التضخم من شهر إلى شهر ومن سنة إلى سنة: ماذا تعني المعدلات؟

يقارن معدل التغير من شهر إلى شهر قيمة مؤشر شهر بقيمة الشهر السابق في السلسلة نفسها. إذا رمزنا إلى المؤشر السابق بـ Pₜ₋₁ وإلى المؤشر الحالي بـ Pₜ، يكون التغير:

(Pₜ ÷ Pₜ₋₁ − 1) × 100

على سبيل المثال، ارتفاع المؤشر من 300.00 إلى 301.20 يعني زيادة بنسبة 0.40%: فقد ارتفع المؤشر 1.20 نقطة، أي 0.40% من مستواه السابق. هذه نسبة تغير في المؤشر، وليست عدد نقاط المؤشر ولا تغيرًا في نفقات أسرة بعينها. يشرح مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) قراءة قيم مؤشر أسعار المستهلك CPI وتغيراته الشهرية وعلى مدى 12 شهرًا في [دليل مفاهيم CPI]({source:blsCpiConcepts}). كما يوضح [الأسئلة الشائعة عن CPI]({source:blsCpiFaq}) أن المؤشر يقيس متوسط التغير بمرور الوقت في أسعار سلة سوقية تمثيلية.

يقترب التغير الشهري من أحدث حركة، لكنه قد يكون متقلبًا. فقد تؤثر قفزة سعرية لمرة واحدة أو تراجع لاحق أو أنماط موسمية أو تغيرات العينة أو التقريب في قراءة شهر واحد. وتعني القراءة الشهرية الموجبة أن المؤشر المحدد أعلى من الشهر السابق؛ ولا تثبت أن أسعار كل السلع ارتفعت أو أن الوتيرة ستستمر.

يجيب المعدل السنوي المحسوب عن سؤال افتراضي: كم سيكون التغير خلال 12 شهرًا لو تكررت الوتيرة الشهرية نفسها اثني عشر شهرًا متتاليًا؟ إذا كُتب المعدل الشهري m بصيغة عشرية، فالمعدل السنوي المركب هو:

((1 + m)¹² − 1) × 100

يهم التركيب لأن تغير كل شهر يُطبّق على مستوى المؤشر الذي وصل إليه الشهر السابق. فإذا بلغ الارتفاع الشهري 0.40% وتكرر المعدل نفسه اثنتي عشرة مرة، كانت النتيجة نحو 4.91%، لا 4.80% تمامًا. يشرح فصل تفسير CPI في [دليل أساليب BLS]({source:blsCpiInterpretation}) أن المعدل السنوي يحسب النمو المركب بافتراض استمرار الوتيرة الشهرية.

لا يعني الرقم السنوي أن الأسعار ارتفعت فعليًا بهذا المقدار خلال العام الماضي، كما أنه لا يتنبأ بما سيحدث في الأشهر الاثني عشر المقبلة. فهو يمدد حركة شهر واحد مرصودة بافتراض ثبات الوتيرة. وقد تعرض الأخبار قراءة شهرية حديثة بصيغة سنوية لتسهيل مقارنتها بالمعدلات السنوية، لكن ينبغي إظهار الافتراض والقراءة الشهرية الأصلية معًا.

يقارن معدل سنة إلى سنة المؤشر الحالي بقيمته قبل اثني عشر شهرًا:

(Pₜ ÷ Pₜ₋₁₂ − 1) × 100

وهذا هو التغير التراكمي المرصود في المؤشر خلال فترة الاثني عشر شهرًا. فهو يشمل تحركات الأسعار في الفترة كلها، بما فيها أحدث شهر، وليس معدل الشهر الأخير مكررًا إلى الأمام. وفي السلسلة نفسها، يساوي التغير التراكمي الدقيق تركيب التغيرات الشهرية الاثني عشر واحدًا بعد الآخر، لا جمع النسب الاثنتي عشرة ببساطة. يشرح مكتب التحليل الاقتصادي الأمريكي (BEA) [استخدام التغير من شهر أو ربع سنة إلى الفترة نفسها قبل عام]({source:beaGdpYearAgoPercentChange}).

عادةً تعني عبارة «من سنة إلى سنة» مقارنة الشهر الأحدث بالشهر نفسه قبل عام. وهذا يختلف عن مقارنة متوسط المؤشر في سنة ميلادية بمتوسطه في السنة السابقة، التي تسمى غالبًا التغير في المتوسط السنوي. يميز BLS في [دليل حساب التغيرات المئوية]({source:blsCpiPercentChanges}) بين التغير خلال العام للشهر نفسه ومقارنة متوسطَي المؤشر السنويين. لذلك، تحقّق من تاريخي المقارنة عندما تستخدم الأخبار تعبير «المعدل السنوي».

تستخدم المعدلات مقارنات مختلفة. يسأل معدل الشهر إلى الشهر عما تغير في أحدث شهر. ويسأل المعدل السنوي المحسوب عما ستعنيه وتيرة هذا الشهر لو استمرت عامًا. أما معدل سنة إلى سنة فيسأل عن مقدار تغير المؤشر خلال الاثني عشر شهرًا الماضية كما رُصد بالفعل. لذلك قد يظل معدل سنة إلى سنة مرتفعًا بعد تباطؤ الزيادات الشهرية، لأن الارتفاعات السابقة ما زالت ضمن المقارنة. وإذا تسارعت الحركة الشهرية مجددًا، فقد يتأخر معدل سنة إلى سنة في إظهار ذلك لأن المقارنة لا تزال تشمل أشهرًا أسبق.

يضخّم التحويل السنوي أيضًا حركة فترة قصيرة. إذ يُكرّر حسابيًا ارتفاع شهر واحد أو انخفاضه اثنتي عشرة مرة، رغم أن الأشهر المستقبلية لم تحدث بعد. لهذا قد تتقلب المعدلات الشهرية السنوية بوتيرة أشد من معدلات سنة إلى سنة. إنها طريقة مفيدة لوصف الزخم القصير وفق افتراض معلن، وليست نسخة أدق من النتيجة المرصودة خلال 12 شهرًا.

قد يتغير معدل سنة إلى سنة أيضًا عندما تتحرك نافذة المقارنة شهرًا إلى الأمام. لا يختفي الشهر الأقدم من السجل التاريخي للمؤشر، لكنه يُستبدل في المقارنة الجديدة بمقام أحدث. يشرح دليل آثار قاعدة المقارنة في التضخم هذه الآلية تحديدًا. يكمل هذا المقال ذلك الدليل: هنا نعرّف الفترات والمعدلات، وهناك نفسر لماذا يمكن أن يتغير المعدل السنوي المرصود حتى مع ارتفاع المؤشر الحالي.

لنفترض أن مؤشر أسعار افتراضيًا بلغ 293.00 قبل 12 شهرًا، و300.00 الشهر الماضي، و301.20 هذا الشهر. هذه أرقام مصطنعة لشرح الحساب، وليست بيانات CPI أو PCE.

• التغير المرصود من شهر إلى شهر: (301.20 ÷ 300.00 − 1) × 100 = 0.40%.
• الوتيرة الشهرية المحسوبة سنويًا: ((301.20 ÷ 300.00)¹² − 1) × 100 = نحو 4.91%، بافتراض تكرار الوتيرة الشهرية نفسها اثني عشر شهرًا.
• التغير المرصود من سنة إلى سنة: (301.20 ÷ 293.00 − 1) × 100 = نحو 2.80% خلال فترة الاثني عشر شهرًا الفعلية.

معدل 4.91% السنوي ليس نتيجة سنة إلى سنة التي رُصدت للمؤشر. فالمؤشر أعلى فعليًا بنحو 2.80% من مستواه قبل 12 شهرًا. وقد يختلف الرقمان لأن المعدل السنوي يمدد أحدث شهر، بينما يعكس معدل سنة إلى سنة سلسلة التحركات خلال العام المنقضي. ولم نحدد المسار بين 293.00 و300.00، لذا لا يفترض المثال شيئًا عن تغير أي شهر من الأشهر الوسيطة.

<!-- learn:illustration -->

لا يكون المعدل واضح المعنى إلا إذا عُرف المؤشر وطريقة تعديله. مؤشر CPI ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي PCE مقياسان مختلفان لأسعار المستهلك في الولايات المتحدة، ولكل منهما مؤشر شامل ومؤشرات للمكونات. عند قراءة التغير عبر الزمن، قارن المؤشر نفسه والسكان والتغطية السلعية وحالة التعديل الموسمي. يوضح [تعريف BEA لمؤشر أسعار PCE]({source:beaPcePriceIndex}) ما يقيسه هذا المؤشر؛ ومعدل CPI ومعدل PCE ليسا قراءتين لسلة متطابقة.

يذكر BLS أن أكثر تغيرات CPI الشهرية شيوعًا هي التغير الشهري المعدل موسميًا والتغير خلال 12 شهرًا غير المعدل موسميًا. يقدّر التعديل الموسمي الأنماط التي تتكرر خلال العام لتسهيل فحص الحركة الأحدث، لكنه لا يزيل كل حدث استثنائي. كما يعيد BLS حساب العوامل الموسمية، وقد يراجع قيم CPI المعدلة موسميًا في الفترات الحديثة. تحقّق من اسم السلسلة وملاحظات النشر قبل مقارنة رقم شهري معدل موسميًا برقم سنوي غير معدل موسميًا؛ راجع [إرشادات عرض CPI وتفسيره]({source:blsCpiPresentation}).

وتنشر BEA التغيرات في السلاسل الشهرية بمعدلات شهرية، لأن تحويلها إلى معدلات سنوية يضخم التغيرات الشهرية على نحو مفرط، كما توضح [الأسئلة الشائعة عن المعدلات السنوية]({source:beaQuarterlyAnnualRates}).

عند حساب معدل سنوي من قراءة شهرية، اذكره بوصفه معدلًا افتراضيًا مشتقًا وأورد القراءة الأصلية بجانبه. وينطبق الانضباط نفسه على CPI أو أي مؤشر آخر. أما الفرق بين المؤشر الشامل ومقاييس الأسعار الأساسية فيتناوله دليل التضخم العام والتضخم الأساسي.

ابدأ بتحديد المؤشر والتواريخ التي يجري مقارنتها. فعبارة «ارتفع التضخم 0.4%» لا توضح ما إذا كان الرقم تغيرًا شهريًا أو خلال 12 شهرًا أو متوسطًا سنويًا أو تغيرًا شهريًا محولًا إلى معدل سنوي. تحقّق أيضًا مما إذا كان الرقم معدلًا موسميًا، ومن سلسلة CPI المحددة، وما إذا كان القياس يشمل كل البنود أو مجموعة فرعية.

ثم افصل بين معدل التغير ومستوى المؤشر. تعني القراءة الشهرية الموجبة أن المؤشر ارتفع عن الشهر السابق. وتعني القراءة السنوية الموجبة أنه أعلى من مستواه قبل 12 شهرًا. وقد ينخفض معدل سنة إلى سنة مع بقائه موجبًا. أما المعدل الشهري السنوي فلا يخبرك بشيء مؤكد عن العام المقبل، إلا إذا تطابقت التغيرات الشهرية المستقبلية مع الوتيرة المفترضة. وللفرق بين تباطؤ معدل موجب وانخفاض المستوى العام للأسعار، راجع التباطؤ التضخمي والانكماش السعري.

اختر الرقم الذي يجيب عن السؤال المطروح. يساعد التغير الشهري على وصف الحركة الحديثة، ويلخص معدل سنة إلى سنة التغير الذي قيس خلال عام كامل، وينقل المعدل الشهري السنوي وتيرة قصيرة الأجل إلى مكافئ سنوي افتراضي. ولا يقدم أي رقم منها صورة كاملة لكل الأسعار أو نفقات كل أسرة أو مسار التضخم المستقبلي.

تلخص هذه المقاييس تغيرات مؤشر أسعار محدد. ولا تعني أن أسعار كل منتج أو خدمة تغيرت بالنسبة نفسها، ولا تصف تكلفة المعيشة الشخصية لكل أسرة. كما أنها ليست قابلة للاستبدال: فقد يكون المعدل السنوي المحسوب من شهر واحد ومعدل الاثني عشر شهرًا المرصود صحيحين حسابيًا، لكن كلًا منهما يجيب عن سؤال مختلف.

يعرض التقرير الجيد اسم المؤشر والفترة الزمنية وحالة التعديل الموسمي وطريقة الحساب. مثلًا: «ارتفع المؤشر الافتراضي 0.40% خلال الشهر؛ ولو تكررت الوتيرة اثني عشر شهرًا لبلغ مكافئها السنوي المركب نحو 4.91%، بينما بلغ الارتفاع المرصود من سنة إلى سنة نحو 2.80%.» تميز هذه الصياغة بين ما حدث فعلًا وما تعنيه الوتيرة الشهرية وفق افتراض.