Chiến lược short iron butterfly: payoff, điểm hòa vốn và rủi ro đáo hạn

Cả bốn quyền chọn thường có cùng tài sản cơ sở, ngày đáo hạn và hệ số nhân. Call bán và put bán tạo thân; các quyền chọn mua tạo cánh bảo vệ ở khoảng cách bằng nhau. Vào tổ hợp bằng một lệnh limit duy nhất giúp kiểm soát credit ròng dễ hơn, trong khi vào từng chân có thể tạm thời để lại quyền chọn không được bảo vệ hoặc hồ sơ rủi ro khác

Khi đáo hạn, điểm hòa vốn dưới là giá thực hiện giữa trừ credit ròng và điểm hòa vốn trên là giá thực hiện giữa cộng credit đó. Khoản lỗ tối đa là độ rộng một cánh trừ credit, trước phí. Lợi nhuận tối đa chỉ xảy ra tại giá thực hiện giữa, nên không được nhầm khoản lỗ tối đa xác định với xác suất rộng để kiếm toàn bộ credit

Giả sử thân là call 100 và put 100, cánh mua là 95 và 105, gói nhận credit $2.00. Điểm hòa vốn đáo hạn là $98 và $102. Lợi nhuận tối đa khoảng $200 cho một gói tiêu chuẩn đúng tại $100, trong khi khoản lỗ tối đa là $300 vì độ rộng cánh 5 điểm trừ credit $2 bằng $3 trên mỗi cổ phiếu. Kết thúc ở $103 đã vượt điểm hòa vốn trên dù cổ phiếu chỉ biến động ba điểm từ thân

Dùng cánh hẹp hơn làm phía giới hạn chỉ khi giá thực hiện và số lượng thực sự khớp. Cánh không đều hoặc hợp đồng đã điều chỉnh cần phép tính payoff mới; nếu không, lối tắt độ rộng trừ credit có thể phóng đại mức bảo vệ

IV giảm và thời gian suy giảm có thể có lợi khi tài sản cơ sở vẫn gần thân, còn biến động lớn hoặc mở rộng biến động có thể gây hại. Mỗi trong bốn spread bid-ask ảnh hưởng đến việc đóng. Gần đáo hạn, một quyền chọn thân có thể được phân bổ trong khi quyền còn lại hết hạn, có thể tạo cổ phiếu bất ngờ; đóng trước quyết định thực hiện cuối có thể giảm sự bất định đó

Danh sách kiểm tra iron butterfly:

- Xác nhận hai giá thực hiện thân, giá thực hiện cánh, ngày đáo hạn chung, số lượng, hệ số nhân và thanh toán - Tính credit ròng, cả hai điểm hòa vốn, lợi nhuận tối đa và khoản lỗ tối đa mỗi phía sau phí - Stress một kết thúc tại thân, tại mỗi điểm hòa vốn, ngoài mỗi cánh và giữa một giá thân với giá còn lại - So sánh độ rộng báo giá bốn chân, khối lượng hiển thị, độ lệch IV, thời gian còn lại và kết quả khớp một phần - Xác định khi nào đóng, roll hoặc xử lý phân bổ sớm và rủi ro pin trước đáo hạn [!TRYMARK] Điểm kiểm tra iron butterfly của TryMark Giữ thân, cánh, credit, điểm hòa vốn, phạm vi cổ phiếu, kịch bản IV, độ rộng báo giá và phản ứng khi phân bổ cùng nhau trong một Path. Kiểm tra lại từng chân bán độc lập khi gần đáo hạn [!WARNING] Vùng lợi nhuận hẹp hơn biên lỗ Khoản lỗ tối đa xác định không có nghĩa vị thế có biên sai số rộng. Biến động nhỏ qua thân có thể vượt điểm hòa vốn, trong khi thực hiện bốn chân và phân bổ có thể thay đổi đường đi