كيف تؤثر الأحداث الكلية في الخيارات؟

قبل حدث مجدول، لا يناقش المتداولون ارتفاع السعر أو انخفاضه فقط، بل يسعرون أيضاً مدى السرعة والمسافة المحتملين بعد معرفة النتيجة. وتظهر اجتماعات FOMC وإصدارات CPI وتقرير وضع التوظيف في التقويم العام، لذلك يكون عدم اليقين مرئياً قبل الإصدار حتى إن لم تكن النتيجة معروفة

قد يرفع ذلك علاوة خيارات الشراء والبيع معاً، وليس إشارة اتجاهية. فقد يصبح خيار شراء أغلى قبل صدور CPI بينما ترتفع علاوة خيار بيع على الأصل نفسه، لأن السوق يفرض سعراً لنطاق أوسع من النتائج المحتملة

لا يكفي اسم الحدث. فقد ينتج قرار السياسة رد فعل أول على البيان ورد فعل ثانٍ على المؤتمر الصحفي. وقد يتغير تقرير الوظائف عندما ينتقل القراء من رقم الوظائف الرئيسي إلى البطالة والأجور والمشاركة والمراجعات. تعامل مع وقت النشر كبداية لنافذة قرار لا كحركة مضمونة لدقيقة واحدة

يستجيب سعر الخيار للأصل الأساسي والتقلب الضمني والوقت المتبقي وجودة السوق المتاحة. وخلال الحدث قد تتحرك هذه المدخلات كلها معاً، مما يجعل الفكرة الاتجاهية الصحيحة جزءاً واحداً فقط من النتيجة

بالنسبة لخيار شراء طويل، قد تساعد فجوة صعودية، لكن إذا كانت الحركة أصغر من النطاق المسعر في الخيار وانخفض التقلب الضمني بعد الإصدار، فقد يخسر الخيار قيمة. ويواجه خيار البيع الطويل الصورة المعكوسة. وتساعد Greeks الخيار على تفكيك الفكرة: تصف دلتا حساسية سعر السهم، بينما تقدر فيغا أثر تغير التقلب الضمني في العلاوة

أما مركز الخيار القصير، فقد تبدو العلاوة قبل الحدث جذابة تحديداً لأن السوق يرى نطاقاً مهماً من النتائج. ولا تحد العلاوة المستلمة فجوة أو تخصيصاً أو مخاطرة سيولة. وقد يصبح الإغلاق أصعب أيضاً عندما تتغير الاقتباسات المعروضة أسرع من أسعار الأوامر المقصودة

قد يهم الحدث نفسه خيارين متشابهين بطرق مختلفة جداً. ويستجيب العقد القريب من الانتهاء وعند السعر الحالي غالباً لحركة سهم سريعة، وقد لا يملك وقتاً كافياً لتعافي الفكرة. أما الخيار الأطول أجلاً فيحمل عادةً قيمة زمنية أكبر وقد يظل معرضاً لإعادة ضبط التقلب بعد الحدث

ويهم سعر التنفيذ أيضاً. قد يبدو الخيار خارج نطاق السعر رخيصاً، لكنه قد يتطلب حركة أكبر بكثير ليصبح ذا قيمة بعد مرور الوقت وإعادة التسعير اللاحقة للحدث. ويحمل العقد العميق داخل نطاق السعر عادةً مكوناً أكبر من السهم وحساسية تقلب مختلفة. قارن المركز بالنطاق الفعلي الذي توحي به علاوته بدلاً من مقارنته بهدف سوقي مفضل فقط

لا يلغي أي عقد عدم يقين الحدث. وقد يخفف الوقت الأطول إصداراً واحداً، بينما يركز الوقت الأقصر التعرض. والسؤال المفيد هو أي مدخل يجب أن يتغير حتى يصل هذا العقد الدقيق إلى الخروج المخطط

قبل الاحتفاظ بالمركز عبر الإصدار، اكتب وقت الإصدار وانتهاء العقد وأقصى خسارة تقبلها والشرط الذي سيخرجك قبل الحدث. ثم افحص الأسعار الحية في السلسلة الدقيقة لا رسم الأصل فقط. وتفيد قائمة فحص سيولة الخيارات خصوصاً عندما قد يتسع فارق يبدو ضيقاً مع اقتراب الحدث

بعد الإصدار، قارن اقتباساً جديداً بلقطة ما قبل الحدث. افصل حركة السهم عن تغير التقلب الضمني والفارق قبل تقرير أن النتيجة أكدت الفكرة أو دحضتها. وإذا كانت السوق رقيقة جداً بحيث لا يمكن الإغلاق ضمن ميزانية المخاطرة الأصلية، فينبغي أن تغير حقيقة التنفيذ هذه القرار التالي

للقراءة ذات الصلة: Greeks الخيار، قائمة فحص سيولة الخيارات