ترحيل عقود الخزانة الآجلة: أشهر العقود والسبريد وتواريخ الإشعار

الترحيل تغيير بين شهرين محددين، وليس تمديداً للعقد نفسه. وللحفاظ على تعرض طويل عبر الترحيل، يُغلق الشهر القريب ويُنشأ شهر لاحق؛ ويستخدم المركز القصير الجانبين المعاكسين. وقد يكون للشهر الجديد سعر وسيولة وهامش وشروط نهاية حياة مختلفة، حتى إن انتمى إلى عائلة المنتج نفسها.

تشرح ما عقود الخزانة الآجلة ضرورة تحديد المنتج والشهر. وتشرح آليات ترحيل العقود الآجلة بنية الرجلين التي تنطبق عبر أسواق العقود الآجلة.

وبالنسبة إلى منتجات Treasury القياسية القابلة للتسليم، لا يمحو الترحيل قواعد الإشعار أو التسليم للشهر القريب. بل ينقل المركز من سجل عقد إلى آخر. أبقِ الشهرين ظاهرين في تذكرة الأمر وكشف الحساب والمقارنة التالية.

قد تنتقل حركة التداول من عقد Treasury قريب إلى عقد لاحق مع اقتراب العقد من إجرائه النهائي. وقد يغير مقدم البيانات الشهر الذي يعتبره السلسلة الأمامية أو المستمرة. تساعد هذه الملاحظات في وصف تركيز السوق، لكنها لا تأمر صاحب مركز باتخاذ إجراء في يوم معين.

بالنسبة لعقود سندات وأذون Treasury الفصلية القياسية الموضحة في مواد تسليم CME، فإن أشهر التسليم هي مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر. ويحدد ذلك دورة العقد، لكنه لا يحدد موعد ترحيل شخصي.

لا يوجد تاريخ ترحيل دائم واحد لعقود Treasury يحل محل تقويم العقد الحالي وسياسة الحساب. وقد تتغير ملاحظات الترحيل التاريخية أو أعراف السوق، كما أن انتقال السيولة ليس يوم الإشعار أو آخر تداول أو موعد التسليم نفسه. [!WARNING] لا تستخدم تبديل الرسم موعداً نهائياً شخصياً لا يغير انتقال السلسلة المستمرة أو نافذة الترحيل الشائعة شهر العقد الموجود في الحساب. اقرأ مواصفات البورصة الحالية وإجراءات الوسيط للمنتج الدقيق قبل افتراض متى يمكن تغيير المركز أو يجب تغييره أو ينبغي تغييره.

في عقد سند أو أذون Treasury مسلّم فعلياً قد تنشأ إمكانية الإشعار والتسليم وفق عملية التسليم الخاصة بالمنتج. وقد تختلف التواريخ حسب منتج Treasury وتهم قبل تاريخ التداول النهائي. ولا ينبغي نسخ دورة التسليم الفصلية القياسية إلى كل عقد مرتبط بالخزانة.

يفصل يوم الإشعار الأول وآخر يوم تداول بين مفاهيم دورة الحياة. ويضيف عقد الخزانة الآجل الأرخص للتسليم حد سلة التسليم الذي ينطبق فقط على العقد والشهر القابلين للتسليم.

وقد يكون لعقود Yield المسواة نقدياً والمنتجات الأخرى المرتبطة بالخزانة أشهر إدراج وقواعد نهائية خاصة بها. لا تنقل جدول إشعار عقد مسلّم فعلياً إلى منتج مسوى نقدياً لمجرد اشتراكهما في تسمية استحقاق Treasury.

سبريد Treasury التقويمي هو العلاقة المسعّرة بين شهرين محددين. ويمكن إدخال الترحيل كرجلين منفصلين أو، حيث يتاح، عبر آلية سبريد. وفي كلتا الحالتين، سجّل الشهر القريب والشهر المؤجل والجانب والكمية وقاعدة السبريد والتنفيذات والطوابع الزمنية وأي مركز قريب متبقٍ.

تشرح السبريدات التقويمية للعقود الآجلة أن السبريد علاقة بين شهرين لا رؤية بسيطة لعوائد النقد. وبالنسبة إلى عقود Treasury القياسية ذات القيمة الاسمية الثابتة، لا يحافظ عدد العقود المتساوي في ربعين متجاورين بالضرورة على التعرض نفسه للمخاطر؛ فقد تتغير ورقة التسليم والحساسية. و«tail» مفهوم تعديل خاص بالمنتج، وليس قاعدة ترحيل عامة واحداً إلى واحد.

لا تستنتج سبريد منفذاً من فرق سعري في عنوان. فقد تكون الشاشة سبريداً معروضاً أو تنفيذين منفصلين أو مركزاً مكتمل الرجلين، وهي سجلات مختلفة بتوقيتات وتفاصيل تنفيذ مختلفة.

قد يصل رسم العقود الآجلة المستمر أو يبدل أشهر العقود كي يظل مفيداً للعرض. وقد يؤدي الانتقال إلى تغير ظاهر في مستوى السعر لأن الشهرين عقدان مختلفان. لكنه لا يغلق الشهر القديم ولا ينشئ الجديد في حساب المستخدم.

تشرح الرسوم المستمرة للعقود الآجلة مقابل العقود القابلة للتداول الفرق بين بناء الرسم والأداة المحتفظ بها. استخدم رمز المنتج والشهر الفعليين من سجل الحساب أو الصفقة عند التحقق مما يظل مفتوحاً بعد تغير الرسم. [!TRYMARK] أنشئ سجل ترحيل Treasury قبل التغيير وبعده قبل الترحيل، احفظ المنتج الدقيق والشهر القريب والشهر المستهدف والجانب والكمية وقاعدة العرض وتقويم البورصة الحالي وموعد الحساب والمصدر. وبعد التنفيذ، احفظ الرجلين والتنفيذات والطوابع الزمنية والكمية القريبة المتبقية وكمية الشهر الجديد وأي حالة هامش أو تسليم يعرضها الوسيط.

يصف هذا الدليل دورة حياة العقد وحفظ السجلات. وليس توصية بالترحيل أو الاحتفاظ أو إدخال سبريد أو استلام التسليم أو توقع العلاقة السعرية بين أشهر Treasury. تحكم قواعد البورصة والمقاصة وظروف السوق وشروط الحساب أي مركز فعلي.

للقراءة ذات الصلة: ما عقود الخزانة الآجلة، آليات ترحيل العقود الآجلة، يوم الإشعار الأول وآخر يوم تداول، عقد الخزانة الآجل الأرخص للتسليم، السبريدات التقويمية للعقود الآجلة، الرسوم المستمرة للعقود الآجلة مقابل العقود القابلة للتداول