عملة تداول ETF مقابل التعرض للعملة: السعر المحلي ليس تحوطا

ابدأ بالعملة التي تقيس بها ثروتك أو تتوقع الإنفاق بها. وقد يختلف العائد المعروض بعملة أخرى حتى عندما تصف الشاشتان الحيازة نفسها خلال التواريخ نفسها

عملة التداول هي الوحدة المستخدمة لسعر البورصة والصفقة. وعملة أساس الصندوق هي الوحدة المستخدمة في محاسبة الصندوق وإبلاغه. ولا تثبت أي تسمية وحدها وجود تحوط للعملة

تحدد الحيازات الأساسية وأي تحوطات التعرض الاستثماري. وبالنسبة إلى صندوق أسهم عالمي، فالبلدان والعملات المعروضة نقطة بداية فقط؛ إذ قد تحقق الشركات إيرادات وتتحمل تكاليف بعملات أخرى

تميز [إرشادات عملة Deutsche Börse](https://live.deutsche-boerse.com/en/wissen/wertpapiere/etfs-und-etps/in-etfs-anlegen/absicherung-der-wechselkursrisiken) أدوار العملات هذه

اكتب عملة التقرير وعملة التداول والتعرض الأساسي وهدف التحوط منفصلة. ولا يكون وسم USD على صندوق متنوع دليلا على أنه يملك أصولا أميركية فقط

قد تملك فئة الأسهم الواحدة عدة إدراجات في البورصة أو خطوط عملة. ولا تعني الرموز المختلفة بالضرورة محافظ مختلفة، كما لا تثبت أسماء الصناديق المتشابهة تطابق فئات الأسهم

تتيح [خدمة Xetra متعددة العملات](https://www.cashmarket.deutsche-boerse.com/cash-en/trading/etfs-etps/fokus-multi-currency-etfs) عملات تداول مختلفة تحت ISIN نفسه من دون إنشاء فئة أسهم جديدة

استخدم جدول إدراجات المصدر وISIN للتحقق من الهوية. وافحص أيضا البورصة والعملة وسياسة الدخل ووصف التحوط الصريح. ولا يساوي رمز العملة في الاسم كلمة «محوطة»

ولا يضمن ISIN نفسه أن يسمح وسيطك ببيع فوري عبر كل إدراج آخر. أكد الوصول إلى خط التداول والتسوية والتحويل وأي عملية نقل قبل الاعتماد على ذلك الإجراء

تأمل وحدة صندوق غير محوط قيمتها USD 100 أولا وUSD 110 لاحقا. ولتكن E يورو لكل دولار أميركي: EUR 0.90 أولا وEUR 0.81 لاحقا. لا توجد رسوم أو توزيعات أو اقتراض أو تدفقات خارجية

افترض أسعارا متزامنة من دون قسط أو خصم أو سبريد. هذه أمثلة تحويل مصطنعة وليست أسعار صرف حالية أو وعدا بتطابق سعرين حيين تماما

يكلف شراء عشر وحدات مباشرة باليورو EUR 900 ويترك EUR 891. وتحويل EUR 900 إلى USD 1,000 وشراء الوحدات العشر نفسها ثم تحويل USD 1,100 النهائية يترك EUR 891 أيضا في ظل هذه الافتراضات

غيرت عملة الشراء مسار الدفع لا الحيازة الأساسية. وتغيير عملة العرض على الشاشة ليس صفقة تزيل التعرض أيضا

• قيمة الوحدة الابتدائية باليورو: 100 × 0.90 = EUR 90.
• قيمة الوحدة النهائية باليورو: 110 × 0.81 = EUR 89.10.
• عائد السعر بالدولار: 110 ÷ 100 − 1 = 10%.
• عائد السعر باليورو: 89.10 ÷ 90 − 1 = −1%.

لحيازة ثابتة من دون توزيعات، لتكن r_USD عائد سعرها بالدولار. عائد العملة المحلية = (1 + r_USD) × (E1 ÷ E0) − 1، مع قياس E بوحدات العملة المحلية لكل دولار في التاريخين

هنا E1 ÷ E0 = 0.81 ÷ 0.90 = 0.90. لذلك 1.10 × 0.90 − 1 = −1%. بينما يؤدي جمع +10% و−10% إلى صفر لأنه يهمل حد التفاعل

إذا كان سعرك بالدولار لكل يورو، فسمّه U. عندها E = 1 ÷ U، وعامل التحويل U0 ÷ U1 لا U1 ÷ U0. وفي هذا المثال يتحرك U من نحو 1.111111 إلى 1.234568

مع تغير الصرف المفترض نفسه، يكون عائد سعر الدولار عند التعادل 0.90 ÷ 0.81 − 1 ≈ 11.1111%. وهذا حساب مشروط لا تنبؤ أو توصية هدف أو سبب لإضافة رافعة

لا تطبق صيغة النهايتين بلا تفكير على توزيعات بعملة أجنبية حُوّلت في تواريخ أخرى. فتحتاج تدفقاتها النقدية إلى معاملة منفصلة

يغير تحوط العملة استراتيجية الاستثمار، وغالبا باستخدام مشتقات. وليس المعاملة نفسها مثل صرف نقدك لدفع ثمن ETF. افحص هدف التحوط والتعرض الذي يغطيه وسياسة إعادة ضبطه

يصف [صندوق iShares المحوط بالجنيه الإسترليني لـS&P 500](https://www.ishares.com/uk/professionals/en/products/251904/ishares-sp-500-gbp-hedged-ucits-etf) تحوطا شهريا من USD إلى GBP

يعالج هدف التحوط باليورو علاقة عملة مختلفة عن هدف التحوط بالجنيه. ولا يطابق أي منهما تلقائيا مستثمرا ينفق بعملة أخرى

يمكن للتحوط تقليل آثار العملة من دون إزالتها أو الحماية من هبوط أسعار الأصول. ويحذر [إفصاح مخاطر التحوط لدى iShares](https://www.blackrock.com/uk/individual/products/251891/) صراحة من المخاطر المتبقية

لا تفترض أن النتيجة المحوطة تساوي عائد USD غير المحوط. فقد يؤثر تنفيذ التحوط وتسعير العقود الآجلة والتكاليف وتغير قيم الأصول في النتيجة. ولا يضمن التحوط التفوق عندما تتحرك أسعار الصرف لمصلحتك

عدّل الآن مثال الوحدة الواحدة: يبقى سعرها النهائي USD 110، وتدفع أيضا USD 2 خلال الفترة. حُوّل النقد فورا عند EUR 0.85 لكل USD ثم احتُفظ به باليورو من دون فائدة

التوزيع المحول EUR 1.70. والثروة النهائية EUR 89.10 + EUR 1.70 = EUR 90.80. وبالنسبة إلى EUR 90 أولا، يكون العائد المتضمن للنقد نحو 0.8889%

إذا بقي USD 2 بالدولار حتى سعر النهاية EUR 0.81، لتحول بدلا من ذلك إلى EUR 1.62. وستكون الثروة النهائية EUR 90.72، أي عائدا 0.80%. ويهم توقيت التحويل للنقد المحتفظ به خارج الصندوق

إذا اشترت الدفعة وحدات إضافية، فتتبع تلك الوحدات بدلا من إضافة الدفعة نفسها مرة أخرى كنقد

يشرح [دليل التوزيع لدى Investor.gov](https://www.investor.gov/introduction-investing/general-resources/news-alerts/alerts-bulletins/investor-bulletins/fund-distributions-investor-bulletin) إعادة الاستثمار

استخدم السعر مقابل العائد الإجمالي لتمييز تغير السعر عن الدخل. والإيداع الجديد ليس توزيعا كسبه الاستثمار

قد يتجنب الإدراج بعملة المنزل رسما معينا لتحويل الوسيط، لكنه ليس أرخص طريق تلقائيا. قارن العمولات الفعلية ورسوم تحويل العملة وفروقات الأسعار والأسعار القابلة للتنفيذ للحجم المقصود

لقيمة طلب افتراضية EUR 900، تكون رسوم تحويل قدرها 0.25% مساوية لـEUR 2.25. أضف عمولة EUR 1 فتبلغ الرسوم المذكورة EUR 3.25. ويكون إدراج بديل باليورو مع عمولة EUR 2 أرخص من حيث هذه الرسوم وحدها

تتجاهل تلك المقارنة اختلافات السعر والسبريد عمدا. وليست سعرا من وسيط أو ترتيبا كاملا للتكلفة. وقد ينشأ أيضا عن تمويل رصيد بعملة أجنبية مبكرا تحمل تكلفة تحويل

يفصل [عرض ETF لدى Investor.gov](https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/investment-products/mutual-funds-and-exchange-traded-2) سعر التداول عن NAV، وهو مفيد عند مقارنة عملة التداول بالتعرض للمحفظة

استخدم طوابع زمنية متطابقة وكمية وحدات واحدة. لا تطرح سبريدا محسوبا مرة أخرى عندما تتضمنه التعبئات الفعلية بالفعل

وتختلف مقارنات التتبع عن تكاليف التنفيذ الشخصية

استخدم فترة الاستثمار وعملة القياس نفسيهما للطرفين. لا تفسر مخطط صندوق USD ومخطط وسيط EUR على أنهما متناقضان قبل تحويل القيم باتساق

لا تصمم أمثلة العملة الواحدة المبسطة كل خطر عملة اقتصادي للشركات متعددة الجنسيات أو المحافظ متعددة العملات. إنها تشرح ترجمة قيمة ملحوظة لا تتنبأ بكيفية تفاعل الحيازات مع أسعار الصرف [!TRYMARK] تدقيق تسميات العملة في TryMark قبل مقارنة ETF التالية، استهدف عائدا بعملة إنفاقك. أعد الحساب باستخدام تواريخ متطابقة وتحويلات صرف فعلية، وأعد فحص النتيجة عندما تتغير فئة الأسهم أو سياسة التحوط أو التوزيعات أو التكاليف. [!WARNING] السعر المحلي ليس ضمانا للعملة لا يجعل التداول بعملة منزلك الحيازات الأجنبية خالية من المخاطر. وقد تخسر الفئة المحوطة قيمة وتترك تعرضا متبقيا للعملة. تشرح هذه الأمثلة القياس لا أي ETF تشتري.

للقراءة ذات الصلة: السعر مقابل العائد الإجمالي، مقارنات التتبع

• حدّد فئة الأسهم وISIN والإدراج ووحدة السعر بدقة.
• سجّل عملة تقرير الصندوق وعملات الحيازات والتدفقات النقدية.
• اقرأ هدف التحوط والعملة المستهدفة والتغطية والقيود.
• طابق التعبئات واتجاه سعر الصرف والتوزيعات والرسوم والتحويلات الخارجية.