SOFR Vadeli İşlemlerinde Nihai Uzlaşma: SR1 ve SR3
SR1 ve SR3'ün nihai nakdi uzlaşmaya nasıl ulaştığını, her kuralın hangi SOFR gözlem dönemini kullandığını ve günlük uzlaşma, son işlem ve nihai uzlaşmanın neden farklı kayıtlar olduğunu öğrenin.
Doğrudan yanıt
SR1 ve SR3 nakdi uzlaşmalı vadeli işlemlerdir; ancak her biri kendi sözleşme kuralı üzerinden resmi nihai uzlaşma fiyatını alır. SR1, teslimat ayındaki günlük SOFR değerlerinin aritmetik ortalamasını kullanır. SR3, Referans Çeyreği boyunca günlük bileşik SOFR'yi kullanır. Nihai fiyat yalnızca görüntülenen son işlem veya dayanak oranın son yayını değildir. İşlemin sona ermesi, oranın yayımlanması, borsa hesabı, takas ve hesaba işlenme ayrı olaylardır ve ayrı kayıtlara ihtiyaç duyar.
Nihai uzlaşma adlandırılmış bir SR1 veya SR3 sözleşmesiyle başlar
Tam SOFR vadeli işlem ürününü ve ay-yılı belirleyin. SR1 ve SR3 nakdi uzlaşmalı olduğundan nihai süreç Hazine menkul kıymeti veya CUSIP teslimi gerektirmez. Bu ortak uzlaşma türü, nihai fiyat hesaplamalarının aynı olduğu anlamına gelmez.
SR1'in nihai sözleşme oranı, teslimat ayındaki günlük SOFR'nin aritmetik ortalamasına dayanır. SR3'ün nihai sözleşme oranı, Referans Çeyreği boyunca geriye dönük günlük bileşik SOFR'ye dayanır. Bir Aylık ve Üç Aylık SOFR vadeli işlemleri, iki gözlem döneminin ve ay etiketlerinin neden ayrı tutulması gerektiğini açıklar.
Nakdi uzlaşmalı ve fiziki teslimatlı vadeli işlemler daha geniş ayrımı sunar. Ancak adlandırılmış bir SOFR vadeli işleminde hangi gözlemlerin, yuvarlamanın ve nihai fiyat alanının geçerli olduğunu belirleyen ürün kuralının yerini tutmaz.
Görüntülenen son işlem yerine gerçekleşmiş SOFR gözlemlerini kullanın
Vadesi dolan sözleşmenin nihai fiyatı, son görüntülenen vadeli işlem fiyatı kopyalanarak değil, kuralda belirtilen gerçekleşmiş SOFR gözlemlerinden belirlenir. CME, SR1'in nihai fiyatını teslimat ayındaki günlük SOFR aritmetik ortalamasının 100 eksiği; SR3'ün nihai fiyatını ise Referans Çeyreği boyunca bileşik SOFR oranının 100 eksiği olarak açıklar.
İlgili son SOFR gözlemi New York Fed tarafından değer tarihinden sonra yayımlanır. Bu nedenle gözlem tarihi, yayın tarihi ve borsa hesaplama tarihi farklı alanlar olabilir. Tek bir ekran zamanını üçünün yerine koymak gereksiz mutabakat hatalarına yol açar.
Vadeli işlem uzlaşma fiyatı ile son işlem fiyatı, resmi uzlaşma kaydı ile yakın tarihli işlemin genel farkını açıklar. Nihai uzlaşma ürüne özgü bir tamamlama süreci ekler; son işlemin yeni adı değildir.
Ürüne özgü nihai fiyat kuralını ve yuvarlamayı uygulayın
Güncel SR1 ve SR3 kuralları 100 eksi R çerçevesini kullanır; ancak R'yi ve hassasiyetini farklı tanımlar. SR1 teslimat ayının aritmetik ortalamasını, SR3 Referans Çeyreğinin günlük bileşik oranını kullanır. CME materyalleri, SR1'in nihai ortalamasının yıllık bazda en yakın onda bir baz puana, SR3'ün bileşik oranının ise en yakın yüzde bir baz puana yuvarlandığını açıklar. Gerçek bir hesabı yeniden üretmeden önce güncel kural kitabını doğrulayın.
Ürün kuralı ayrıca iş günlerinin, iş günü olmayan günlerin, yayın düzeltmelerinin ve son gözlemin nasıl ele alınacağını belirler. Tarihsel bir örnekteki formül, bir grafikteki ortalama veya yuvarlanmış son işlem, güncel borsa kaydının yerine geçmez.
SOFR vadeli işlem fiyatı ve zımni oran, ilgili aralıktaki tüm gözlemler bilindikten sonra hesaplanan nihai oranın canlı 100 eksi R kotasyonundan farkını açıklar. [!WARNING] Nakdi uzlaşmanın tüm nihai olayların aynı zamanda gerçekleştiği anlamına gelmesine izin vermeyin Son işlem, son SOFR yayını, resmi nihai uzlaşma, takas nakit hareketi ve aracı kurum hesabı güncellemesi farklı kayıtlardır. Herhangi bir zaman veya değeri tam sonuç saymadan önce ürünü, güncel kuralı, nihai uzlaşma kaynağını ve hesap ekstresini doğrulayın.
İşlemin sona ermesini, yayını, hesabı ve hesaba işlenmeyi ayırın
SR1 için CME'nin güncel materyalleri işlemlerin teslimat ayı sonunda sona erdiğini ve nihai uzlaşmanın ilgili son SOFR yayınından sonra hesaplandığını belirtir. SR3 için Referans Çeyreği, sonraki teslimat ayının üçüncü çarşambasından önce sona erer; nihai hesaplama gerekli son SOFR gözleminin yayınlanmasını izler. SR3 kodundaki ayı eksiksiz bir nihai uzlaşma takvimi olarak görmeyin.
New York Fed'in yayın yöntemiyle CME'nin sözleşme kuralı bu sırayı birlikte açıklamak için gereklidir. Bir oran değer tarihi, yayın zamanı ve sınırlı bir düzeltme politikasına sahip olabilir; CME hangi oran kaydının nihai hesaba gireceğini belirler. Takas kuruluşunuz ve aracı kurumunuzun da hesaba işleme süreçleri vardır.
Bu sıra, hesapta görülen nakit hareketinin veya bakiyenin kamuya açık vadeli işlem grafiğinden doğrudan çıkarılmak yerine kendi ekstresiyle mutabık kılınması gerektiğini gösterir.
Hesapla mutabakat yapmadan önce borsa uzlaşma kaydını arşivleyin
Nihai uzlaşma kaydı için ürün kodunu, ay-yılı, güncel kural sürümünü, Referans Çeyreği veya teslimat ayı sınırlarını, nihai uzlaşma fiyatı alanını, hesaplama tarihini, borsa kaynağını, ilgili SOFR yayınını ve zaman damgasını saklayın. Böylece borsa kaydı, hesap ekstresi ve veri sağlayıcının tarihsel görüntüsü birbirinden ayrılır.
Bir pozisyonu da mutabık kılıyorsanız hesap miktarı, işlem fiyatları, günlük değişim teminatı, ücretler, aracı kurum zamanı ve nakit bakiyesi için ikinci bir kayıt oluşturun. Bu alanlar hesap sonucu için gereklidir; ancak borsanın nihai uzlaşma fiyatının kamuya açık tanımının parçası değildir. [!TRYMARK] Nihai uzlaşmanın kanıt zincirini koruyun Ürün kodunu, ay-yılı, kural sürümünü, gözlem döneminin sınırlarını, resmi nihai uzlaşma alanını, hesaplama zamanını, borsa kaynağını ve ilgili New York Fed yayınını saklayın. Bu borsa kaydını aracı kurum ekstresinden ayrı mutabık kılın; son işlem veya pano bakiyesini yerine koymayın.
Bu rehber, sözleşmenin nihai uzlaşma mekaniklerini açıklar. Vadesi dolan pozisyonu tutma, SOFR'yi tahmin etme, işlem yapma veya müşteri hesabı yükümlülüğü hesaplama talimatı değildir. Güncel borsa, takas, aracı kurum ve hesap kuralları gerçek işlemi belirler.
Sık sorulan sorular
SR1 ve SR3 fiziki teslimatlı mıdır?
Hayır. Bunlar nakdi uzlaşmalı SOFR vadeli işlemleridir. Nihai süreç, Hazine menkul kıymeti teslimi yerine her ürünün tanımlanmış SOFR hesabını kullanır.
Nihai uzlaşma son işlem fiyatıyla aynı mıdır?
Hayır. Son işlem bildirilen bir gerçekleşmedir. Nihai uzlaşma ise gerekli gerçekleşmiş SOFR gözlemlerinden hesaplanan resmi ve ürüne özgü değerdir.
SR1 nihai uzlaşması ne zaman hesaplanabilir?
Teslimat ayı sona erdikten ve ilgili son SOFR gözlemi yayımlandıktan sonra, güncel borsa kuralına göre hesaplanabilir. Genel ay etiketinden sonuç çıkarmak yerine ürünün güncel takvimini kontrol edin.
SR3 sözleşmesinin nihai uzlaşması neden kodundaki aydan sonra gerçekleşebilir?
SR3'ün adlandırılmış ayı, Referans Çeyreğinin başlangıcını gösterir; nihai uzlaşma tarihini değil. İlgili dönem, sona erme, yayın ve hesaplama sırası için güncel sözleşme kuralını okuyun.
Nihai nakdi uzlaşma kişisel nihai kâr veya zararımı gösterir mi?
Tek başına hayır. Hesap sonucu miktara, işlem fiyatlarına, günlük değişim teminatına, ücretlere, aracı kurum zamanlamasına ve hesap kurallarına da bağlı olabilir. Borsa kaydı ile hesap ekstresini ayrı ayrı mutabık kılın.