Micro Treasury futures và Ultra Treasury futures tương ứng

“Micro Treasury futures” không phải phiên bản nhỏ hơn phổ quát của mọi sản phẩm Treasury futures. CME mô tả Micro Ultra 10-Year và Micro Ultra U.S. Treasury Bond futures là các hợp đồng có tên tương ứng với các Ultra Treasury futures tương ứng. Hãy dùng tên sản phẩm và ký hiệu từ sàn hoặc nhà cung cấp dữ liệu, sau đó xác định hợp đồng Ultra khớp và tháng hợp đồng chính xác trước khi so sánh bất kỳ thước đo giá, thanh toán hay rủi ro nào.

Ranh giới đó quan trọng vì nhãn kỳ hạn rộng có thể che giấu các hợp đồng khác nhau. Một chứng khoán Treasury tiền mặt là công cụ đã phát hành với coupon và ngày đáo hạn riêng. Một Treasury future là hợp đồng có ngày cụ thể trên sàn với quy trình cuối riêng. Treasury futures là gì trình bày sự khác biệt đó trước khi bắt đầu so sánh.

Hãy lưu tháng hợp đồng ở cả hai phía của phép so sánh. Hợp đồng Micro và Ultra tương ứng có thể liên quan với nhau mà không khiến màn hình, giá trị thanh toán hoặc các trường vòng đời của chúng có thể dùng thay thế cho Treasury tiền mặt, Yield future hoặc tháng futures khác.

Các hợp đồng Micro trong phép so sánh này thanh toán bằng tiền mặt. Thanh toán cuối cùng của chúng sử dụng giá thanh toán chính thức của tháng hợp đồng Ultra tương ứng theo các quy tắc hợp đồng áp dụng. Vị thế mua Micro không được chọn một CUSIP cụ thể, không nhận thông báo giao và không trực tiếp nhận Treasury chỉ vì Ultra future tương ứng có cấp giao.

Ultra Treasury future tương ứng được báo giá theo giá có một khung giao vật chất riêng với chứng khoán đủ điều kiện và quy tắc giao. Khung giao đó có thể định hình kinh tế của hợp đồng Ultra, nhưng không phải quyền giao gắn với hợp đồng Micro. Futures thanh toán bằng tiền mặt và futures giao vật chất giải thích vì sao quy trình cuối thuộc về hợp đồng được nêu tên thay vì nhãn loại tài sản rộng.

Đây cũng là lý do “thanh toán bằng tiền mặt” không đủ để coi hai sản phẩm là giống nhau. Hai hợp đồng thanh toán bằng tiền mặt có thể dùng quy ước báo giá, giá trị tham chiếu, tháng hợp đồng, quy tắc thanh toán cuối cùng và hồ sơ rủi ro khác nhau. [!WARNING] Đừng suy ra kết quả giao nhận cá nhân từ một hợp đồng Micro Ultra future tương ứng có thể có quy tắc rổ giao trong khi hợp đồng Micro được nêu tên lại thanh toán bằng tiền mặt. Hãy kiểm tra đúng sản phẩm và thông số hiện hành của sàn trước khi giả định rằng một vị thế Micro có thể nhận, giao hoặc xác định một chứng khoán Treasury cụ thể.

Đơn vị hợp đồng nhỏ hơn của hợp đồng Micro là một trường so sánh, không phải lối tắt cho mọi trường khác. Hãy xác minh quy ước báo giá hiện hành, biến động giá tối thiểu, đơn vị hợp đồng, phương thức thanh toán, các tháng niêm yết và cách xử lý margin từ thông số hiện tại. Những chi tiết này có thể dành riêng cho sản phẩm và có thể thay đổi theo quy tắc sàn.

Tương tự, đơn vị nhỏ hơn không chứng minh mọi mức độ rủi ro thị trường là một phần cố định của Ultra tương ứng. Độ nhạy giá có thể phụ thuộc vào tháng hợp đồng cụ thể, kinh tế giao nhận của hợp đồng Ultra cơ sở, mức thị trường và thước đo rủi ro được sử dụng. Margin, thanh khoản và điều kiện thực hiện cũng là các bản ghi riêng thay vì tỷ lệ cố định.

Cách đọc báo giá Treasury futures cho thấy vì sao các chữ số trên màn hình cần quy ước báo giá và trường giá. Cách đọc thông số kỹ thuật hợp đồng futures bổ sung đơn vị hợp đồng và cơ chế cuối mà riêng báo giá không thể cho thấy.

Yield futures là một thiết kế futures khác liên quan đến Treasury, nhưng không phải Micro Ultra futures được hiển thị dưới dạng khác. CME mô tả Yield futures là sản phẩm thanh toán bằng tiền mặt và báo giá theo lợi suất so với một chuẩn on-the-run được nêu tên theo quy tắc hợp đồng riêng. Micro Ultra futures trong phép so sánh này là các hợp đồng báo giá theo giá, thanh toán theo giá thanh toán của Ultra tương ứng.

Vì vậy, các từ “Treasury” và “thanh toán bằng tiền mặt” dùng chung không tạo ra chuyển đổi giá một-một. Giá trị Yield futures, giá Micro futures, giá Ultra futures tiêu chuẩn, lợi suất chứng khoán tiền mặt và lãi suất kỳ hạn cố định được công bố đều cần nhãn và dấu thời gian riêng. Giá Treasury futures và lợi suất giải thích nơi các bản ghi này tách nhau.

Khi so sánh sản phẩm, hãy giữ nguyên tên của nguồn. Gọi mọi báo giá liên quan đến Treasury là “lợi suất 10 năm” hoặc “giá Treasury” sẽ loại bỏ cấu trúc hợp đồng khiến con số có thể diễn giải được.

Một phép so sánh cũ có thể trở nên gây hiểu lầm khi một trong hai sản phẩm chuyển sang tháng mới. Hãy giữ sản phẩm Micro, sản phẩm Ultra tương ứng, cả hai tháng hợp đồng, trường báo giá, dấu thời gian, nguồn và thông số hiện hành bên cạnh mỗi quan sát. Nếu so sánh một biến động, hãy ghi cùng các trường đó ở cả hai thời điểm thay vì ghép các mức giá không liên quan sau đó.

Cơ chế chuyển kỳ hạn Treasury futures giải thích vì sao thay thế một tháng futures bằng tháng khác là thay đổi hai chân, không phải một chuỗi biểu đồ bất biến. Kỷ luật tương tự ngăn phép so sánh Micro và Ultra âm thầm chuyển tham chiếu hợp đồng. [!TRYMARK] Lập bản ghi so sánh Micro với Ultra Lưu sản phẩm Micro được nêu tên, sản phẩm Ultra tương ứng, tháng hợp đồng, quy ước báo giá, trường giá, dấu thời gian, nguồn dữ liệu, phương thức thanh toán và thông số hiện hành của sàn. Thêm mọi thước đo rủi ro cùng phương pháp và dấu thời gian của nó. Nếu cặp hoặc tháng không rõ ràng, hãy mô tả phép so sánh là chưa hoàn chỉnh thay vì coi nhãn chung là một cặp khớp.

Hướng dẫn này giải thích cấu trúc hợp đồng và bản ghi thị trường. Hướng dẫn không phải khuyến nghị mua, bán, phòng hộ, chuyển kỳ hạn hoặc định giá một vị thế futures cụ thể. Quy tắc sàn hiện hành, dữ liệu thị trường và điều kiện tài khoản chi phối một giao dịch thực tế.