغير الفائدة المفتوحة وفق ما إذا كان الطرفان قد فتحا أو أُغلقا
هل يمكن للمستثمر أن يطلب من البورصة إضافة سعر تنفيذ؟
يقبل بعض الوسطاء أو المشاركين في السوق طلبات إضافة سلسلة ويرسلون الطلبات المؤهلة إلى البورصة، لكن الموافقة ليست تلقائية. ويجب على البورصة تطبيق نطاقات الإدراج والفواصل وقواعد المنتج والمواعيد التشغيلية والإجراءات المنسقة الحالية