Đáo hạn và rủi ro phân bổ của iron butterfly
Hiểu đáo hạn iron butterfly, phân bổ call và put cùng giá, rủi ro pin, thực hiện tự động, xử lý cánh mua, biến động sau giờ, thanh toán vật chất hoặc tiền mặt và việc đóng vị thế.
Câu trả lời trực tiếp
Iron butterfly bán khống tập trung call bán và put bán tại một giá thực hiện thân, đúng nơi tìm kiếm lợi nhuận tối đa. Điều đó tạo ra sự bất định cao khi đáo hạn: kết thúc hơi trên thân có thể phân bổ call và tạo cổ phiếu bán khống, còn hơi dưới có thể phân bổ put và tạo cổ phiếu mua. Báo giá tại thân không đảm bảo không có, có một hoặc cả hai chỉ thị của người nắm giữ tạo ra kết quả dự kiến. Cánh mua bảo vệ là các hợp đồng riêng và không tự động thực hiện vì quyền chọn thân được phân bổ. Biến động sau giờ, hạn chót môi giới, phân bổ một phần, cổ tức, thanh toán và rủi ro nắm giữ cổ phiếu qua cuối tuần khiến việc lập kế hoạch đáo hạn chủ động trở nên thiết yếu.
Cùng một thân có thể tạo hướng cổ phiếu ngược nhau
Phân bổ call thân bán thường bán cổ phiếu khống. Phân bổ put thân bán thường mua cổ phiếu. Các cánh và quyền chọn thân còn lại vẫn tồn tại trừ khi được đóng hoặc thực hiện độc lập.
Nếu cả hai quyền chọn bán được thực hiện với số lượng khớp nhau, dòng cổ phiếu có thể bù trừ, nhưng nhà giao dịch không thể dựa vào kết quả đó trước khi xử lý phân bổ hoàn tất.
Rủi ro pin tập trung tại mục tiêu lợi nhuận
Giá tạo ra lợi nhuận đáo hạn tối đa cũng là nơi những thay đổi nhỏ quyết định quyền chọn thân nào in the money. Chỉ thị của người nắm giữ và biến động giá sau giờ có thể khác giá đóng cửa phiên thường.
Phân bổ một phần có thể để lại số cổ phiếu mua hoặc bán khống lẻ. Vị thế đó đối mặt với rủi ro qua đêm, cuối tuần, tài trợ và vay mượn bên ngoài biểu đồ payoff của butterfly.
Cánh mua là bảo vệ kinh tế, không phải thao tác tự động
Nếu call thân được phân bổ, call mua phía trên có thể bảo vệ trước đà tăng; nếu put thân được phân bổ, put mua phía dưới có thể bảo vệ trước đà giảm. Không cánh nào nhất thiết tự thực hiện.
Thực hiện có thể làm mất giá trị ngoại tại. So sánh mua hoặc bán cổ phiếu và đóng cánh, đồng thời tuân thủ hạn chót thực hiện và sức mua có sẵn.
Phân bổ sớm có thể xảy ra trước phiên cuối
Quyền chọn bán kiểu Mỹ có thể được phân bổ trong một ngày làm việc. Thời điểm cổ tức, giá trị ngoại tại rất nhỏ, mức in the money sâu và kinh tế vay mượn có thể làm tăng động cơ.
Phân bổ sớm phá vỡ đơn vị bốn chân trong khi vẫn còn nhiều thời gian. Định giá lại cổ phiếu cộng ba quyền chọn còn lại thay vì giả định công thức lỗ tối đa ban đầu vẫn mô tả mọi dòng tiền.
Đặc tả thanh toán thay đổi dạng thất bại
Thanh toán vật chất tạo cổ phiếu. Quyền chọn chỉ số thanh toán tiền mặt tránh cổ phiếu, và kiểu châu Âu tránh thực hiện sớm, nhưng giá trị thanh toán chính thức và thời điểm giao dịch cuối có thể khác báo giá hiển thị cuối cùng.
Đóng gói vị thế trước đáo hạn có thể đổi một debit nhỏ lấy phơi nhiễm đã biết. Xác minh cả bốn lần khớp; đóng một phần có thể để lại straddle, vertical hoặc quyền chọn thân không được bảo vệ.
Câu hỏi thường gặp
Điều gì xảy ra ngay trên giá thực hiện thân khi đáo hạn?
Call bán có thể kết thúc in the money và được phân bổ, thường tạo cổ phiếu bán khống tại thân, trong khi put bán và cả hai cánh có thể hết hạn hoặc vẫn còn theo trạng thái riêng. Call mua phía trên có thể out of the money và không được thực hiện, nên tài khoản có thể bước vào phiên sau với cổ phiếu bán khống không được bảo vệ.
Điều gì xảy ra ngay dưới giá thực hiện thân?
Put bán có thể được phân bổ và mua cổ phiếu tại thân. Put mua phía dưới có thể bảo vệ trước giảm thêm nhưng không tự động thực hiện chỉ vì put bán được phân bổ. Nếu nó out of the money hoặc chỉ thị ngược được áp dụng, cổ phiếu mua có thể còn qua cuối tuần hoặc phiên mở cửa tiếp theo.
Cả hai quyền chọn thân có thể được phân bổ không?
Phân bổ call và put khớp nhau có thể tạo giao dịch cổ phiếu bù trừ, nhưng chỉ thị thực hiện, phân bổ một phần, thời điểm và xử lý có thể khác nhau. Giá phiên thường đúng bằng giá thực hiện không đảm bảo cả hai hoặc không quyền nào thực hiện. Tài khoản nên có khả năng chịu cả hai hướng cổ phiếu cho đến khi xác nhận kết quả.
Đóng với debit nhỏ có lãng phí lợi nhuận còn lại không?
Nó từ bỏ debit đó và khóa kết quả đã thực hiện, nhưng cũng loại bỏ rủi ro pin, bất định phân bổ, xử lý bốn chân và cổ phiếu qua cuối tuần. So sánh debit với lợi nhuận tối đa còn lại và tác động bằng tiền của vị thế cổ phiếu không mong muốn. Sự chắc chắn vận hành có giá trị kinh tế gần đáo hạn.