Chiến lược butterfly spread: chiếc lều đáo hạn ba giá thực hiện

Butterfly call mua và butterfly put mua có cùng giá thực hiện có thể tạo payoff đáo hạn giống nhau, dù định giá và phơi nhiễm thực hiện sớm có thể khác. Khoảng cách giá thực hiện bằng nhau tạo chiếc lều đối xứng. Vị thế thể hiện quan điểm rằng tài sản cơ sở sẽ kết thúc gần giá thực hiện giữa, không chỉ là ở đâu đó trong một khoảng rộng

Giá trị tối đa khi đáo hạn của butterfly độ rộng bằng nhau là khoảng cách từ thân đến một trong hai cánh. Trừ khoản ghi nợ ròng mở cửa để ước tính lợi nhuận tối đa; khoản ghi nợ là khoản lỗ tối đa phổ biến trước phí. Điểm hòa vốn thấp hơn là giá thực hiện thấp cộng khoản ghi nợ, còn điểm hòa vốn cao hơn là giá thực hiện cao trừ khoản ghi nợ

Giả sử butterfly call 95/100/105 được mua với khoản ghi nợ $1.50. Giá trị tối đa khi đáo hạn là $5.00, nên lợi nhuận tối đa khoảng $3.50 trên mỗi cổ phiếu, hoặc $350 cho một gói tiêu chuẩn trước phí. Các điểm hòa vốn là $96.50 và $103.50, trong khi mức kết thúc $100 đạt đỉnh. Mức kết thúc $102 có giá trị khoảng $3.00 và có lợi nhuận, nhưng mức kết thúc $104 nằm ngoài điểm hòa vốn phía trên

Cùng phép tính đó giả định số lượng, khoảng cách, hệ số nhân và ngày đáo hạn bằng nhau. Butterfly broken-wing hoặc butterfly đã điều chỉnh cần bảng payoff trực tiếp thay vì mẹo tính đối xứng

Trước đáo hạn, giá trị quyền chọn phụ thuộc vào thời gian, biến động hàm ý, skew và vị trí của tài sản cơ sở, nên vị thế chưa lập tức đi theo chiếc lều cuối kỳ. Bốn hợp đồng có thể khiến giá giữa hiển thị khó thực hiện. Nếu tài sản cơ sở gần một giá thực hiện khi đáo hạn, việc thực hiện và phân bổ có thể tạo vị thế cổ phiếu ngoài ý muốn dù biểu đồ kết hợp có vẻ rủi ro xác định

Danh sách kiểm tra chiến lược butterfly:

- Xác nhận loại quyền chọn, giá thực hiện thấp, giữa và cao, tỷ lệ, ngày đáo hạn, hệ số nhân và thanh toán - Tính khoản ghi nợ, giá trị đỉnh, cả hai điểm hòa vốn, lợi nhuận tối đa và khoản lỗ tối đa sau phí - Kiểm tra sức chịu đựng với mức kết thúc ngoài các cánh, tại mỗi điểm hòa vốn và ở hai phía của giá thực hiện giữa - So sánh báo giá toàn bộ chân, quy mô hiển thị, skew IV, thời gian còn lại và kết quả khớp một phần - Xác định phản ứng đóng, cuộn, thực hiện và phân bổ trước cửa sổ giao dịch cuối [!TRYMARK] Điểm kiểm tra butterfly của TryMark Giữ giá thực hiện mục tiêu, độ rộng cánh, khoản ghi nợ, điểm hòa vốn, giá trị kịch bản, thời điểm báo giá và phản ứng khi đáo hạn cùng nhau trong một Path. Kiểm tra lại khi tài sản cơ sở rời xa thân [!WARNING] Chiếc lều hẹp có thể trượt mục tiêu ngay cả khi đúng hướng Vị thế cần tài sản cơ sở kết thúc trong một khoảng cụ thể, còn bốn chân có thể khiến giá giữa khó đạt. Khoản lỗ xác định không loại bỏ rủi ro thời điểm, thanh khoản hay phân bổ