Opsiyon emir önceliği: price-time ve pro rata
Opsiyon borsalarının emirleri fiyat, zaman, miktar, müşteri durumu ve tahsis kurallarıyla nasıl sıraladığını; limitinizde işlem olduğu halde emrinizin neden dolmayabileceğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Opsiyon emir önceliği, aynı işlemi isteyen kontrat sayısı mevcut miktardan fazla olduğunda hangi uygun ilginin gerçekleşme alacağını belirler. Daha iyi fiyatlar genel olarak daha kötü fiyatlardan önce gelir. Ancak aynı fiyatta tahsis, varış zamanını izleyebilir, kontratları gösterilen miktara göre bölebilir, uygun müşteri ilgisine ek öncelik verebilir veya market maker katılım hakkı uygulayabilir. Tüm ABD opsiyon borsalarını kapsayan tek bir sıra yoktur; NBBO ekranı kesin konumunuzu göstermez.
Daha iyi fiyat genellikle daha erken zamandan önce gelir
1.21 dolarlık alış, 1.20 dolarlık daha eski alıştan fiyat önceliğine sahiptir; 1.19 dolarlık satış da 1.20 dolarlık daha eski satıştan önceliklidir. Zaman ancak venue kurallarının aynı fiyat ve öncelik kategorisine koyduğu ilgiler arasında önem kazanır. Daha düşük fiyatta ilk yazılmak bir sonraki gerçekleşmeyi rezerve etmez.
Ulusal kotasyon borsalardaki en iyi fiyatları birleştirir, ancak her venue kendi defterini tutar. Bir borsada bekleyen emriniz, başka bir borsadaki aynı fiyatlı emrin ulusal bir hatta doğrudan önünde veya arkasında değildir. Yönlendirme ve emir koruması, gelen ilginin bu defterlere nasıl ulaştığını belirler.
Aynı fiyat tahsisi her zaman FIFO değildir
Price-time önceliğinde aynı kategorideki ve aynı venue fiyatındaki emirler genellikle borsanın zaman damgasına göre sıralanır. Pro rata tahsisinde mevcut kontratlar, çoğu zaman yuvarlama ve ikincil eşitlik bozma kuralıyla, bekleyen miktara göre bölüştürülür. Cboe, opsiyon borsalarında hem price-time hem de pro rata modelleri tanımlar.
Kurallar ayrıca aynı fiyatta Priority Customer emirlerini müşteri olmayan ilgilerin önüne koyabilir veya gerekli öncelik tamamlandıktan sonra designated market maker'lara katılım hakkı verebilir. Kesin algoritma borsaya, opsiyon sınıfına, açık artırmaya, açılış sürecine ve basit veya karmaşık deftere göre değişebilir.
Emri değiştirmek sıralamanızı değiştirebilir
Borsa bir emri işlemek üzere zaman damgalar. Fiyatı değiştiren veya miktarı artıran cancel-and-replace, geçerli kurallar altında yeni emir sayılabilir ve önceki zaman konumunu kaybedebilir. Miktar azaltımı farklı ele alınabilir, ancak aracı kurum uygulaması ve hedef venue belirleyicidir.
Limiti geçerli tek bir artış iyileştirmek fiyat önceliği kazandırabilir, ancak ekonomiden hemen vazgeçirir. Miktarı artırmak ilk sırayı garanti etmez ve maruziyeti büyütür; pro rata tahsisi de her büyük emrin fill alacağı sözü değildir. Yalnızca tahmin edilen kuyruk konumuna dayanarak emri değiştirmeyin.
Limitinizdeki işlem atlandığınızı kanıtlamaz
İşlem emriniz gelmeden önce, başka venue'da, müşteri veya market maker önceliği olan ilgiye karşı, açık artırmada veya karmaşık emrin parçası olarak gerçekleşmiş olabilir. Sizin önünüzdeki miktar zaten hak kazanmış olduğundan daha küçük de olabilir. Kamuya açık üst defter miktarı tam kuyruk denetimi değildir.
Aracı kurumun kabul zamanını, route'u, venue'yu, emir durumunu, limiti, gösterim durumunu, miktarı ve gerçekleşme raporlarını kaydedin. Sıra önemliyse aracı kurumdan sağlayabildiği emir denetim ayrıntılarını isteyin. İhlal varsaymadan önce emrin uygun olup olmadığını değerlendirin ve fiyat değişiminin kontrat başına vazgeçirdiği tutarı karşılaştırın.
Sık sorulan sorular
Opsiyon emirlerinde price-time önceliği nedir?
Daha iyi fiyatlı uygun emirleri öne alır; sonra ilgili kategorideki aynı fiyatlı emirleri genellikle borsanın kabul zamanına göre sıralar. Bu algoritmayı kullanan defter ve sınıflarda geçerlidir. Diğer venue veya süreçler bunun yerine pro rata tahsisi ya da öncelik ekleri kullanabilir.
Opsiyonlarda pro rata tahsisi ne demektir?
Borsanın uygun aynı fiyatlı ilgiler arasındaki mevcut kontratları, yuvarlama, asgari miktar ve diğer öncelik kurallarına tabi formülüyle bekleyen miktara göre dağıtmasıdır. Basitçe ilk gelen ilk alır değildir; daha büyük emir belirli bir fill'i garanti etmez.
Perakende opsiyon emirleri market maker'ların önceliğini alır mı?
Bazı venue ve sınıf kuralları, uygun Priority Customer emirlerine aynı fiyatta müşteri olmayan ilgi üzerinde ek öncelik verir. Bu statü, tanım ve sıra kurala özgüdür. Daha iyi fiyatı geçersiz kılmaz ve tüm borsalarda tek bir perakende-önce sırası yaratmaz.
Opsiyon emrini iptal edip değiştirmek önceliği kaybettirir mi?
Kaybettirebilir. Fiyat değişikliği veya miktar artırımı genellikle borsa kuralları altında yeni zaman damgası oluşturur; bazı miktar azaltımları farklı korunabilir. Aracı kurum emri iptal edebilir, yeniden yönlendirebilir veya yeni child yaratabilir. İlk konumun kaldığını varsaymak yerine işleyişi doğrulayın.