Opsiyon NBBO ve price improvement açıklaması
Opsiyon NBBO'nun borsa kotasyonlarını nasıl birleştirdiğini, price improvement'ın ne anlama geldiğini, orta fiyatın neden garanti olmadığını ve açık artırma, miktar, yönlendirme ve farkların fill'leri nasıl etkilediğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Opsiyon NBBO, aynı kontrat için uygun ABD opsiyon borsaları arasında belirli bir andaki en yüksek gösterilen alış ve en düşük gösterilen satış fiyatıdır. Bir fill, alışın referans satıştan daha düşük veya satışın referans alıştan daha yüksek olmasıyla gösterilen kotasyonu iyileştirir. NBBO değişen bir üst defter anlık görüntüsüdür; garanti edilmiş fill, adil değer, orta fiyat sözü veya mevcut her kontratın görünümü değildir.
Ulusal kotasyon en iyi gösterilen tarafları birleştirir
Bir borsada alış 2.00 dolar, diğerinde 2.05 dolar ve herhangi bir yerdeki en düşük gösterilen satış 2.20 dolarsa NBBO, iki taraf aynı borsada olmasa da 2.05'e 2.20'dir. Bu fiyatların yanındaki gösterilen miktarlar yalnızca üst seviyedeki miktarı gösterir ve emir ulaşmadan değişebilir.
Alış, satıcı için; satış ise alıcı için referans taraftır. 2.18 dolardan alış, 2.20 dolarlık satışa göre hisse başına 0.02 dolar veya standart 100 hisselik kontrat başına ücretlerden önce 2 dolar iyileşmedir. 2.07 dolarlık satış da 2.05 dolarlık alışa karşı aynı kontrat tutarında iyileşme sağlar.
Orta fiyat aritmetiktir, gerçekleşme hakkı değildir
2.05 ve 2.20'nin orta fiyatı 2.125'tir, ancak opsiyonun izin verilen fiyat artışı hangi fiyatların geçerli olduğunu etkileyebilir. Geçerli bir artışta bile hiçbir karşı taraf orta fiyattan işlem yapmak zorunda değildir. Son fiyat, mark, model değeri ve orta fiyat; canlı gerçekleşebilir kotasyondan farklı soruları yanıtlar.
Limit emri, sınır koyarak farkın içinden bir fill arayabilir. Hisse, volatilite, kotasyonlar ve rakip emirler değiştikçe bekleyebilir, kısmen gerçekleşebilir veya hiç dolmayabilir. Pazarlanabilir limit, kabul edilebilir en kötü fiyattan vazgeçmeden hemen mevcut likiditeyi arayabilir.
Açık artırma ve yönlendirme price improvement yaratabilir
Aracı kurum uygun bir emri borsaya yönlendirebilir; bazı opsiyon emirleri katılımcıların rekabet ettiği kısa bir elektronik açık artırmaya girebilir. Bu rekabet veya başka mevcut ilgi, varış anındaki farkın içinde bir fill yaratabilir. Price improvement bir fırsattır, söz değildir; mekanizma, uygunluk, tahsis ve zamanlama venue'a göre değişir.
Best execution, tek bir gösterilen fiyatı bulmaktan daha geniştir. Aracı kurumlar fiyat, gerçekleşme olasılığı, hız ve miktar gibi makul biçimde mevcut koşulları değerlendirir. Yönlendirme sırasında kotasyon hareket edebilir, gösterilen miktar kaybolabilir ve en iyi miktardan büyük emir birkaç fiyattan veya yalnızca kısmen gerçekleşebilir.
Çok bacaklı emir paket olarak karşılaştırılmalıdır
NBBO tek bir opsiyon serisini tanımlar. Vertical, straddle veya iron condor birkaç bacaktan oluşan net debit ya da credit'e sahiptir; borsalar bacak piyasalarından sentetik spread piyasası üretirken karmaşık emir defteri veya açık artırma da çalıştırabilir. Bacakların orta fiyatlarını toplamak garantili paket kotasyonu oluşturmaz.
Bir spread'i gerçek net gerçekleşmesi, oranı, tamamlanan strateji birimleri, ücretleri ve varsa ara riskiyle değerlendirin. Tek bacakta mümkünse aracı kurumun emri aldığı andaki NBBO ve miktarı kaydedin. Her iki durumda da her fark içi işlemin sizin emriniz için erişilebilir olduğunu varsaymak yerine gerçekleşebilir ekonomiyi karşılaştırın.
Sık sorulan sorular
Opsiyonlarda NBBO ne demektir?
National Best Bid and Offer, yani Ulusal En İyi Alış ve Satış demektir. Aynı opsiyon serisi için uygun borsalardaki en yüksek gösterilen alış ve en düşük gösterilen satışı ifade eder. İki taraf farklı borsalardan gelebilir. Zaman duyarlı bir üst defter referansıdır; tam derinlik görünümü veya değerleme modeli değildir.
Bir opsiyon alış ve satış arasında gerçekleşebilir mi?
Evet. Limit emri, borsa açık artırması veya başka uygun bir etkileşim farkın içinde gerçekleşebilir. Bunun olup olmayacağı karşı ilgiye, fiyat artışlarına, yönlendirmeye, miktara, önceliğe ve piyasa hareketine bağlıdır. Orta fiyat gösteriliyor diye iç fiyat fill'i talep edilemez.
Opsiyon emrim neden price improvement almadı?
Gerçekleşmeden önce kotasyonu iyileştirmek isteyen karşı ilgi olmamış, fark zaten geçerli tek bir artış kadar daralmış veya piyasa hareket etmiş olabilir. Aracı kurum hız ve gerçekleşme olasılığını da tartabilir. Yalnızca son ekrana değil, varış kotasyonuna, emir türüne, yola, miktara ve gerçekleşme raporuna bakın.
Çok bacaklı opsiyon emrinin tek bir NBBO'su var mı?
Tek bir listelenmiş seriyle aynı anlamda yoktur. Her bacağın kendi NBBO'su vardır; venue sentetik spread piyasası hesaplayabilir ve ayrı karmaşık emir ilgisi tutabilir. Müşteri açısından önemli sonuç, eklenmiş orta fiyatların sözü değil, gerekli oranla gerçekleşebilir net debit veya credit'tir.