為什麼相同行使價但不同到期日的選擇權價格不同？

行使價100的14天買權和60天買權屬於不同選擇權系列。

它們行使價相同，但剩餘時間、包含事件、Greeks特徵和IV期限不同。

如何選擇選擇權到期日說明這些差異如何影響合約選擇。

到期前，選擇權權利金可以包含內含價值和時間價值。

其他條件相同，剩餘時間越長，標的價格發生變化的機會越多，因此長期選擇權通常有更多時間價值。

OIC指出，剩餘期限較長通常支持較高時間價值，而到期時時間價值歸零。

內含價值與時間價值說明如何分解兩部分。

短期平值選擇權通常時間衰減更快，Gamma更集中。

長期選擇權通常Vega較高，因此IV變化帶來的金額影響可能更大。

所以即使行使價相同，兩份選擇權對同一天的標的變動或IV變化也可能反應不同。

不同到期日不需要使用相同IV。

財報、宏觀事件、市場壓力或供需失衡，都可能讓某個到期日的IV高於其他期限。

隱含波動率期限結構說明短期選擇權為何有時相對更昂貴。

利率和預期股息也會在不同期限產生不同影響。

假設股價100，兩份買權行使價都是100。

14天選擇權報價2.20，60天報價5.40，合約乘數100時，費用前權利金分別是220和540。

這個例子中長期合約多付540 - 220 = 320。

若假設Theta分別為-0.12和-0.06，其他因素不變一天後，理論值約為2.08和5.34。

Theta只是局部敏感度，不保證隔日實際價格。

- 使用相同標的、行使價、選擇權種類和報價時間 - 記錄每份合約剩餘天數 - 比較Bid、Ask、IV、Theta、Gamma和Vega - 標示財報、股息和各期限的重要事件 - 必要時檢查利率和結算、行使條款 - 把顯示價格視為可成交價格前先檢查流動性 [!TRYMARK] 到期日價格檢查點 在9月18日收盤時，記錄相同行使價的兩個到期日、Bid、Ask、IV、Theta、Gamma、Vega、事件日期和乘數，再解釋價格差異。

較高權利金不自動代表更好或更差，它只是不同時間與風險曝險的組合。