Futures so với CFD: giao dịch trên sàn, đối tác đối ứng và chi phí nắm giữ

Vị thế futures và vị thế CFD không đặt khách hàng vào cùng một mối quan hệ thị trường. Hợp đồng futures được niêm yết nêu tài sản cơ sở, số lượng, quy ước giá, tháng hợp đồng và điều khoản thanh toán cuối cùng hoặc giao hàng. Nó giao dịch theo quy tắc của sở giao dịch, và giao dịch futures được thanh toán bù trừ tập trung có một quy trình thanh toán bù trừ giữa các thành viên thanh toán.

CFD thường là hợp đồng song phương, ngoài sàn với nhà cung cấp. Nhà cung cấp có thể phòng hộ, đối khớp hoặc quản lý mức phơi nhiễm của mình theo nhiều cách, nhưng các sắp xếp đó không biến CFD của khách hàng thành một vị thế trực tiếp trên sàn. Thỏa thuận tài khoản xác định mối quan hệ pháp lý thực tế, bao gồm ai cung cấp báo giá và nhà cung cấp có thể xử lý vị thế thế nào.

Phân biệt này không chỉ giới hạn ở các tham chiếu tiền tệ. Tùy nhà cung cấp, khu vực pháp lý và điều khoản sản phẩm, CFD có thể tham chiếu cổ phiếu, chỉ số, hàng hóa, cặp ngoại hối hoặc tham chiếu thị trường khác. Tên tài sản cơ sở quen thuộc không xác lập hai vị thế có cùng hợp đồng, đối tác đối ứng hay biện pháp bảo vệ tài khoản. [!WARNING] CFD tham chiếu giá futures vẫn là CFD Nhà cung cấp có thể báo giá CFD dùng thị trường futures làm một phần tham chiếu hoặc phương pháp định giá. Điều đó không trao cho khách hàng điều khoản niêm yết của hợp đồng futures, sổ lệnh sở giao dịch, quan hệ thanh toán bù trừ hay quy trình giao hàng.

Sở giao dịch futures, clearinghouse và nhà môi giới tách các vai trò trong thị trường futures được niêm yết và thanh toán bù trừ. Nội dung này hữu ích khi nhãn nền tảng khiến con đường thực hiện, lưu ký và thanh toán bù trừ trông như thuộc về một công ty hoặc một bảo đảm duy nhất. [!TRYMARK] So sánh hợp đồng, không chỉ biểu tượng biểu đồ Với mỗi vị thế, hãy ghi tham chiếu tài sản cơ sở, hợp đồng pháp lý, địa điểm hoặc nhà cung cấp giá, đối tác đối ứng, cơ chế thanh toán bù trừ tập trung nếu có, tháng hợp đồng hoặc cơ chế chuyển kỳ hạn hằng ngày và bảng chi phí tài khoản. So sánh báo giá từng bên chỉ có ý nghĩa sau khi các trường đó khớp với mục đích sử dụng.

Vị thế futures nằm trong một tháng niêm yết cụ thể. Ngày giao dịch cuối cùng, phương pháp thanh toán cuối cùng và, khi liên quan, quy trình thông báo hoặc giao hàng của hợp đồng là một phần của tháng đó. Muốn duy trì mức phơi nhiễm tương tự sau khi tháng đó kết thúc thường cần chuyển rõ ràng từ tháng futures này sang tháng khác; điều đó không xảy ra chỉ vì biểu đồ tiếp tục hiển thị thị trường.

Cơ chế chuyển kỳ hạn hợp đồng futures giải thích vì sao chuyển từ tháng futures sắp hết hạn sang tháng sau thay thế một hợp đồng bằng hợp đồng khác. Tháng sau có thể có giá, thanh khoản, cách tính ký quỹ và lịch thanh toán khác.

Điều khoản CFD có thể hoạt động khác. Một số nhà cung cấp cung cấp vị thế vẫn mở qua lần chuyển hằng ngày do nhà cung cấp quy định, trong khi nhà cung cấp khác cung cấp sản phẩm có hạn cố định hoặc sự kiện đóng riêng theo sản phẩm. Các nhãn và cơ chế đó là điều khoản hợp đồng, không phải quy tắc chung cho mọi CFD. Thông số sản phẩm hiện tại của nhà cung cấp phải nêu vị thế chuyển kỳ hạn, hết hạn, điều chỉnh hoặc có thể đóng khi nào và thế nào.

Để so sánh riêng về tiền tệ, futures so với forex giúp phân biệt hợp đồng futures với giao dịch ngoại hối hoặc sản phẩm của nhà cung cấp. Hướng dẫn này dùng CFD theo nghĩa rộng hơn: tham chiếu tài sản cơ sở của CFD tự nó không quyết định cấu trúc pháp lý hoặc vận hành.

Vị thế futures đang mở thường được đánh dấu theo giá thị trường qua quy trình ký quỹ futures. Lãi và lỗ được thanh toán khi vị thế được định giá lại, nên tiền mặt có thể dịch chuyển trước ngày thanh toán cuối cùng hoặc giao hàng của hợp đồng. Thanh toán hằng ngày là cơ chế futures ghi nhận kết quả thị trường hiện tại của vị thế; nó không nói rằng vị thế không có chi phí nhà môi giới hoặc tài khoản khác.

Thay vào đó, nhà cung cấp CFD có thể áp dụng khoản ghi nợ hoặc ghi có cấp vốn qua đêm, hoặc một phí nắm giữ khác, theo điều khoản của mình khi vị thế vẫn mở sau một thời điểm cắt. Phép tính có thể phụ thuộc vào sản phẩm của nhà cung cấp, bên của vị thế, lãi suất tham chiếu, phần cộng của nhà cung cấp, đồng tiền báo giá và thời gian nắm giữ. Bảng phí của nhà cung cấp, không phải nhãn CFD chung chung, mới trả lời số tiền và thời điểm thực tế.

Đối với một số ví dụ FX, CME mô tả cấp vốn được đưa vào đường cong futures được báo giá trong khi nhà cung cấp CFD áp dụng phép tính cấp vốn hằng ngày riêng. So sánh đó giải thích hai cấu trúc định giá; nó không làm lịch phí của một nhà cung cấp trở thành quy tắc chung hoặc chứng minh mọi hợp đồng futures có cùng chi phí. Cần ghi riêng phí cấp vốn, spread, hoa hồng, sở giao dịch, nhà môi giới và chuyển đổi tiền tệ.

Ký quỹ và đòn bẩy futures giải thích vì sao tài sản thế chấp futures không phải giá mua hợp đồng hoặc giới hạn lỗ. Trong cả hai cấu trúc, một khoản nộp cần thiết nhỏ có thể đi cùng mức phơi nhiễm thị trường lớn hơn, nên kế hoạch tiền mặt không thể dừng ở ký quỹ mở vị thế.

Báo giá futures thuộc về một hợp đồng và tháng cụ thể trên sàn. Giao dịch cuối cùng, bid, ask hoặc giá thanh toán hiển thị có thể trả lời một câu hỏi khác, vì vậy thông số hợp đồng và dấu thời gian quan trọng trước khi so sánh với giá khác. Hệ số nhân, biến động giá tối thiểu, phương pháp thanh toán cuối cùng và quy tắc hết hạn đều ảnh hưởng báo giá đó đại diện cho gì.

Bid và offer của nhà cung cấp CFD là các mức giá theo hợp đồng. Chúng có thể bám theo tham chiếu tiền mặt, futures, chỉ số hoặc tham chiếu khác, nhưng tài liệu tài khoản xác định nguồn giá, spread, quy trình điều chỉnh, chính sách thực hiện, cách tính ký quỹ và chi phí của nhà cung cấp. Đừng so sánh giao dịch cuối cùng futures với bid hoặc offer CFD như thể cả hai là giá có thể khớp đồng thời với cùng đơn vị và điều khoản tiền mặt.

Futures so với thị trường giao ngay là một so sánh riêng vì giao dịch giao ngay liên quan đến giao và thanh toán ngay, còn báo giá futures thuộc về một thỏa thuận có ngày. Thêm CFD vào so sánh đó tạo thêm một lớp: thỏa thuận riêng và hồ sơ tài khoản của nhà cung cấp.

Trước khi hành động theo một chênh lệch hiển thị, hãy lưu tên sản phẩm, tháng hợp đồng khi áp dụng, quy ước số lượng, dấu thời gian, phía bid hoặc offer, tiền tệ, phí, lịch cấp vốn, yêu cầu ký quỹ và thỏa thuận tài khoản hiện tại. Biểu đồ hoặc spread được nêu không thể xác lập quyền, nghĩa vụ, chi phí hay biện pháp bảo vệ có sẵn của khách hàng.

Tính khả dụng của CFD, phân loại khách hàng, giới hạn đòn bẩy, cách đóng vị thế và quy tắc bảo vệ có thể khác theo quốc gia, cơ quan quản lý, nhà cung cấp và loại tài khoản. Một sản phẩm được công ty được quản lý cung cấp ở một địa điểm không xác lập sản phẩm đó có sẵn hoặc chịu quản lý theo cùng cách ở nơi khác. Sắp xếp khách hàng chuyên nghiệp, chuyên nghiệp được lựa chọn và ngoài khơi cũng có thể có điều khoản và biện pháp bảo vệ khác tài khoản bán lẻ.

Đối với quan hệ CFD bán lẻ tại UK thuộc quy tắc FCA, FCA mô tả các biện pháp bảo vệ như hạn chế đòn bẩy, yêu cầu đóng khi ký quỹ, bảo vệ số dư âm và cảnh báo rủi ro tiêu chuẩn hóa. Đó là quy tắc bán lẻ của UK, không phải tính năng CFD toàn cầu hoặc lời hứa cho mọi tài khoản. Hãy xác minh Sổ tay FCA hiện tại, tình trạng cấp phép của công ty, phạm vi sản phẩm và phân loại khách hàng của tài khoản trước khi dựa vào một biện pháp bảo vệ cụ thể.

Khả năng tiếp cận futures cũng phụ thuộc khu vực pháp lý, sở giao dịch, nhà môi giới hoặc FCM và tài liệu tài khoản. Thanh toán bù trừ tập trung và bộ quy tắc sở giao dịch không loại bỏ rủi ro thị trường, rủi ro thanh khoản, nghĩa vụ ký quỹ hoặc quy tắc giao hàng và thanh toán riêng của hợp đồng. Tài liệu hiện tại chi phối tài khoản thực tế có nhiều thông tin hơn so sánh theo nhóm sản phẩm.

Hướng dẫn này giải thích cơ chế hợp đồng, không phải khuyến nghị giao dịch futures hoặc CFD, chọn nhà cung cấp, tìm phân loại khách hàng hay dựa vào một mối quan hệ chi phí được báo. Nếu so sánh này sẽ phục vụ quyết định tài khoản thực tế, hãy đọc tài liệu sản phẩm hiện tại và công bố quy định áp dụng trước.