Quyền chọn mua có bảo vệ có thể bị chỉ định trước khi đáo hạn không?

Quyền chọn mua có bảo vệ là vị thế mua cổ phiếu và bán quyền chọn mua trên cùng tài sản cơ sở. Người mua quyền chọn mua có quyền mua cổ phiếu ở giá thực hiện; người bán có nghĩa vụ giao cổ phiếu nếu bị chỉ định. Khi người nắm giữ thực hiện quyền, quy trình bù trừ phân bổ thông báo thực hiện cho một vị thế bán trong chuỗi quyền chọn đó. Sau đó nhà môi giới hiển thị việc chỉ định và loại bỏ số cổ phiếu tương ứng, thường ở giá thực hiện.

Việc chỉ định không phải là yêu cầu mà bạn có thể chấp thuận hoặc từ chối. Bạn có thể loại bỏ vị thế bán bằng cách mua quyền chọn mua để đóng trước thời điểm xử lý liên quan, nhưng lệnh đã gửi không có tác dụng cho đến khi khớp. Một giao dịch chuyển kỳ hạn cũng gồm hai giao dịch, nên quyền chọn mua bán cũ vẫn chịu rủi ro cho đến khi chân mua để đóng được thực hiện.

Quyền chọn cổ phiếu kiểu Mỹ thường cho phép người nắm giữ thực hiện vào bất kỳ ngày làm việc nào cho đến khi đáo hạn. Hợp đồng kiểu châu Âu thường hạn chế việc thực hiện vào quy trình đáo hạn đã nêu. Quyền chọn chỉ số cũng có thể được thanh toán bằng tiền mặt thay vì giao cổ phiếu, vì vậy đừng suy luận quy trình chỉ từ từ “call”.

Hãy đọc thông số hợp đồng và thỏa thuận quyền chọn của nhà môi giới. Kiểm tra tài sản giao, hệ số nhân, kiểu thực hiện, phương thức thanh toán, giờ giao dịch và thời hạn gửi chỉ thị thực hiện. Hợp đồng phi tiêu chuẩn sau chia tách, sáp nhập, cổ tức đặc biệt hoặc hành động doanh nghiệp khác có thể giao thứ gì đó ngoài 100 cổ phiếu phổ thông.

Thực hiện sớm quyền chọn mua thường làm mất giá trị thời gian còn lại, nên thường không hấp dẫn khi giá trị thời gian vẫn đáng kể. Tính kinh tế có thể thay đổi trước ngày giao dịch không hưởng cổ tức. Người nắm giữ quyền chọn mua thực hiện trước ngày đó có thể nhận cổ tức trên cổ phiếu đã mua; họ có thể chọn thực hiện khi cổ tức lớn hơn giá trị thời gian còn lại và chi phí nắm giữ.

Đối với người bán quyền chọn mua có bảo vệ, điều đó tạo ra danh sách kiểm tra thực tế:

1. Tìm ngày giao dịch không hưởng cổ tức và số tiền cổ tức của cổ phiếu 2. So sánh cổ tức với giá trị ngoại lai còn lại của quyền chọn mua, không chỉ với tổng phí quyền chọn 3. Kiểm tra quyền chọn mua có đang có giá trị nội tại dương không và chi phí vay, tài trợ hoặc thuế có thay đổi so sánh không 4. Xác nhận thời hạn chỉ định và thực hiện của nhà môi giới 5. Quyết định liệu bạn có chấp nhận giao cổ phiếu trước ngày không hưởng cổ tức hay không

Đây là bộ lọc rủi ro, không phải công thức dự báo việc chỉ định. Người nắm giữ có thể thực hiện vì lý do khác, và hành động doanh nghiệp có thể thay đổi tài sản giao.

Bạn sở hữu 100 cổ phiếu và bán một quyền chọn mua giá thực hiện 50. Cổ phiếu đang giao dịch ở mức $54, quyền chọn mua giao dịch ở mức $4.20, và ngày mai là ngày giao dịch không hưởng cổ tức $0.60. Giá trị nội tại của quyền chọn mua là $4.00, còn lại khoảng $0.20 giá trị thời gian trước chênh lệch và phí.

Người nắm giữ có thể cân nhắc thực hiện vì cổ tức $0.60 lớn hơn giá trị thời gian còn lại $0.20. Nếu vị thế của bạn bị chỉ định, 100 cổ phiếu được bán ở mức $50 và bạn không nhận cổ tức ngày mai trên số cổ phiếu đó. Kết quả chính xác phụ thuộc vào chỉ thị của người nắm giữ, phân bổ bù trừ, xử lý của nhà môi giới và điều khoản hợp đồng; phép tính chỉ giải thích vì sao ngày này đáng chú ý.

Đừng cho rằng toàn bộ vị thế biến mất cùng lúc. Đối chiếu tài khoản sau khi nhà môi giới ghi nhận sự kiện:

Việc chỉ định có thể chỉ xảy ra một phần. Người nắm giữ có thể thực hiện chỉ một số hợp đồng, còn phương thức của bù trừ hoặc nhà môi giới quyết định tài khoản bán nào nhận thông báo. Nếu chưa giao đủ toàn bộ cổ phiếu, đừng bán hoặc bán quyền chọn mới trên số cổ phiếu còn lại cho đến khi việc bảo vệ được xác nhận.

• Xác nhận số lượng quyền chọn mua bán đã được chỉ định là không còn trong các hợp đồng liên quan
• Xác nhận số cổ phiếu đã giao và khoản tiền ghi có dựa trên giá thực hiện
• Kiểm tra lô cổ phiếu, ngày mua và kết quả đã thực hiện hoặc chưa thực hiện mà nhà môi giới hiển thị
• Xem lại phí, thuế, điều kiện nhận cổ tức, ký quỹ và ảnh hưởng đến tiền mặt đã thanh toán
• Kiểm tra còn quyền chọn mua nào mở trên số cổ phiếu còn lại không

Hãy dùng một quy trình rà soát trước đáo hạn có thể lặp lại thay vì chờ thông báo:

Nếu bạn sẵn sàng bán ở giá thực hiện, chỉ định sớm có thể đơn giản là hoàn tất việc thoát vị thế mà bạn đã chấp nhận. Nếu muốn giữ cổ phiếu, đóng quyền chọn mua có thể loại bỏ rủi ro chỉ định sau khi lệnh khớp, nhưng cũng tiêu tốn giá chào bán hiện tại, chênh lệch và phí.

• Đánh dấu ngày không hưởng cổ tức, công bố lợi nhuận, sáp nhập, chia tách và phân phối đặc biệt trong hồ sơ vị thế
• Ghi lại giá thực hiện, ngày đáo hạn, hệ số nhân, tài sản giao, giá trị nội tại và giá trị thời gian của quyền chọn mua, cùng giá mua để đóng có thể thực hiện
• Duy trì ít nhất số cổ phiếu đã thanh toán và đủ điều kiện giao theo quy định của nhà môi giới
• Kiểm tra ba kịch bản: không bị chỉ định, bị chỉ định một phần và bị chỉ định toàn bộ
• Quyết định việc mua để đóng có rẻ hơn việc chấp nhận bán cổ phiếu theo kế hoạch và mất cổ tức hay không
• Đặt lệnh giới hạn đủ sớm để có thời gian khớp và xác minh số lượng bán thực sự đã thay đổi

“Đã có bảo vệ nên chỉ định không thể gây hại”

Bảo vệ ngăn vấn đề giao cổ phiếu của quyền chọn mua không có bảo vệ; nó không giữ cổ phiếu hoặc cổ tức lại cho bạn. Việc chỉ định có thể thực hiện việc bán cổ phiếu sớm hơn dự định và thay đổi thuế, mức tập trung cùng khả năng sử dụng tiền mặt.

“Đang có giá trị nội tại dương nghĩa là chắc chắn bị chỉ định”

Trạng thái có giá trị nội tại dương khiến việc thực hiện có ý nghĩa kinh tế, nhưng không khiến chỉ định sớm tự động xảy ra. Người nắm giữ quyết định có thực hiện hay không và quy trình bù trừ phân bổ thông báo. Hãy coi đó là mức phơi nhiễm có thể xảy ra, không phải sự kiện chắc chắn.

“Chuyển kỳ hạn loại bỏ ngay rủi ro hôm nay”

Chỉ chân mua để đóng đã khớp mới loại bỏ quyền chọn mua bán cũ. Lệnh nhiều chân có thể khớp một chân trước hoặc không khớp. Kiểm tra vị thế thực tế sau khi thực hiện và quản lý riêng mọi hợp đồng bán còn lại.

• Chỉ định quyền chọn
• Rủi ro chỉ định quyền chọn vào ngày không hưởng cổ tức
• Có nên đóng quyền chọn mua có bảo vệ sớm không?
• Điều gì xảy ra sau khi quyền chọn mua có bảo vệ bị chỉ định?
• Ngày giao dịch quyền chọn bị chỉ định và ngày thanh toán