Thực hiện quyền chọn so với giao quyền: khác nhau thế nào?
Thực hiện là hành động của người nắm giữ quyền chọn; giao quyền là nghĩa vụ phát sinh được phân bổ cho người viết. So sánh call, put, thời điểm và tác động lên tài khoản
Câu trả lời trực tiếp
Thực hiện là việc người nắm giữ quyền chọn sử dụng quyền theo hợp đồng; giao quyền là nghĩa vụ đặt lên người viết quyền chọn bán sau khi thông báo thực hiện được phân bổ. Thực hiện call mua mua tài sản cơ sở theo giá thực hiện, trong khi call bán bị giao quyền phải giao tài sản đó. Thực hiện put mua bán tài sản cơ sở theo giá thực hiện, trong khi put bán bị giao quyền phải mua tài sản đó. Đây là hai phía liên kết của một sự kiện hợp đồng, nhưng diễn ra ở các tài khoản khác nhau và không nên dùng như thuật ngữ thay thế nhau
Thực hiện thuộc về người nắm giữ; giao quyền thuộc về người viết
Chủ sở hữu quyền chọn mua kiểm soát việc có thực hiện trong phạm vi điều khoản hợp đồng hay không. Người viết một quyền chọn bán đang mở không thực hiện vị thế bán đó. Thay vào đó, người viết có thể bị giao quyền khi người nắm giữ cùng series gửi thông báo thực hiện và quy trình thanh toán bù trừ và môi giới đi đến tài khoản đó
Người nắm giữ và người viết không nhất thiết là hai bên của giao dịch ban đầu. Vị thế giao dịch trên sàn được thanh toán bù trừ và có thể thay thế, nên OCC phân bổ thông báo cho các thành viên thanh toán bù trừ và công ty được giao quyền chọn một tài khoản bán đủ điều kiện theo phương pháp đã phê duyệt. Bán một quyền chọn không tạo ra sự ghép cặp cố định với một người mua
Call và put tạo ra các dòng cổ phiếu đối lập
Thực hiện call mua cổ phiếu tiêu chuẩn thường mua 100 cổ phiếu theo giá thực hiện; giao quyền trên call bán tương ứng thường yêu cầu giao 100 cổ phiếu. Thực hiện put mua thường bán 100 cổ phiếu theo giá thực hiện; giao quyền trên put bán tương ứng thường yêu cầu mua 100 cổ phiếu. Hợp đồng điều chỉnh có thể có tài sản giao khác
Việc có tài sản bảo đảm thay đổi cách tài trợ nghĩa vụ, không thay đổi việc sự kiện được gọi là giao quyền. Người viết covered call có thể giao cổ phiếu sở hữu, người viết call không được bảo đảm có thể trở thành vị thế bán cổ phiếu và người viết cash-secured put có thể dùng tiền dự trữ để mua cổ phiếu. Quy tắc môi giới, tài khoản và ký quỹ vẫn kiểm soát cách xử lý vận hành
Thời điểm phụ thuộc vào kiểu thực hiện và chỉ thị đáo hạn
Quyền chọn cổ phiếu kiểu Mỹ nhìn chung có thể được thực hiện vào bất kỳ ngày làm việc nào cho đến ngày đáo hạn, nên người viết có thể đối mặt với giao quyền sớm. Hợp đồng kiểu châu Âu chỉ cho phép thực hiện theo điều khoản đáo hạn. Thông số sản phẩm, không chỉ nhãn ticker, xác lập kiểu thực hiện và phương thức thanh toán
Khi đáo hạn, thực hiện theo ngoại lệ có thể khiến các quyền chọn mua trong tiền đủ điều kiện được thực hiện trừ khi có chỉ thị ngược lại. Quy trình đó có thể tạo ra giao quyền, nhưng không có nghĩa mọi quyền chọn bán đều tự động bị giao quyền chỉ dựa vào giá. Chỉ thị người nắm giữ, biến động sau giờ đóng cửa, ngưỡng của môi giới và quy tắc hợp đồng đều quan trọng
Đối chiếu sự kiện từ đúng phía tài khoản
Người nắm giữ nên xác minh việc xóa quyền chọn, chỉ thị thực hiện, dòng tiền theo giá thực hiện, thanh toán cổ phiếu hoặc tiền mặt phát sinh, hệ số nhân, phí và ngày thanh toán. Người viết nên xác minh số lượng bị giao quyền, hợp đồng bán còn lại, cổ phiếu đã giao hoặc mua, tiền mặt, sức mua và mọi khoản ghi nợ ký quỹ. Thực hiện một phần có thể dẫn đến giao quyền một phần
Thực hiện hoặc giao quyền không giống bán hoặc mua quyền chọn để đóng. Giao dịch đóng chuyển nhượng hoặc xóa vị thế thị trường với một khoản phí được thương lượng; thực hiện kích hoạt hợp đồng. Hãy giữ các xác nhận riêng vì phí, giá vốn hoặc tiền thu từ cổ phiếu, thời gian nắm giữ và thuế có thể được báo cáo khác nhau
Câu hỏi thường gặp
Thực hiện quyền chọn có giống bị giao quyền không?
Không. Người nắm giữ thực hiện quyền chọn mua bằng cách sử dụng quyền của mình. Người viết bị giao quyền trên quyền chọn bán và phải hoàn thành nghĩa vụ tương ứng. Hai hành động liên kết qua thanh toán bù trừ, nhưng ảnh hưởng đến các phía khác nhau và thường là các tài khoản khách hàng khác nhau
Người nắm giữ quyền chọn bán có thể thực hiện không?
Quyền chọn bán là nghĩa vụ, không phải quyền thực hiện. Người viết có thể mua để đóng vị thế bán, để nó tiếp tục chịu rủi ro hoặc bị giao quyền nếu một thông báo thực hiện đủ điều kiện được phân bổ. Nếu cùng tài khoản cũng giữ một quyền chọn mua, hợp đồng mua riêng đó có thể được thực hiện
Một lần thực hiện có luôn tạo ra một lần giao quyền không?
Một lần thực hiện phải được hoàn thành ở phía người viết, nhưng việc phân bổ có thể đi qua OCC và thành viên thanh toán bù trừ thay vì ghép với đối tác ban đầu. Số lượng và tài sản giao tuân theo hợp đồng được thực hiện, còn vị thế nhiều hợp đồng có thể chỉ được thực hiện hoặc giao quyền một phần
Bán để đóng có giống thực hiện không?
Không. Bán để đóng loại bỏ một quyền chọn mua trên thị trường để nhận phí và không kích hoạt quyền hợp đồng cơ sở. Thực hiện chuyển quyền chọn thành kết quả thanh toán cổ phiếu hoặc tiền mặt. Giá trị ngoại lai còn lại, thanh khoản, phí, thuế và hạn của môi giới có thể khiến kết quả kinh tế khác nhau