Giải thích biến động hàm ý và biến động lịch sử
So sánh biến động hàm ý từ giá quyền chọn hiện tại với biến động đã thực hiện trong quá khứ, đồng bộ khung thời gian và hiểu mỗi thước đo có thể cũng như không thể cho biết điều gì
Câu trả lời trực tiếp
Biến động lịch sử đo biến động đã thực hiện trong quá khứ. Biến động hàm ý được suy ra từ giá quyền chọn hiện tại cho một giá thực hiện và ngày đáo hạn. Hai thước đo dùng các khung thời gian khác nhau, và không thước đo nào dự đoán hướng đi hay đảm bảo biến động tiếp theo
Mỗi thước đo biến động sử dụng điều gì
Biến động lịch sử phụ thuộc vào khoảng nhìn lại, tần suất lợi suất và phương pháp thường niên hóa. Biến động hàm ý phụ thuộc vào giá quyền chọn, giá thực hiện, ngày đáo hạn, lãi suất, cổ tức và mô hình
Các lựa chọn khác nhau có thể tạo ra các giá trị khác nhau ngay cả với cùng một cổ phiếu
- Biến động lịch sử nhìn ngược về một mẫu đã nêu
- Biến động hàm ý gắn với một quyền chọn hiện tại và khung thời gian hướng tới tương lai
- Cả hai đều là các ước tính thường niên hóa mà quy ước phải được nêu rõ
- Không con số nào có thể so sánh trực tiếp nếu không khớp đơn vị và ngày
Khớp khung thời gian trước khi so sánh
So sánh biến động lịch sử 20 ngày với IV quyền chọn 60 ngày là trộn lẫn các khung thời gian. Hãy đồng bộ các giai đoạn và quy ước thường niên hóa sát nhất có thể
Xác định báo cáo thu nhập hoặc các sự kiện khác nằm trong thời hạn của quyền chọn, cũng như liệu chúng có xuất hiện trong mẫu lịch sử hay không
Giả sử biến động lịch sử 30 ngày là 22% và một quyền chọn 30 ngày cho thấy IV 31%. Chênh lệch chín điểm không phải lỗi dự báo. Nó có thể phản ánh một sự kiện sắp tới, phần bù rủi ro, độ lệch, thanh khoản hoặc một quy ước tính khác
IV cao hơn không tự động là quá đắt
IV có thể vượt biến động lịch sử vì thị trường định giá một khung thời gian khác, một sự kiện, rủi ro nhảy hoặc cung cầu
Chênh lệch là một câu hỏi cần điều tra, không phải bằng chứng rằng mua hoặc bán biến động sẽ sinh lời
Bán IV 31% không tự động thu được chênh lệch chín điểm. Đường đi thực tế, phòng hộ, chi phí giao dịch, thay đổi độ lệch và payoff quyền chọn quyết định kết quả
So sánh kịch bản, không so sánh nhãn
Tính kết quả quyền chọn theo nhiều hơn một giả định biến động tương lai. Trước tiên giữ cố định đường đi của cổ phiếu và ngày, sau đó thay đổi IV để tác động hiện rõ thay vì bị trộn với hướng đi và thời gian [!TRYMARK] Điểm kiểm tra của TryMark Một Path ghi lại IV hiện tại, một ngày tương lai được đặt tên và các giả định biến động thay thế. Nó cho thấy mục tiêu thay đổi thế nào thay vì tuyên bố IV đơn giản là cao hay thấp
Giữ khoảng lịch sử và kỳ hạn quyền chọn được nêu cạnh mọi so sánh [!WARNING] Một khoảng lịch sử thấp có thể che khuất sự kiện bạn quan tâm Khoảng nhìn lại yên ắng có thể kết thúc ngay trước báo cáo thu nhập hoặc một chất xúc tác khác. Kiểm tra mẫu bao gồm gì và kỳ hạn quyền chọn bao gồm gì trước khi so sánh các con số
Câu hỏi thường gặp
Biến động hàm ý có phải là dự báo không?
Đó là đầu vào mô hình được hàm ý từ giá quyền chọn hiện tại, không phải dự báo được đảm bảo về biến động thực tế hay hướng đi. Phần bù rủi ro, nhu cầu theo sự kiện, giả định mô hình và thanh khoản thị trường đều có thể ảnh hưởng đến nó
Tôi nên dùng khoảng biến động lịch sử nào?
Dùng một khoảng hỗ trợ quyết định và nêu rõ khoảng đó. So sánh với quyền chọn 30 ngày có thể bắt đầu bằng một khoảng gần đây tương tự, nhưng chu kỳ sự kiện, tần suất lấy mẫu và thay đổi chế độ có thể khiến việc kiểm tra nhiều khoảng là hợp lý
IV cao hơn biến động lịch sử có nghĩa quyền chọn đắt không?
Không phải chỉ từ đó. Các thước đo có thể dùng khung thời gian khác nhau và quyền chọn có thể định giá rủi ro vắng mặt trong khoảng nhìn lại. So sánh hợp đồng với các kịch bản đã điều chỉnh sự kiện, giá có thể thực hiện và chi phí duy trì vị thế