Giải thích quyền chọn trên hợp đồng tương lai và quyền chọn cổ phiếu
Tìm hiểu quyền chọn trên hợp đồng tương lai khác quyền chọn cổ phiếu như thế nào về hợp đồng cơ sở, kết quả thực hiện, ký quỹ, lịch đáo hạn và quy mô hợp đồng
Câu trả lời trực tiếp
Quyền chọn trên hợp đồng tương lai và quyền chọn cổ phiếu tiêu chuẩn đều dùng quyền chọn mua, quyền chọn bán, giá thực hiện, phí, ngày đáo hạn, thực hiện và chỉ định, nhưng không nhất thiết dẫn đến cùng một vị thế hoặc yêu cầu tiền mặt. Việc thực hiện quyền chọn mua cổ phiếu tiêu chuẩn thường mua số cổ phiếu được giao theo giá thực hiện, trong khi thực hiện quyền chọn mua trên hợp đồng tương lai thường tạo ra một vị thế mua trong tháng hợp đồng tương lai được chỉ định; quyền chọn bán tạo ra mức phơi nhiễm ngược lại. Vị thế hợp đồng tương lai còn lại sau đó có hệ số nhân, cơ chế định giá theo giá thị trường hằng ngày, yêu cầu ký quỹ, ngày đáo hạn và đôi khi có quy trình giao nhận riêng. Quy mô hợp đồng, cách thanh toán, hạn thực hiện và cách nhà môi giới xử lý phụ thuộc từng sản phẩm, nên ngôn ngữ quen thuộc của quyền chọn cổ phiếu không đủ để suy ra kết quả vận hành của quyền chọn tương lai.
Tài sản cơ sở khác nhau
Quyền chọn cổ phiếu hoặc ETF thường tham chiếu đến một số lượng cổ phiếu xác định. Tài sản giao theo hợp đồng có thể thay đổi sau các hành động doanh nghiệp, và một số quyền chọn chỉ số thanh toán bằng tiền mặt thay vì cổ phiếu.
Quyền chọn trên hợp đồng tương lai tham chiếu đến một hợp đồng tương lai và tháng cụ thể. Mối quan hệ với giá thực hiện được đo theo hợp đồng tương lai đó, không nhất thiết theo thị trường tiền mặt hoặc biểu đồ liên tục. Bản thân hợp đồng tương lai có ngày đáo hạn và quy trình thanh toán riêng.
Quyền chọn trên hợp đồng tương lai giải thích vì sao tháng của tài sản cơ sở phải có trong mọi hồ sơ giao dịch.
Thực hiện có thể tạo cổ phiếu hoặc vị thế hợp đồng tương lai
Với quyền chọn mua cổ phiếu thanh toán bằng giao nhận vật chất tiêu chuẩn, việc thực hiện thường mua cổ phiếu theo giá thực hiện; thực hiện quyền chọn bán thường bán tài sản được giao. Ngược lại, quyền chọn chỉ số thanh toán bằng tiền mặt sẽ thanh toán giá trị nội tại theo điều khoản.
Với quyền chọn tương lai, thực hiện quyền chọn mua thường tạo vị thế mua hợp đồng tương lai cho người nắm giữ và vị thế bán hợp đồng tương lai cho người bị chỉ định. Thực hiện quyền chọn bán thường tạo vị thế bán hợp đồng tương lai cho người nắm giữ và vị thế mua hợp đồng tương lai cho người bị chỉ định. Vị thế mới đó có thể tiếp tục thay đổi giá trị sau khi quyền chọn biến mất.
Thực hiện quyền chọn và chỉ định phân biệt quyền của người nắm giữ với nghĩa vụ của người bán.
Ký quỹ có lộ trình khác sau khi thực hiện
Phí đã trả của quyền chọn cổ phiếu mua tách biệt với tổng tiền mặt cần có nếu thực hiện để nhận cổ phiếu. Quyền chọn bán có thể có yêu cầu ký quỹ riêng.
Quyền chọn trên hợp đồng tương lai có cách xử lý phí và ký quỹ do sở giao dịch và nhà môi giới quy định. Nếu việc thực hiện hoặc chỉ định để lại một vị thế hợp đồng tương lai đang mở, tài khoản phải đáp ứng yêu cầu ký quỹ của hợp đồng đó và xử lý biến động hằng ngày. Phí đã trả cho quyền chọn không giới hạn P&L tiếp theo của vị thế tương lai.
Ký quỹ và đòn bẩy hợp đồng tương lai giải thích vì sao tài sản bảo đảm không phải giới hạn lỗ.
So sánh đúng chuỗi cụ thể, không chỉ nhãn gọi
Trước ngày đáo hạn, hãy ghi lại mã quyền chọn, tháng hợp đồng tương lai hoặc tài sản cổ phiếu được giao, giá thực hiện, hệ số nhân, quy ước báo giá phí, cách thanh toán, ngày đáo hạn quyền chọn, ngày đáo hạn tài sản cơ sở, hạn thực hiện và chính sách của nhà môi giới. Một sản phẩm có thể có chuỗi theo tuần hoặc theo tháng với quy tắc khác một quyền chọn có tên tương tự.
Đóng quyền chọn trước ngày đáo hạn khác với thực hiện quyền chọn. Đóng sẽ loại bỏ quyền chọn; thực hiện kích hoạt kết quả của hợp đồng. Không nên suy ra lựa chọn nào chỉ từ nhãn “đang có lãi” chung chung nếu chưa kiểm tra chuỗi thực tế và khả năng của tài khoản.
Câu hỏi thường gặp
Thực hiện quyền chọn mua tương lai có giao cho tôi hàng hóa không?
Thông thường nó tạo ra vị thế hợp đồng tương lai được chỉ định, không phải quyền sở hữu ngay hàng hóa vật chất. Hợp đồng tương lai đó sau đó tuân theo quy tắc thanh toán hoặc giao nhận riêng.
Phí quyền chọn có phải mức rủi ro tối đa sau khi quyền chọn tương lai được thực hiện không?
Không. Phí đã trả mô tả quyền chọn mua trước khi thực hiện. Vị thế hợp đồng tương lai đang mở được tạo ra sau đó có rủi ro thị trường và ký quỹ riêng.
Tất cả quyền chọn cổ phiếu đều thực hiện thành cổ phiếu phải không?
Không. Quyền chọn cổ phiếu tiêu chuẩn thường có tài sản giao là cổ phiếu, còn một số quyền chọn chỉ số thanh toán bằng tiền mặt theo thông số của chúng.