Opsiyon price-improvement açık artırmaları açıklaması
AIM, PIM ve PIP opsiyon açık artırmalarının emirleri rekabete nasıl açtığını, başlatan firmaların nasıl katıldığını ve daha iyi fiyatların neden garanti olmadığını öğrenin
Doğrudan yanıt
Opsiyon price-improvement açık artırması, uygun bir agency emrinin son gerçekleşmeden önce borsa katılımcılarına açıldığı kısa bir elektronik süreçtir. Aracı kurum veya başka bir üye, müşteri tarafı emri çoğu zaman tüm miktardan işlem yapmaya istekli başlatan karşı emirle ve izin verilen başlangıç fiyatıyla sunar. Diğer katılımcılar rekabetçi fiyatlarla yanıt verebilir. Müşteri daha iyi fill alabilir, ancak mekanizma orta fiyatı, iyileşmeyi veya gerçekleşmeyi garanti etmez.
Açık artırma gerçekleşebilir eşleştirilmiş emirle başlar
Cboe AIM'de agency emri ve başlatan emir çift olarak girer; başlatan taraf, aracı kurumun müşterisini kolaylaştıran tarafı veya talep edilen likiditeyi temsil edebilir. Borsa açık artırma bilgisini yayımlar ve uygun katılımcılar kısa yanıt süresinde rekabet eder. Cboe güncel olarak AIM'i 100 milisaniyelik açık artırma olarak tanımlar; diğer borsalar farklı ad ve kurallar kullanır.
PIM, PIP, PIXL, PRIME ve AIM tek bir ulusal emir türü değil, venue'ya özgü programlardır. Uygunluk, başlangıç fiyatı testleri, miktar sınırları, artışlar, açık kalma süresi, erken bitiş ve desteklenen seans veya ürünler işlemi yapan borsa için ayrıca kontrol edilmelidir.
Başlatan firma fill'i almadan katılabilir
Başlatan firma karşı taraf ilgisini taahhüt eder ve venue tahsis kurallarına tabi olarak en iyi açık artırma fiyatını eşleştirirse katılım hakkı alabilir. Rekabetçi yanıtlar, bekleyen Priority Customer emirleri, gösterilen ilgi ve diğer korunan öncelik başlatan firmadan önce veya onunla birlikte kontrat alabilir.
Cboe AIM'de belirtilen hak, en iyi fiyatı bir veya birkaç katılımcının eşleştirip eşleştirmediğine göre değişebilir. Bu hak müşteri fiyatına ceza değildir: rekabet agency emrini iyileştirebilir ve başlatan firma katılabilmek için belirtilen en iyi uygun fiyatı karşılamalıdır.
İyileşme mümkün, ama söz değildir
Yanıtlar başlangıç fiyatını iyileştirirse agency emri önceki farkın içinde gerçekleşebilir. Kimse iyileştirmezse mekanizma izin verilen başlatan fiyatından gerçekleşebilir, uygun bekleyen ilgiyle eşleşebilir, iptal olabilir veya o açık artırmanın tanımladığı başka sonuca gidebilir. Tek tick genişliğindeki piyasa ve küçük emir özel iyileştirme koşullarına tabi olabilir.
İyileştirmeyi doğru varış zamanı referansı ve tarafla ölçün. Alıcı daha az ödeyerek, satıcı daha fazla alarak iyileşir. Orta fiyat aritmetiktir, hak değildir. 0.01 dolarlık iyileştirme, ücretlerden önce standart 100 hisselik kontrat başına 1 dolar ve kontrat miktarıyla çarpılan tutardır.
Karmaşık açık artırmalar net paketle değerlendirilir
Karmaşık AIM ve karmaşık emir açık artırmaları spread'i veya kombinasyonu tek net debit ya da credit üzerinden açar. Yanıtlar paket için yarışır; raporlanan bacak fiyatları nihai net sonucu borsa kurallarına göre tahsis eder. Tekil bacak orta fiyatlarını toplamak daha iyi gerçekleşebilir bir paket olduğunu kanıtlamaz.
Emir kabul zamanını, NBBO veya strateji piyasasını, limiti, miktarı, varsa açık artırma ve venue kimliklerini, her gerçekleşmeyi, net fiyatı, bacak oranlarını, ücretleri ve gerçekleşmeyen miktarı denetleyin. Açık artırma dışı route ile karşılaştırmayı yalnızca aynı zamandaki gerçekleşebilir kanıtlardan yapın; fill sonrasında görülen kotasyona dayanmayın.
Sık sorulan sorular
Opsiyon işlemlerinde AIM, PIM ve PIP ne demektir?
Bunlar belirli borsaların uygun emirleri çoğu zaman başlatan karşı tarafla rekabete açan elektronik mekanizmaları için kullandığı adlardır. Kısaltmalar, uygunluk, zamanlama, fiyat testleri ve tahsis kuralları farklıdır. Bir programın kurallarını uygulamadan önce gerçek gerçekleşme venue'sunu belirleyin.
Opsiyon açık artırması emrimi geciktirir mi?
Yanıt davet etmek için genellikle milisaniyelerle ölçülen kısa, borsanın tanımladığı bir açık kalma süresi ekler. Bu aralıkta piyasa koşulları değişebilir, ancak mekanizma elektronik gerçekleşmenin parçası olarak tasarlanmıştır. Ödünleşim, potansiyel rekabet ile route'un zamanlaması ve gerçekleşme kesinliğidir.
Opsiyon açık artırması price improvement'ı garanti eder mi?
Hayır. Rekabetçi ilgi yanıt vermeyebilir, piyasa zaten geçerli tek bir artış kadar geniş olabilir veya emir mekanizma içinde izin verilen başka fiyattan gerçekleşebilir. İyileşmeyi orta fiyata veya sonradan görülen kotasyona değil, doğru varış referansına göre değerlendirin.
Perakende emir biletinde price-improvement açık artırmasını seçebilir miyim?
Çoğu zaman uygun bir opsiyon emrinin açık artırmaya girip girmeyeceğine aracı kurum veya router karar verir; birçok perakende biletinde bu mekanizma kullanıcı seçimi olarak gösterilmez. Uygun opsiyon emirlerinin nasıl yönlendirildiğini ve teyit ya da raporlarda hangi gerçekleşme bilgisinin göründüğünü aracı kuruma sorun.