Vì sao yêu cầu ký quỹ futures thay đổi?
Tìm hiểu vì sao ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì futures có thể tăng hoặc giảm theo biến động và rủi ro thị trường, vì sao yêu cầu của nhà môi giới có thể khác mức tối thiểu của sở giao dịch, và cách tính lại khoản đệm tiền mặt
Câu trả lời trực tiếp
Ký quỹ futures có thể thay đổi ngay cả khi số lượng hợp đồng không đổi. Sở thanh toán bù trừ điều chỉnh yêu cầu khi biến động, thanh khoản, rủi ro sự kiện, tương quan và các yếu tố rủi ro khác thay đổi, trong khi nhà môi giới có thể yêu cầu nhiều hơn mức tối thiểu của sở giao dịch.
Ký quỹ là tài sản thế chấp cho rủi ro, không phải khoản đặt cọc cố định
Ký quỹ futures là khoản bảo đảm thực hiện.
Đó là số tiền phải sẵn có để hỗ trợ rủi ro của một vị thế đang mở.
Đây không phải tỷ lệ cố định phải giữ nguyên trong suốt vòng đời hợp đồng.
CME nêu rằng yêu cầu bảo đảm thực hiện thay đổi theo sản phẩm và biến động thị trường.
Nếu môi trường rủi ro thay đổi, tài sản thế chấp cần thiết cũng có thể thay đổi.
Biến động cao hơn có thể dẫn đến ký quỹ cao hơn
CME giải thích rằng ký quỹ được điều chỉnh thường xuyên khi biến động thị trường thay đổi.
Khi biến động giá hằng ngày lớn hơn, khoản lỗ tiềm năng trong thời gian thanh lý có thể tăng.
Sở thanh toán bù trừ có thể phản ứng bằng cách tăng ký quỹ.
Khi biến động giảm và rủi ro được mô hình hóa thấp hơn, ký quỹ cũng có thể giảm.
Thay đổi này nói về mức bao phủ rủi ro, không phải quan điểm rằng thị trường nên tăng hay giảm.
Mô hình ký quỹ dùng nhiều hơn một yếu tố đầu vào
Mô hình ký quỹ của CME xem xét biến động trong quá khứ và hướng tới tương lai.
Mô hình cũng xem xét thanh khoản, mùa vụ, tương quan, điều kiện vĩ mô, rủi ro sự kiện, rủi ro địa chính trị và các đặc điểm riêng của sản phẩm.
Điều đó có nghĩa hai sản phẩm có giá trị danh nghĩa tương tự có thể có yêu cầu ký quỹ rất khác nhau.
Điều đó cũng có nghĩa ký quỹ của một sản phẩm có thể thay đổi dù hệ số nhân hợp đồng vẫn hoàn toàn không đổi.
Ký quỹ so với đòn bẩy trong futures giải thích vì sao tài sản thế chấp và mức phơi nhiễm danh nghĩa là các khái niệm riêng.
Ví dụ tính: cùng một vị thế cần nhiều tiền hơn
Giả sử bạn nắm giữ 3 hợp đồng.
Ký quỹ ban đầu hiện là $6,000 cho mỗi hợp đồng.
Tổng ký quỹ ban đầu là:
3 × $6,000 = $18,000.
Sau đó yêu cầu tăng lên $7,500 cho mỗi hợp đồng.
Cùng vị thế 3 hợp đồng hiện cần:
3 × $7,500 = $22,500.
Tài sản thế chấp cần thiết tăng:
$22,500 − $18,000 = $4,500.
Số lượng hợp đồng của bạn không đổi.
Yêu cầu rủi ro đã thay đổi.
Ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì đều có thể quan trọng
Ký quỹ ban đầu là số tiền cần để thiết lập hoặc khôi phục một vị thế theo quy tắc áp dụng.
Ký quỹ duy trì là ngưỡng thấp hơn phải được duy trì theo thời gian.
Nếu vốn chủ sở hữu tài khoản thấp hơn ký quỹ duy trì, tài khoản có thể đối mặt với quy trình gọi ký quỹ hoặc thanh lý.
Thay đổi ở một trong hai mức có thể làm thay đổi khoản đệm tiền mặt bạn cần.
Ký quỹ ban đầu so với ký quỹ duy trì giải thích hai ngưỡng này.
Mức tối thiểu của sở giao dịch và yêu cầu của nhà môi giới có thể khác nhau
Sở thanh toán bù trừ đặt ra yêu cầu bảo đảm thực hiện tối thiểu cho thành viên thanh toán và danh mục của khách hàng.
Nhà môi giới có thể yêu cầu thêm tiền trên mức tối thiểu của sở giao dịch.
Yêu cầu bổ sung đó có thể phản ánh chính sách rủi ro riêng, loại tài khoản, mức độ tập trung, quy tắc trong ngày hoặc điều kiện thị trường của nhà môi giới.
Đừng cho rằng số tiền trên trang web của sở giao dịch sẽ hoàn toàn bằng số tiền hiển thị trong tài khoản môi giới của bạn.
Hãy kiểm tra cả hai nguồn.
Tăng ký quỹ có thể quan trọng trước khi xảy ra lỗ về giá
Nhà giao dịch có thể cần thêm tài sản thế chấp vì yêu cầu ký quỹ tăng, ngay cả khi giá futures không đổi so với mức đánh dấu trước đó.
Điều đó khác với cuộc gọi ký quỹ do lỗ giao dịch làm giảm vốn chủ sở hữu tài khoản.
Hai tác động này cũng có thể xảy ra cùng nhau.
Thị trường biến động có thể vừa tạo lỗ vừa làm tăng yêu cầu ký quỹ.
Khoản đệm tiền mặt futures trước yêu cầu bổ sung ký quỹ cho thấy cách tách vốn chủ sở hữu tài khoản khỏi tài sản thế chấp cần thiết. [!TRYMARK] Tính lại yêu cầu tiền mặt Dùng 3 hợp đồng với ký quỹ ban đầu tăng từ $6,000 lên $7,500 cho mỗi hợp đồng. Tính yêu cầu cũ và mới, phần tăng và lượng tiền mặt tự do còn lại dưới hai số dư tài khoản khác nhau.
Dùng checklist khi yêu cầu ký quỹ thay đổi
Xác nhận đúng sản phẩm và tháng hợp đồng.
Ghi ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì hiện tại.
Ghi rõ con số là ký quỹ của sở giao dịch hay nhà môi giới.
Kiểm tra ngày hiệu lực của mọi thay đổi đã công bố.
Tính lại tổng yêu cầu cho đúng số lượng của bạn.
Tính lại tiền mặt tự do sau thay đổi.
Tách phần tăng ký quỹ khỏi lỗ mark-to-market.
Kiểm tra riêng các khoản bù trừ của spread hoặc danh mục.
Đừng xem số liệu ký quỹ cũ là vĩnh viễn.
Hướng dẫn này giải thích cơ chế tài sản thế chấp, không cho biết bạn nên dùng bao nhiêu đòn bẩy.
Câu hỏi thường gặp
Vì sao yêu cầu ký quỹ futures của tôi tăng?
Sở thanh toán bù trừ hoặc nhà môi giới có thể đã tăng yêu cầu vì rủi ro thị trường được mô hình hóa tăng, bao gồm biến động cao hơn, thanh khoản thấp hơn, rủi ro sự kiện hoặc các yếu tố danh mục khác.
Ký quỹ futures có thể thay đổi khi tôi đã nắm giữ vị thế không?
Có. Yêu cầu ký quỹ có thể thay đổi trong vòng đời của một vị thế đang mở, nên vị thế hiện hữu có thể cần nhiều hoặc ít tài sản thế chấp hơn về sau.
Ký quỹ futures của nhà môi giới có luôn bằng ký quỹ của sở giao dịch không?
Không. Nhà môi giới có thể yêu cầu nhiều hơn mức tối thiểu của sở giao dịch theo các biện pháp kiểm soát rủi ro riêng.
Tôi có thể bị gọi ký quỹ dù giá futures không thay đổi không?
Có thể, nếu yêu cầu ký quỹ tăng đủ nhiều so với vốn chủ sở hữu tài khoản khả dụng. Điều đó khác với cuộc gọi do lỗ mark-to-market gây ra.