Giải thích các chiến lược điều chỉnh vertical spread
Tìm hiểu các cách điều chỉnh vertical spread: roll chân bị kiểm tra, chuyển thành butterfly hoặc condor, mở rộng cánh và khi nào đóng vị thế tốt hơn điều chỉnh
Câu trả lời trực tiếp
Điều chỉnh vertical spread là một giao dịch đóng vị thế cộng với một hoặc nhiều giao dịch mở vị thế mới, không bao giờ là cách bảo vệ khoản debit hoặc credit ban đầu. Khi giá kiểm tra một giá thực hiện, các lựa chọn gồm đóng spread, roll chân bị kiểm tra ra xa hơn, chuyển thành butterfly hoặc condor, hay mở rộng cánh. Mỗi lựa chọn định giá lại khoản lỗ tối đa, lợi nhuận tối đa, điểm hòa vốn và mức tiếp xúc với giao quyền từ vị thế hiện tại, không phải từ khoản thu ban đầu.
Đóng toàn bộ vertical là một điều chỉnh hoàn chỉnh
Thoát cả hai chân sẽ hiện thực hóa giá trị còn lại và dừng mọi Greek cùng lúc. Chỉ đóng chân có lãi sẽ giữ lại mức tiếp xúc trần mà luận điểm ban đầu chưa từng cho phép, còn chỉ đóng chân thua lỗ sẽ khóa mức giá tệ nhất trong khi vẫn để khoản phí tiếp tục chạy. Đóng toàn bộ trông như đầu hàng nhưng thực chất là điều chỉnh duy nhất có rủi ro tồn dư bằng không.
Bull call spread và bear put spread đặt ra các điểm chuẩn được điều chỉnh. Debit spread so với credit spread giải thích vì sao cùng một biến động giá lại gây hại cho mỗi cấu trúc theo cách khác nhau.
Roll chân bị kiểm tra để kéo dài luận điểm
Khi giá vượt qua strike short, roll chân đó ra xa hơn theo strike hoặc tiến tới một ngày đáo hạn khác sẽ dựng lại độ rộng với một chi phí premium mới. Roll debit spread trả giá trị ngoại lai mới cho cơ hội thứ hai, còn roll credit spread thường chấp nhận một credit mới để đổi lấy rủi ro rộng hơn. Tổng chi phí hoặc rủi ro vẫn phải phù hợp với ngân sách lỗ ban đầu. Roll mà không có trần ngân sách sẽ biến một khoản lỗ xác định thành việc chi tiêu liên tiếp có ngày đáo hạn.
Roll một vị thế quyền chọn trình bày cơ chế đóng rồi mở lại nói chung. Chiến lược điều chỉnh iron condor cho thấy logic roll tương tự trên một sổ bốn chân.
Chuyển đổi định hình lại payoff thay vì tái cấp vốn
Thêm một spread đối nghịch sẽ chuyển vertical thành iron condor, thu credit mới để đổi lấy khả năng giá tiếp tục trôi dạt với cái giá là rủi ro hai phía. Thu hẹp cả hai strike về phía giá sẽ chuyển nó thành butterfly với vùng lợi nhuận tập trung và chi phí thấp hơn. Mở rộng cánh làm tăng cả lợi nhuận tối đa lẫn lỗ tối đa để có thêm không gian. Mỗi chuyển đổi đổi một payoff xác định lấy một payoff khác theo giá hiện tại, thay vì bảo vệ hình dạng cũ bằng mọi giá.
Đáo hạn và giao quyền của spread quyền chọn chi phối trình tự thực hiện khi có thêm chân tham gia vào sổ lệnh. [!WARNING] Điều chỉnh không thể thu hồi premium đã chìm Mọi lần roll và chuyển đổi đều bắt đầu từ giá trị thị trường hiện tại, không phải chi phí vào lệnh. Theo đuổi khoản debit ban đầu bằng các debit tiếp theo lớn hơn sẽ biến một khoản lỗ xác định thành kế hoạch học phí không có điểm kết thúc với ngày đáo hạn.
Danh sách kiểm tra điều chỉnh vertical trước khi trả thêm tiền
Ghi lại tổng debit đã trả hoặc credit đang chịu rủi ro cho đến nay, khoản lỗ tối đa và lợi nhuận tối đa mới sau điều chỉnh, điểm hòa vốn, số ngày còn lại và điều kiện chấm dứt việc điều chỉnh để ưu tiên thoát lệnh. So sánh với việc chỉ đóng và phân bổ lại quy mô nhỏ hơn. Chỉ điều chỉnh khi gói mới đáng được mở mới hoàn toàn theo giá hiện tại. [!TRYMARK] Định giá điều chỉnh như một giao dịch mới Quên chi phí vào lệnh và đánh giá riêng spread sau điều chỉnh: độ rộng, premium, điểm hòa vốn, Greeks và kịch bản xấu nhất. Nếu nó không đạt tiêu chuẩn của một giao dịch mới, hãy đóng thay vì điều chỉnh.
Hướng dẫn này giải thích cơ chế điều chỉnh cho mục đích giáo dục. Nó không khuyến nghị điều chỉnh, dự đoán khả năng hồi phục hay hứa hẹn lợi nhuận từ bất kỳ điều chỉnh nào. Quy tắc của môi giới và hồ sơ giao dịch cá nhân chi phối các quyết định thực tế.
Câu hỏi thường gặp
Có nên điều chỉnh vertical spread đang thua lỗ không?
Chỉ khi gói sau điều chỉnh đạt tiêu chuẩn giao dịch mới trong phạm vi ngân sách lỗ. Nếu không, đóng vị thế sẽ bảo toàn nhiều vốn hơn so với tái cấp vốn cho một độ rộng đã bị kiểm tra.
Điều chỉnh vertical spread phổ biến nhất là gì?
Roll strike short bị kiểm tra ra xa hơn hoặc tiến tới ngày đáo hạn khác để dựng lại độ rộng, trả premium mới cho debit spread hoặc chấp nhận rủi ro mới cho credit spread. Trần ngân sách quyết định cơ hội thứ hai có nằm trong khả năng chi trả hay không.
Làm thế nào để vertical spread trở thành butterfly?
Di chuyển cả hai strike về phía giá hiện tại sẽ tập trung vùng lợi nhuận và hạ chi phí, chuyển một độ rộng định hướng thành một butterfly phụ thuộc vào việc giá ghim quanh strike theo giá hiện tại.
Khi nào nên đóng thay vì điều chỉnh?
Khi tổng debit đã vượt ngân sách lỗ, số ngày còn lại không thể hỗ trợ biến động cần thiết hoặc gói mới không đạt đánh giá giao dịch mới bằng chính các tiêu chí của nó.
Điều chỉnh có thay đổi rủi ro giao quyền không?
Có. Mọi chân được roll hoặc thêm vào đều đặt lại mức tiếp xúc với thực hiện, thời hạn chốt và rủi ro pin. Hãy xem lại các đường đi giao quyền của gói mới, không phải gói ban đầu.