شرح الرسم المستمر للعقود الآجلة مقابل العقد القابل للتداول

لكل عقد آجل مدرج منتجه وشهره وسنته ودورة حياته وسعره. ويمكن للرسم المستمر أن يجعل التاريخ الطويل يبدو متصلًا بتغيير العقد خلف الخط مع اقتراب الاستحقاقات. وهو اصطلاح عرض أو بحث مفيد، وليس دليلًا تلقائيًا على وجود عقد بورصة دائم واحد

ولا يكفي اسم السلسلة وحده لاستعادة الشهر الأساسي. وقد يستخدم رمز العقد الكامل جذر المنتج مع الشهر والسنة، بينما تختلف اصطلاحات العرض بين المنصات. وتساعد رموز أشهر العقود الآجلة على تحديد الشهر، لكن تعريف السلسلة لدى الموفر هو الذي يبين أي شهر زود نقطة رسم معينة

وتوضح سلسلة الأسعار المستمرة الخاصة بـCME Group سبب حاجة التسميات إلى تعريفات: إذ تتبع طريقة Active العقد ذا أفضل ملف سيولة وفق اصطلاح ترحيل تاريخي للمشاركين، بينما تتبع طريقة Front أقرب استحقاق وتبدل العقد قبل الاستحقاق بيومي عمل. هذه قواعد سلسلة معلنة من CME، وليست معاني عالمية لـActive أو Front أو Continuous لدى كل venue أو موفر بيانات

عندما تنتقل السلسلة المستمرة من استحقاق إلى آخر، قد يغير الرسم مصدره دون حدوث إجراء في الحساب. أما المتداول الذي يغير مركزًا فعليه تعويض شهر محدد وفتح شهر آخر؛ ويشرح ترحيل العقد الآجل عملية العقدين المنفصلة

افترض مثالًا بسيطًا عمدًا. عند نقطة التسليم قد يكون الشهر الأقدم عند 100 والشهر التالي عند 104. وقد تنتقل السلسلة الخام من 100 إلى 104 لأن مصدرها تغير. وهذا الفرق ذو الأربع نقاط لا يثبت أن عقدًا آجلًا واحدًا تحرك أربع نقاط، أو أن أمرًا كان يمكن أن ينفذ عند أي من القيمتين، أو أن الحساب ربح أو خسر أربع نقاط

وليس تبديل الرسم تعليمات أو موعدًا للترحيل. فدورة حياة العقد الدقيق والسيولة الحالية وقواعد المنتج وضوابط الحساب أسئلة منفصلة. قد يقترح الرسم موضع التحقيق، لكنه لا يكشف مركز الوسيط أو الصلاحيات أو الإجراء المطلوب

قد يوثق الموفر وصلة خامًا أو طريقة تعديل لسلسلة مستمرة. ففي المثال السابق يمكن لوصلة خام أن تترك انتقال 100 إلى 104 ظاهرًا. وقد يغير العرض المعدل المستويات المرسومة السابقة بحيث يبدو الانتقال مختلفًا. ولا يحول أي تمثيل الخط المجمع إلى شهر واحد متداول

وقد يغير هذا الاختيار عائدًا مرسومًا أو متوسطًا متحركًا أو مستوى دعم أو مدخل اختبار تاريخي. ولا تقارن التحليلات إلا عندما يتطابق الموفر وتعريف السلسلة والعقد المصدر وتاريخ التبديل وحقل السعر وطريقة التعديل. ولا تستنتج طريقة التعديل لمجرد أن الرسم يبدو سلسًا

وتستند القيم اليومية المستمرة المنشورة لدى CME إلى تسويات رسمية للعقود الأساسية. والتسوية اليومية مرجع قيمة سوقية معرف، بينما يجيب آخر تداول وإغلاق الرسم والمنتصف والتعبئة المحتملة عن أسئلة مختلفة. يفصل سعر التسوية عن آخر صفقة هذه السجلات قبل مقارنة قيمة الرسم بكشف الحساب

بالنسبة إلى ملاحظة رسم، احتفظ بسجل صغير يتضمن الموفر واسم السلسلة والتاريخ والوقت وحقل السعر والجلسة ومعرف العقد المصدر ومعلومات التبديل وإعداد التعديل الموثق. وبالنسبة إلى الأمر، تحقق منفصلًا من البورصة وجذر المنتج وشهر السنة الكامل ومرجع العرض أو التنفيذ المستخدم فعليًا

ثم اقرأ سجل الحساب بشروطه: الشهر المحتفظ به والكمية والتعبئات والعلامات أو التسويات الرسمية التي يستخدمها الحساب والرسوم والطابع الزمني. قد يدعم الرسم المستمر البحث، لكنه ليس بديلًا لهذه السجلات. ويقدم كيفية قراءة مواصفة عقد آجل الحقول الخاصة بالعقد التي ينبغي التحقق منها قبل الأمر

للقراءة ذات الصلة: رموز أشهر العقود الآجلة، ترحيل العقد الآجل، سعر التسوية عن آخر صفقة، كيفية قراءة مواصفة عقد آجل

• يمكن للرسم المستمر تنظيم تاريخ متعدد الاستحقاقات، لكن خطه لا يحدد تلقائيًا عقدًا أو سعرًا قابلًا للتنفيذ
• قد تأتي فجوة الترحيل من تغيير الشهر المصدر، لذلك ليست تلقائيًا حركة عقد واحد أو ربح وخسارة الحساب
• يجب فحص منهجية الموفر وحقل السعر والشهر المصدر والوقت ومعالجة التعديل كل على حدة قبل مقارنة الرسم والأمر والكشف