Hợp đồng quyền chọn chuẩn so với phi chuẩn

“Standard contract” trên option chain cổ phiếu thường chỉ đơn vị 100 cổ phiếu quen thuộc với các điều khoản thông thường. “Standardized options” là thuật ngữ rộng hơn cho các hợp đồng giao dịch trên sàn, chịu quy tắc chung và được mô tả trong tài liệu công bố của OCC. Một điều chỉnh do corporate action có thể tạo ra điều khoản khác thường mà không biến vị thế thành thỏa thuận song phương riêng tư

Không phải mọi quyền chọn niêm yết thông thường đều đại diện cho cổ phiếu. Quyền chọn chỉ số có thể thanh toán bằng tiền mặt và dùng multiplier của chỉ số, còn mini hoặc thiết kế sản phẩm khác dùng đơn vị riêng. Vì vậy quy ước 100 cổ phiếu thuộc về quyền chọn cổ phiếu chuẩn, không phải mọi quyền chọn niêm yết có symbol call hoặc put

OCC xác định các điều chỉnh nhằm duy trì tương đương kinh tế khi tổ chức phát hành thực hiện stock split, reverse split, merger, phân phối đặc biệt, spinoff, chào bán rights hoặc sự kiện khác. Tùy corporate action, tài sản giao, cách thể hiện strike, multiplier, số hợp đồng, ngày đáo hạn hoặc root có thể thay đổi. Không có công thức điều chỉnh phổ quát nào an toàn

Ví dụ, reverse split có thể giữ nguyên strike và multiplier hiển thị nhưng giảm số cổ phiếu được giao. Merger có thể thay cổ phiếu bằng tiền mặt hoặc một gói chứng khoán và tiền mặt. Các series chuẩn mới sau đó có thể giao dịch cạnh series đã điều chỉnh, nhưng ticker hoặc strike tương tự không khiến chúng thành cùng một hợp đồng

Mở memo thông tin của OCC cho đúng option root và sự kiện. Ghi lại symbol mới, ngày có hiệu lực, multiplier hợp đồng, aggregate exercise amount, mọi thành phần giao, cách xử lý tiền thay thế, hướng dẫn thanh toán và mọi thay đổi về ngày đáo hạn hoặc exercise. Sau đó đối chiếu các chi tiết đó với mã nhận diện vị thế của broker

Đừng máy móc nhân báo giá, strike hoặc số cổ phiếu với 100. Quy ước báo giá đã điều chỉnh và aggregate exercise amount có thể giữ nguyên một cơ sở trong khi tài sản giao thực tế dùng cơ sở khác. Hãy dùng công thức trong memo và xác nhận với broker về tiền cần có, tiền thu được, tài sản bảo đảm và cách xử lý vị thế covered trước khi gửi lệnh hoặc chỉ thị exercise

Sau corporate action, hoạt động mở vị thế mới thường chuyển sang hợp đồng chuẩn còn series đã điều chỉnh trở nên mỏng hơn hoặc chỉ được đóng vị thế. Broker có thể hiển thị chúng trong chain riêng, hạn chế lệnh mở hoặc yêu cầu bộ phận options. Khối lượng thấp không hủy quyền của người nắm giữ hay nghĩa vụ của người viết, nhưng có thể khiến việc thoát sớm khó hơn và giá có thể khớp rộng hơn

Đừng đóng vị thế đã điều chỉnh bằng cách giao dịch một series chuẩn mới trừ khi một chiến lược đã được ghi nhận cố ý dùng cả hai; nhìn chung chúng không thể thay thế cho nhau. Xác nhận symbol đóng vị thế chính xác, bid và ask, tài sản giao, thời hạn exercise, mức tiếp xúc assignment và hỗ trợ của broker. Gần ngày đáo hạn, hãy nhanh chóng xử lý sai lệch thay vì chỉ dựa vào chain công khai