Quy tắc Sahm là gì? Công thức và giới hạn của tín hiệu suy thoái

Quy tắc Sahm là chỉ báo dựa trên dữ liệu thất nghiệp của Hoa Kỳ, không phải một con số tổng hợp mọi mặt của nền kinh tế. Chỉ báo dùng tỷ lệ U-3 toàn quốc do Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ (BLS) tính từ Current Population Survey (CPS), một cuộc khảo sát hộ gia đình hằng tháng. CPS xếp người trả lời vào nhóm có việc, thất nghiệp hoặc ngoài lực lượng lao động dựa trên tình trạng trong tuần tham chiếu và hoạt động tìm việc gần đây. Các khái niệm này được trình bày trong định nghĩa CPS của BLS.

Ý tưởng của tín hiệu là phát hiện khi mức trung bình thất nghiệp ngắn hạn tăng đủ xa so với mức thấp gần đây. Phép tính không trực tiếp cho biết có bao nhiêu việc làm biến mất, vì sao người lao động mất việc hay điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Kết quả phụ thuộc cả trung bình hiện tại lẫn mức thấp được chọn làm mốc; thay đổi khoảng thời gian hoặc phiên bản dữ liệu có thể làm con số khác đi.

Tên một số chuỗi FRED có cụm “Sahm Rule Recession Indicator”, tức chỉ báo Sahm về suy thoái. Tên gọi mô tả mục đích sử dụng trong phân tích, không biến ngưỡng thành tuyên bố suy thoái chính thức. Đây là so sánh chuẩn hóa dựa trên một chỉ số lao động. Nên đọc cùng sản lượng, việc làm, thu nhập và dữ liệu khác, thay vì dùng nó để thay thế toàn bộ bức tranh kinh tế.

Với mỗi tháng, lấy tỷ lệ thất nghiệp U-3 toàn quốc đã điều chỉnh mùa vụ của tháng đó và hai tháng liền trước rồi tính trung bình. Đây là trung bình ba tháng hiện tại. Tiếp theo, tìm mức thấp nhất trong các trung bình ba tháng thuộc 12 tháng trước đó và lấy mức trung bình hiện tại trừ đi mức thấp này. Nếu chênh lệch ít nhất 0,50 điểm phần trăm, điều kiện của quy tắc được đáp ứng. Chuỗi SAHMREALTIME trên FRED mô tả phép so sánh như vậy.

Có thể viết gọn: trung bình U-3 ba tháng hiện tại trừ mức thấp nhất của các trung bình ba tháng trong 12 tháng trước. Vì các đầu vào là tỷ lệ phần trăm thất nghiệp, chênh lệch được tính bằng điểm phần trăm. Tỷ lệ tăng từ 4,0% lên 4,5% là tăng 0,5 điểm phần trăm; mức tăng tương đối tính theo phần trăm là phép tính khác. Cụm “ít nhất” bao gồm trường hợp đúng bằng 0,50 điểm.

Mẫu số của U-3 cũng cần được hiểu đúng: đó là lực lượng lao động, không phải toàn bộ dân số. Theo CPS, người không có việc phải sẵn sàng làm việc và tích cực tìm việc trong bốn tuần gần nhất, hoặc đang tạm nghỉ việc và chờ được gọi lại, mới được xếp là thất nghiệp. Việc tham gia lực lượng lao động và cách phân loại người được khảo sát cũng ảnh hưởng đến chỉ số. BLS giải thích cách điều chỉnh mùa vụ trong phương pháp thống kê lao động toàn quốc.

Giả sử ba giá trị U-3 theo tháng là 4,2%, 4,3% và 4,4%. Tổng bằng 12,9%; chia cho ba cho trung bình ba tháng hiện tại là 4,30%. Giả sử mức thấp nhất của các trung bình ba tháng trong 12 tháng trước là 3,80%. Khi đó 4,30% − 3,80% = 0,50 điểm phần trăm. Với các đầu vào giả định này, điều kiện ngưỡng vừa đủ được đáp ứng.

Tất cả con số trong ví dụ đều được đặt ra để minh họa phép tính; chúng không phải quan sát FRED hay mô tả tháng nào trong quá khứ hoặc hiện tại. Cần so sánh cùng loại đại lượng: trung bình ba tháng với mức thấp nhất của trung bình ba tháng, chứ không lấy riêng một tháng so với mức thấp nhất hằng năm. Khi trừ hai tỷ lệ, hãy gọi kết quả là điểm phần trăm. Nếu làm tròn từng số quá sớm, kết quả gần ngưỡng có thể trông như đạt hoặc không đạt sai lệch; khi xem dữ liệu thực, giữ độ chính xác sẵn có và ghi rõ phần đã làm tròn.

Ngưỡng là quy tắc phân loại tín hiệu, không phải thước đo xác suất. Chênh lệch 0,50 điểm không có nghĩa xác suất suy thoái là 50%, và vượt ngưỡng một chút không đo mức độ suy giảm. Câu hỏi hẹp mà chỉ báo trả lời là: trung bình U-3 có tăng đủ mức quy định so với đáy gần đây hay không?

Phép so sánh dùng cửa sổ trượt. Khi có thêm một tháng mới, tháng cũ nhất rời khỏi giai đoạn dùng để tìm mức thấp; trung bình hiện tại luôn gồm ba tháng gần nhất. Mốc so sánh là trung bình ba tháng thấp nhất trong 12 tháng trước đó. Đây không phải so sánh với đúng tháng cùng kỳ năm trước, cũng không phải khoảng cách giữa đỉnh và đáy của toàn bộ chu kỳ kinh doanh.

Các trung bình ba tháng liền kề chồng lấn hai tháng. Cách làm này giúp một biến động đơn lẻ trong tháng không quyết định toàn bộ tín hiệu, nhưng không đảm bảo chỉ báo sẽ đi lên từ từ hay báo trước suy thoái trong một khoảng thời gian dài. Thiết kế đo mức thất nghiệp dịch chuyển khỏi đáy gần đây, không nhằm dự báo xa những gì sắp xảy ra.

Mức thấp làm mốc có thể thay đổi khi các trung bình cũ ra khỏi cửa sổ. Vì vậy, ngay cả khi U-3 hiện tại gần như không đổi, chênh lệch có thể khác do mốc so sánh đã dịch chuyển. Muốn tái lập phép tính, hãy ghi tháng quan sát, chuỗi đã điều chỉnh mùa vụ nào được dùng, ranh giới cửa sổ và phiên bản dữ liệu. Một ảnh chụp biểu đồ thiếu ngày và nguồn không đủ cho biết trung bình hiện tại được so với mức thấp nào.

FRED có hai chuỗi tên gần giống nhau nhưng trả lời hai câu hỏi khác nhau. SAHMREALTIME lưu chỉ báo dựa trên tỷ lệ thất nghiệp và lịch sử gần đây có sẵn vào từng tháng, giúp xem người theo dõi dữ liệu lúc đó đã thấy gì. SAHMCURRENT áp dụng cùng nguyên tắc lên lịch sử hiện đã được điều chỉnh. Vì vậy, giá trị của cùng một tháng trong quá khứ có thể khác nhau do dữ liệu đầu vào đã được cập nhật sau đó, chứ không nhất thiết vì công thức thay đổi.

BLS rà soát yếu tố mùa vụ hằng năm vào đầu tháng Một, khi công bố dữ liệu tháng Mười Hai của năm trước. Những điều chỉnh này có thể ảnh hưởng các ước tính thất nghiệp gần đây. Điểm dữ liệu hiện nay vì thế có thể khác với điểm trong bản công bố cũ. Khi nói tháng nào vượt ngưỡng, hãy nêu dùng chuỗi thời gian thực hay chuỗi hiện tại, tải dữ liệu vào thời điểm nào và lịch sử đã được điều chỉnh chưa. So sánh đồ thị khác phiên bản mà không ghi những điều này có thể tạo ra vẻ mâu thuẫn không có thật.

Cả hai chuỗi đều theo tháng, điều chỉnh mùa vụ và dùng trung bình ba tháng cùng ngưỡng 0,50 điểm phần trăm. Khác biệt là phiên bản dữ liệu. Nếu hỏi “lúc đó chỉ báo cho thấy gì?”, chuỗi thời gian thực phù hợp hơn. Nếu hỏi “lịch sử đã điều chỉnh hiện nay cho thấy gì?”, hãy dùng chuỗi hiện tại. Phương pháp điều chỉnh mùa vụ CPS của BLS mô tả quy trình liên quan.

Đạt ngưỡng nên được hiểu là điều kiện của chỉ báo đã xảy ra, không phải kết luận toàn diện về kinh tế. U-3 có thể tăng khi người lao động mất việc, nhưng còn chịu ảnh hưởng của việc tham gia lực lượng lao động và cách phân loại trong khảo sát. Trung bình ba tháng làm dịu biến động tháng lẻ, song CPS là ước tính từ mẫu khảo sát nên vẫn có bất định. Việc điều chỉnh mùa vụ sau này cũng có thể thay đổi lịch sử gần. Những điểm này không làm sai phép tính, nhưng giới hạn mức độ chắc chắn của cách diễn giải.

Quy tắc không bảo đảm suy thoái sẽ xảy ra sau khi vượt ngưỡng và không có thời gian báo trước dài cố định. Trong một số giai đoạn, thị trường lao động có thể đã suy yếu rõ khi điều kiện được đáp ứng; ở giai đoạn khác, chỉ báo có thể chạm ngưỡng trong khi triển vọng sản lượng và việc làm vẫn chưa rõ. Gọi đây là dự báo dẫn trước dài hạn sẽ gây hiểu lầm. Quy tắc cũng không cho biết nguyên nhân; cung và cầu lao động, cơ cấu ngành, chính sách và các biến cố khác cùng ảnh hưởng việc làm.

NBER xác định riêng thời điểm bắt đầu và kết thúc chu kỳ kinh doanh Hoa Kỳ theo cách hồi cứu. Tổ chức xem xét mức độ lan rộng, sâu và kéo dài của suy giảm qua nhiều chỉ số, chứ không chỉ dựa vào thất nghiệp. Câu hỏi thường gặp của NBER về quy trình xác định chu kỳ giải thích rằng hai quý GDP thực âm liên tiếp không phải yêu cầu cứng để NBER xác định suy thoái. Ngày chỉ báo Sahm vượt ngưỡng không đồng nghĩa ngày bắt đầu suy thoái mà NBER xác định sau đó.

Nhà kinh tế Claudia Sahm đề xuất chỉ báo này trong một đề xuất chính sách của Hamilton Project năm 2019. Đề xuất xem xét một tín hiệu rõ ràng để kích hoạt nhanh các khoản hỗ trợ trực tiếp cho cá nhân khi thị trường lao động xấu đi, nhằm giảm việc phải chờ một quyết định chính trị có thể đến muộn. Đề xuất về chi trả kích thích trực tiếp cho cá nhân trình bày mục tiêu và cấu trúc dự kiến.

Đề xuất chính sách không phải luật đang có hiệu lực. Việc vượt ngưỡng tự nó không tạo quyền nhận tiền, cấp ngân sách, lựa chọn người đủ điều kiện hay yêu cầu cơ quan liên bang chuyển tiền. Một chương trình thực tế cần thẩm quyền pháp lý, quyết định lập pháp hoặc cơ chế được thiết lập trước, tiêu chí tham gia và quy trình hành chính. Hãy tách ý tưởng ban đầu về bộ ổn định tự động khỏi những gì luật hiện hành thực sự cho phép.

Ngày nay, nhà phân tích còn thảo luận quy tắc ngoài mục tiêu đề xuất ban đầu, như một dấu hiệu theo dõi sức khỏe thị trường lao động. Việc dùng rộng hơn không làm thay đổi đặc tính của phép đo hay biến nó thành bài kiểm tra suy thoái chính thức. Tên chuỗi FRED là Sahm Rule Recession Indicator; ghi chú của chuỗi nêu công thức và nguồn. Tên gọi này hữu ích để nhận diện dữ liệu nhưng không có nghĩa FRED hay Cục Dự trữ Liên bang tuyên bố suy thoái khi chỉ báo vượt ngưỡng.

Trước tiên, kiểm tra ngày và phiên bản dữ liệu: đang xem SAHMREALTIME hay SAHMCURRENT, và chuỗi được tải khi nào? Sau đó xác nhận đầu vào là U-3 toàn quốc đã điều chỉnh mùa vụ, không phải tỷ lệ cấp bang, một thước đo U khác hay số liệu chưa điều chỉnh. Tự tính trung bình ba tháng hiện tại và đối chiếu mức thấp nhất trong cửa sổ trước đó đúng cách. Chênh lệch phải tính theo điểm phần trăm; đồng thời kiểm tra cách làm tròn và ranh giới tháng. Các bước này giúp phát hiện lỗi nguồn, thời điểm, đơn vị và phép tính trước khi diễn giải.

Sau phần số học, xem thêm việc làm, tỷ lệ tham gia lực lượng lao động, giờ làm, sản lượng, thu nhập và các chỉ số khác. Bài các thước đo thất nghiệp U-3 và U-6 giải thích vì sao phạm vi rộng hơn khác U-3. Đường cong Beveridge kết nối vị trí tuyển dụng với thất nghiệp, còn bài về hạ cánh mềm bàn một thuật ngữ mô tả không có ngưỡng chính thức duy nhất.

Cuối cùng, hãy diễn đạt kết luận ở đúng phạm vi: “điều kiện của chỉ báo được đáp ứng trong phiên bản dữ liệu đã chọn” chính xác hơn “suy thoái đã bắt đầu” hay “suy thoái chắc chắn xảy ra”. Nếu câu hỏi là NBER có xác định ngày bắt đầu suy thoái hay chưa, hãy kiểm tra riêng niên biểu của NBER. Giá trị của quy tắc Sahm là tóm tắt một chuyển động của U-3 bằng công thức minh bạch, không phải thay thế dữ liệu nhiều chiều hoặc loại bỏ bất định.