Giải thích Basis Trade at Index Close (BTIC) và TAS

Basis là chênh lệch được thỏa thuận giữa một hợp đồng tương lai đủ điều kiện và giá đóng cửa tiền mặt hoặc chỉ số liên quan cụ thể được nêu trong quy tắc của sản phẩm. Khi giao dịch BTIC được khớp, basis có thể đã biết trong khi giá đóng cửa bằng số vẫn chưa biết.

Khi mức đóng cửa áp dụng có sẵn, sở giao dịch ấn định giá hợp đồng tương lai bằng mức đó điều chỉnh theo basis đã xác lập. Giao dịch không cho bên nào quyền kiểm soát cách nhà cung cấp chỉ số tính giá đóng cửa chính thức. Đây là cách nêu giá hợp đồng tương lai tương đối với tham chiếu sau đó, không phải một cược buộc chỉ số phải in ở một mức cụ thể.

Basis hợp đồng tương lai và giá trị hợp lý giải thích vì sao chênh lệch giữa hợp đồng tương lai và chỉ số có thể phản ánh tài trợ, cổ tức kỳ vọng và thời gian còn lại. Basis BTIC là quan hệ định giá theo hợp đồng cụ thể, không phải tuyên bố rằng giá trị hợp lý đã được chứng minh hoặc basis sẽ biến mất.

BTIC tham chiếu mức đóng cửa của chỉ số tiền mặt cơ sở của hợp đồng tương lai đủ điều kiện hoặc một chỉ số liên quan được nêu trong chương sản phẩm áp dụng. TAS tham chiếu giá thanh toán hợp đồng tương lai chưa biết của ngày hiện tại hoặc một chênh lệch được phép so với nó. Cả hai có thể dùng một tham chiếu chưa biết lúc vào lệnh, nhưng hai tham chiếu không thể hoán đổi.

Khác biệt đó quan trọng khi so sánh xác nhận, benchmark hoặc một khoản P&L ghi nhận sau đó. Giá đóng cửa chỉ số tiền mặt chính thức, giá thanh toán hợp đồng tương lai hằng ngày của sở và giao dịch hợp đồng tương lai cuối cùng hiển thị đều có thể là các giá trị khác nhau được tạo ra bởi các quy trình khác nhau.

Trading at Settlement trình bày lệnh đủ điều kiện tham chiếu thanh toán. Giá thanh toán hợp đồng tương lai so với giao dịch cuối tách thanh toán chính thức khỏi giao dịch gần nhất. Không trang nào biến BTIC thành một lệnh tại giá đóng cửa đa dụng.

Quy tắc 524 của CME nói rằng giá hợp đồng tương lai BTIC được ấn định là cuối cùng khi sở xác định, tùy đường xử lý sửa lỗi cụ thể nếu nhà cung cấp chỉ số sửa giá đóng cửa trước 4:00 p.m. Central Time vào ngày làm việc kế tiếp. Cùng quy tắc đó hướng người đọc tới các chương sản phẩm để biết thời điểm đóng cửa chỉ số, quy định gián đoạn và chi tiết khác.

Đó là lý do nhãn chung trên màn hình hoặc ví dụ chỉ số cổ phiếu quen thuộc không đủ. Điều kiện đủ tư cách của sản phẩm và tháng hợp đồng, thời gian giao dịch được phép, bước basis chấp nhận được, tuyến lệnh và hỗ trợ của môi giới có thể khác nhau. Quy tắc 524 cũng lưu ý giao dịch BTIC có thể tạo ra giá hợp đồng tương lai được ấn định nằm ngoài giới hạn giá hằng ngày áp dụng; đừng suy ra kết quả được ấn định từ việc kiểm tra giới hạn giá thông thường.

Ghi lại tháng hợp đồng, ngày giao dịch, basis, chỉ số tham chiếu, ngày đóng cửa đã nêu, số lượng, xác nhận của sở và hồ sơ môi giới. Nếu giá tham chiếu được sửa hoặc quy trình gián đoạn được áp dụng, tài liệu theo hợp đồng quyết định bút toán tài khoản sau cùng.

BTIC xác định mối quan hệ lúc vào một hợp đồng đủ điều kiện. Nó không mua chỉ số tiền mặt, loại bỏ biến động giá sau khi vào lệnh, xóa ký quỹ hằng ngày hoặc bảo đảm thoát lệnh sau đó. Khi giao dịch hợp đồng tương lai được ấn định, vị thế tuân theo hệ số nhân, thanh khoản, đánh dấu theo thị trường, ký quỹ và cơ chế đáo hạn của hợp đồng đó.

Tỷ lệ phòng hộ hợp đồng tương lai và rủi ro basis cho thấy quan hệ với benchmark không xóa rủi ro sai lệch. Trước khi dùng quy trình BTIC thực tế, hãy xác nhận đặc tả hiện hành của sản phẩm và chỉ dẫn của môi giới thay vì chuyển quy tắc từ BTIC+, TAS hoặc hợp đồng khác.

Đây là hướng dẫn về cơ chế thị trường, không phải chỉ dẫn vào BTIC hoặc TAS. Quy tắc của sở và quy trình của môi giới chi phối giao dịch thực tế.