ทำไมหุ้นทุกตัวจึงไม่มีออปชัน?
เรียนรู้ว่าทำไมหุ้นบางตัวจึงไม่มีออปชันจดทะเบียน ตลาดซื้อขายประเมินสิทธิ์และความต้องการอย่างไร และทำไมการผ่านเกณฑ์จึงไม่รับประกันว่าจะมีห่วงโซ่ออปชัน
คำตอบโดยตรง
การจดทะเบียนหุ้นในตลาดซื้อขายไม่ได้ทำให้เกิดออปชันจดทะเบียนโดยอัตโนมัติ ตลาดซื้อขายออปชันจะตัดสินใจก่อนว่าสินทรัพย์อ้างอิงมีสิทธิ์ตามกฎหรือไม่ แล้วจึงเลือกว่าจะเปิดคลาสออปชันหรือไม่ มูลค่าหุ้นที่หมุนเวียนต่อสาธารณะ จำนวนผู้ถือ ประวัติการซื้อขาย ราคาตลาด สถานะด้านกฎระเบียบ และปริมาณการซื้อขายของสินทรัพย์อ้างอิงล้วนมีความสำคัญได้ แม้หุ้นจะผ่านแนวทาง ก็ยังไม่รับประกันว่าจะมีห่วงโซ่ออปชัน
สินทรัพย์อ้างอิงต้องผ่านมาตรฐานของตลาดซื้อขาย
สำหรับออปชันหุ้นสหรัฐฯ ทั่วไป สินทรัพย์อ้างอิงโดยมากต้องเป็นหุ้น NMS ที่มีหุ้นจำนวนมากกระจายอยู่ในมือผู้ถือหลายรายและมีการซื้อขายอย่างสม่ำเสมอ กฎของตลาดซื้อขายอาจกำหนดแนวทางขั้นต่ำสำหรับหุ้นสาธารณะที่ผู้ถือภายในไม่ได้ถือ จำนวนผู้ถือ ปริมาณหุ้นเดิมที่ซื้อขาย ราคาตลาด และการปฏิบัติตามข้อกำหนดของผู้ออกหลักทรัพย์ มีข้อกำหนดแยกสำหรับ ETF, ADR, หลักทรัพย์ที่ปรับโครงสร้าง และผลิตภัณฑ์อื่น
เกณฑ์เหล่านี้เป็นมาตรฐานด้านสิทธิ์ ไม่ใช่คำสัญญาเชิงกลไกว่าจะต้องจดทะเบียน ตลาดซื้อขายสามารถพิจารณาความต้องการ ความสามารถในการรักษาตลาดที่เป็นธรรมและมีระเบียบ ความพร้อมด้านปฏิบัติการ ความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ และสถานการณ์พิเศษได้ บริษัทขนาดใหญ่หรือเป็นที่นิยมอาจผ่านเกณฑ์ได้เร็ว ขณะที่หุ้นที่มีสิทธิ์อีกตัวอาจยังไม่มีออปชัน
หุ้นใหม่และหุ้นที่ซื้อขายเบาบางอาจต้องมีประวัติมากกว่านี้
หุ้น IPO ไม่ได้รับออปชันเพียงเพราะเริ่มซื้อขาย ตลาดซื้อขายอาจต้องการราคาตามเกณฑ์และประวัติการซื้อขายที่กำหนด หุ้นที่กระจายอยู่ในมือผู้ถือหลายราย และจำนวนผู้ถือที่เพียงพอ กฎปัจจุบันอาจมีช่องทางเร่งรัดสำหรับ IPO บางรายที่มีขนาดใหญ่เพียงพอ แต่ข้อยกเว้นนั้นมีเงื่อนไขที่แน่นอนและไม่ได้ทำให้หุ้นจดทะเบียนใหม่ทุกตัวกลายเป็นคลาสออปชัน
สภาพคล่องของสินทรัพย์อ้างอิงมีความสำคัญ เพราะผู้ดูแลสภาพคล่องออปชันมักป้องกันความเสี่ยงด้วยหุ้น หุ้นที่มีการซื้อขายน้อย ผันผวน หรือยืมหุ้นได้ยากอาจทำให้การเสนอราคาและการจัดการความเสี่ยงที่เชื่อถือได้ยากขึ้น แต่ไม่ได้หมายความว่าจะมีจุดตัดปริมาณเดียวสำหรับทุกผลิตภัณฑ์ กฎของตลาดซื้อขายที่ใช้บังคับและข้อเท็จจริง ณ วันที่คัดเลือกเป็นตัวควบคุม
สิทธิ์และการมีให้ใช้งานอาจเปลี่ยนไปตามเวลา
หลังจากจดทะเบียนออปชันแล้ว ตลาดซื้อขายจะใช้มาตรฐานการอนุมัติอย่างต่อเนื่อง หากสินทรัพย์อ้างอิงไม่ผ่านเกณฑ์อีกต่อไป ตลาดซื้อขายสามารถหยุดเปิดซีรีส์เพิ่มเติม และอาจจำกัดการซื้อเพื่อเปิดสถานะใหม่ขณะยังอนุญาตธุรกรรมที่จำเป็นต่อการปิดสถานะเดิม สัญญาที่มีอยู่จะไม่หายไปเพียงเพราะไม่มีการเพิ่มซีรีส์ใหม่
การควบรวม การล้มละลาย การเพิกถอนกองทุน การเปลี่ยนสัญลักษณ์ หรือการดำเนินการของบริษัทอื่นจะเป็นไปตามขั้นตอนการปรับสัญญาและการซื้อขายแยกต่างหาก ค้นหาคลาสออปชันที่ตรงกันและประกาศของ OCC ก่อนสรุปว่าห่วงโซ่ถูกนำออกเพราะความต้องการต่ำ โบรกเกอร์ก็อาจซ่อนหรือไม่รับคลาสที่จดทะเบียนแล้วด้วยนโยบายด้านผลิตภัณฑ์และบัญชีของตนเอง
ตรวจสอบคลาสให้แน่ชัดก่อนขอให้จดทะเบียน
เริ่มจากค้นหาไดเรกทอรีออปชันที่เป็นแหล่งอ้างอิงตามสัญลักษณ์สินทรัพย์อ้างอิงและประเภทหลักทรัพย์ที่ตรงกัน แยกให้ออกระหว่างการไม่มีคลาสออปชันจดทะเบียน กับการไม่มีวันหมดอายุที่ต้องการ สไตรก์ที่หายไป รากสัญลักษณ์ที่ปรับแล้ว ฟีดล่าช้า หรือข้อจำกัดจากโบรกเกอร์ การตรวจสอบกับโบรกเกอร์อีกแห่งเป็นหลักฐานที่มีประโยชน์ แต่ไดเรกทอรีของตลาดซื้อขายหรือ OCC เป็นหลักฐานที่หนักแน่นกว่าว่ามีสัญญาจดทะเบียนอยู่หรือไม่
นักลงทุนสามารถสอบถามโบรกเกอร์หรือตลาดซื้อขายเกี่ยวกับความต้องการของคลาสออปชันได้ แต่คำขอไม่ได้บังคับให้มีการจดทะเบียนหรือกำหนดวันเปิดตัว อย่าแทนที่การลงทุนด้วยหุ้นที่ชื่อคล้ายกัน ETF แบบมีเลเวอเรจ ใบสำคัญแสดงสิทธิ หรือสัญญาที่ไม่ได้จดทะเบียนโดยไม่วิเคราะห์ความเสี่ยงด้านผู้ออก ผลตอบแทน สภาพคล่อง คู่สัญญา ภาษี และวันหมดอายุที่แตกต่างกัน
คำถามที่พบบ่อย
บริษัทสามารถตัดสินใจได้หรือไม่ว่าหุ้นของตนจะมีออปชัน?
การตัดสินใจเรื่องออปชันจดทะเบียนเป็นหน้าที่ของตลาดซื้อขายออปชันตามกฎ ไม่ได้ขึ้นอยู่กับผู้ออกหลักทรัพย์เพียงฝ่ายเดียว หุ้นของผู้ออก การเปิดเผยข้อมูล ประวัติการซื้อขาย การกระจายการถือครอง และการปฏิบัติตามข้อกำหนดมีผลต่อสิทธิ์ แต่การผ่านแนวทางไม่ได้บังคับให้ตลาดซื้อขายต้องจดทะเบียนคลาส
ฉันขอออปชันของหุ้นได้หรือไม่?
คุณสามารถถามโบรกเกอร์หรือตลาดซื้อขายออปชันได้ว่าสินทรัพย์อ้างอิงมีสิทธิ์หรือไม่ และสามารถนำความต้องการของลูกค้ามาพิจารณาหรือไม่ คำขอเป็นข้อมูล ไม่ใช่คำสั่งให้สร้างสัญญา และไม่รับประกันการอนุมัติ สไตรก์ วันหมดอายุ สภาพคล่อง หรือเวลา
หลัง IPO นานแค่ไหนจึงเริ่มซื้อขายออปชันได้?
ไม่มีระยะเวลารอเดียวสำหรับ IPO ทุกตัว กฎของตลาดซื้อขายที่ใช้บังคับ ข้อยกเว้นด้านมูลค่าตลาดหากมี ประวัติราคา การกระจายหุ้น จำนวนผู้ถือ ปริมาณ การประมวลผลด้านปฏิบัติการ และการคัดเลือกของตลาดซื้อขายล้วนมีความสำคัญ ยืนยันวันมีผลที่ประกาศแล้ว แทนการคาดเดาจากวัน IPO
ทำไมหุ้นเคยมีออปชัน แต่ตอนนี้ไม่มีวันหมดอายุใหม่?
คลาสอาจไม่ผ่านมาตรฐานการจดทะเบียนต่อเนื่อง เข้าสู่การดำเนินการของบริษัท ถูกจำกัดให้ปิดสถานะเท่านั้น หรือสูญเสียการรองรับจากโบรกเกอร์ ซีรีส์ที่มีอยู่สามารถคงอยู่จนหมดอายุแม้ตลาดซื้อขายจะหยุดเพิ่มซีรีส์ใหม่ ตรวจสอบไดเรกทอรีของตลาดซื้อขาย ประกาศ OCC และข้อจำกัดที่ตรงกันของโบรกเกอร์