อธิบายการชำระราคาสุดท้ายของ SOFR Futures: SR1 เทียบกับ SR3
เรียนรู้ว่า SR1 และ SR3 ไปถึงการชำระราคาเป็นเงินสดสุดท้ายอย่างไร แต่ละแบบใช้ช่วงสังเกต SOFR ใด และเหตุใดการชำระราคารายวัน การซื้อขายครั้งสุดท้าย และการชำระราคาสุดท้ายจึงเป็นบันทึกคนละรายการ
คำตอบโดยตรง
SR1 และ SR3 เป็นฟิวเจอร์สที่ชำระราคาเป็นเงินสด แต่แต่ละแบบได้รับราคาชำระราคาสุดท้ายอย่างเป็นทางการผ่านกฎสัญญาของตัวเอง SR1 ใช้ค่าเฉลี่ยเลขคณิตของ SOFR รายวันในเดือนส่งมอบ ส่วน SR3 ใช้ SOFR รายวันที่ทบต้นตลอด Reference Quarter ราคาสุดท้ายไม่ใช่เพียงการซื้อขายครั้งสุดท้ายที่แสดง หรือการประกาศอัตราอ้างอิงครั้งสุดท้าย การยุติการซื้อขาย การประกาศอัตรา การคำนวณของตลาด การชำระบัญชี และการบันทึกเข้าบัญชีเป็นเหตุการณ์แยกกันที่ต้องมีบันทึกของตัวเอง
การชำระราคาสุดท้ายเริ่มจากสัญญา SR1 หรือ SR3 ที่ระบุชื่อ
เริ่มจากผลิตภัณฑ์ SOFR futures และเดือน-ปีที่แน่นอน ทั้ง SR1 และ SR3 ชำระเป็นเงินสด ดังนั้นกระบวนการสุดท้ายไม่เรียกร้องการส่งมอบหลักทรัพย์ Treasury หรือ CUSIP ประเภทการชำระร่วมกันนี้ไม่ได้ทำให้การคำนวณราคาสุดท้ายเหมือนกัน
อัตราสัญญาสุดท้ายของ SR1 อิงค่าเฉลี่ยเลขคณิตของ SOFR รายวันในเดือนส่งมอบ อัตราสัญญาสุดท้ายของ SR3 อิง SOFR รายวันที่ทบต้นย้อนหลังตลอด Reference Quarter SOFR futures หนึ่งเดือนเทียบกับสามเดือน อธิบายเหตุผลที่ช่วงสังเกตและเดือนที่ระบุชื่อของทั้งสองต้องแยกจากกัน
ฟิวเจอร์สที่ชำระเป็นเงินสดเทียบกับส่งมอบจริง ให้ความแตกต่างในภาพกว้าง แต่ใช้แทนกฎผลิตภัณฑ์ที่กำหนดว่าสังเกตสิ่งใด ปัดเศษอย่างไร และใช้ฟิลด์ราคาสุดท้ายใดกับสัญญา SOFR futures ที่ระบุชื่อไม่ได้
ใช้การสังเกต SOFR ที่เกิดขึ้นจริง ไม่ใช่การซื้อขายครั้งสุดท้ายที่แสดง
ราคาสุดท้ายของสัญญาที่กำลังหมดอายุถูกกำหนดจากการสังเกต SOFR ที่เกิดขึ้นจริงตามกฎ ไม่ใช่การคัดลอกการซื้อขายฟิวเจอร์สครั้งสุดท้ายที่แสดง CME อธิบายว่าราคาสุดท้ายของ SR1 คือ 100 ลบด้วยค่าเฉลี่ยเลขคณิต SOFR รายวันในเดือนส่งมอบ และราคาสุดท้ายของ SR3 คือ 100 ลบด้วยอัตรา SOFR ที่ทบต้นตลอด Reference Quarter
การสังเกต SOFR ที่เกี่ยวข้องครั้งสุดท้ายเผยแพร่โดย New York Fed หลัง value date ดังนั้นวันที่สังเกต วันที่เผยแพร่ และวันที่คำนวณของตลาดอาจเป็นคนละฟิลด์ การถือ timestamp เดียวบนหน้าจอเป็นทั้งสามอย่างทำให้เกิดข้อผิดพลาดในการกระทบยอดที่หลีกเลี่ยงได้
ราคาชำระฟิวเจอร์สเทียบกับการซื้อขายครั้งสุดท้าย อธิบายความแตกต่างทั่วไประหว่างบันทึกการชำระราคาอย่างเป็นทางการกับการซื้อขายล่าสุด การชำระราคาสุดท้ายเพิ่มกระบวนการปิดบัญชีที่ผลิตภัณฑ์กำหนด ไม่ใช่ชื่อใหม่ของการซื้อขายครั้งสุดท้าย
ใช้กฎราคาสุดท้ายและการปัดเศษเฉพาะผลิตภัณฑ์
กฎ SR1 และ SR3 ปัจจุบันใช้กรอบ 100-minus-R แต่กำหนด R และความละเอียดต่างกัน SR1 ใช้ค่าเฉลี่ยเลขคณิตของเดือนส่งมอบ ส่วน SR3 ใช้อัตรารายวันที่ทบต้นของ Reference Quarter เอกสาร CME ระบุว่าค่าเฉลี่ยสุดท้ายของ SR1 ปัดเป็นหนึ่งในสิบของ basis point ต่อปีที่ใกล้ที่สุด และอัตราทบต้นสุดท้ายของ SR3 ปัดเป็นหนึ่งในร้อยของ basis point ต่อปีที่ใกล้ที่สุด ยืนยัน rulebook ปัจจุบันก่อนทำการคำนวณจริงซ้ำ
กฎผลิตภัณฑ์ยังกำกับการคำนวณวันทำการ วันไม่ทำการ การแก้ไขประกาศ และการสังเกตครั้งสุดท้าย สูตรจากตัวอย่างในอดีต ค่าเฉลี่ยจากกราฟ หรือการซื้อขายครั้งสุดท้ายที่ปัดเศษ ไม่ใช่ตัวแทนของบันทึกที่ตลาดกำหนดในปัจจุบัน
ราคา SOFR futures และอัตราที่สะท้อน อธิบายว่าราคา 100-minus-R แบบสดต่างจากอัตราสุดท้ายที่คำนวณหลังรู้การสังเกตทั้งหมดในช่วงที่เกี่ยวข้องอย่างไร [!WARNING] การชำระเป็นเงินสดไม่ได้หมายความว่าเหตุการณ์สุดท้ายทุกอย่างเกิดเวลาเดียวกัน การซื้อขายครั้งสุดท้าย การประกาศ SOFR ครั้งสุดท้าย การชำระราคาสุดท้ายอย่างเป็นทางการ การเคลื่อนเงินสดของ clearing และการอัปเดตบัญชีโบรกเกอร์เป็นคนละบันทึก ตรวจสอบผลิตภัณฑ์ที่แน่นอน กฎปัจจุบัน แหล่งราคาสุดท้าย และ statement ของบัญชีก่อนถือ timestamp หรือค่าใดเป็นผลลัพธ์ทั้งหมด
แยกการยุติการซื้อขาย การประกาศ การคำนวณ และการบันทึกเข้าบัญชี
สำหรับ SR1 เอกสารปัจจุบันของ CME กำหนดการยุติการซื้อขายไว้เมื่อสิ้นเดือนส่งมอบ และคำนวณการชำระราคาสุดท้ายหลังประกาศ SOFR ที่เกี่ยวข้องครั้งสุดท้าย สำหรับ SR3 Reference Quarter สิ้นสุดก่อนวันพุธที่สามของเดือนส่งมอบที่มาทีหลัง และการคำนวณสุดท้ายตามหลังการประกาศการสังเกต SOFR ที่ต้องใช้ครั้งสุดท้าย อย่าถือว่าเดือนในรหัส SR3 คือปฏิทินการชำระราคาสุดท้ายที่ครบถ้วน
ต้องใช้ทั้งวิธีเผยแพร่ของ New York Fed และกฎสัญญาของ CME เพื่ออธิบายลำดับนี้ ค่าอัตราอาจมี value date เวลาประกาศ และนโยบายแก้ไขที่จำกัด CME ระบุว่าบันทึกอัตราใดเข้าไปในการคำนวณสุดท้าย จากนั้นบริษัท clearing และโบรกเกอร์ของคุณมีกระบวนการบันทึกเข้าบัญชีของตนเอง
ลำดับนี้คือเหตุผลที่ควรกระทบยอดการเคลื่อนไหวเงินสดหรือยอดคงเหลือในบัญชีกับ statement ของบัญชีเอง แทนการอนุมานโดยตรงจากกราฟฟิวเจอร์สสาธารณะ
เก็บบันทึกการชำระราคาของตลาดก่อนกระทบยอดบัญชี
สำหรับบันทึกการชำระราคาสุดท้าย ให้เก็บรหัสผลิตภัณฑ์ เดือน-ปี เวอร์ชันกฎปัจจุบัน ขอบเขต Reference Quarter หรือเดือนส่งมอบ ฟิลด์ราคาสุดท้าย วันที่คำนวณ แหล่งที่มาของตลาด การประกาศ SOFR ที่เกี่ยวข้อง และ timestamp สิ่งนี้ทำให้ผู้อ่านอีกคนแยกบันทึกของตลาดออกจาก statement บัญชีหรือการแสดงข้อมูลย้อนหลังของผู้ให้บริการข้อมูลได้
หากกระทบยอดสถานะด้วย ให้สร้างบันทึกที่สองสำหรับจำนวนในบัญชี ราคาธุรกรรม variation margin รายวัน ค่าธรรมเนียม จังหวะของโบรกเกอร์ และยอดเงินสด ฟิลด์เหล่านี้จำเป็นต่อผลลัพธ์ของบัญชี แต่ไม่ใช่ส่วนหนึ่งของคำจำกัดความสาธารณะของราคาชำระราคาสุดท้ายของตลาด [!TRYMARK] รักษาห่วงโซ่หลักฐานของการชำระราคาสุดท้าย บันทึกรหัสผลิตภัณฑ์ เดือน-ปี เวอร์ชันกฎ ขอบเขตช่วงสังเกต ฟิลด์การชำระราคาสุดท้ายอย่างเป็นทางการ timestamp การคำนวณ แหล่งตลาด และประกาศ New York Fed ที่เกี่ยวข้อง กระทบยอดบันทึกตลาดนั้นแยกจาก statement โบรกเกอร์ อย่าใช้การซื้อขายครั้งสุดท้ายหรือยอด dashboard แทน
คู่มือนี้อธิบายกลไกการชำระราคาสุดท้ายของสัญญา ไม่ใช่คำสั่งให้ถือสถานะใกล้หมดอายุ ทำนาย SOFR เข้าเทรด หรือคำนวณภาระของบัญชีลูกค้า กฎของตลาด clearing โบรกเกอร์ และบัญชีปัจจุบันเป็นตัวกำกับธุรกรรมจริง
คำถามที่พบบ่อย
SR1 และ SR3 ส่งมอบจริงหรือไม่?
ไม่ใช่ ทั้งคู่เป็น SOFR futures ที่ชำระเป็นเงินสด กระบวนการสุดท้ายใช้การคำนวณ SOFR ที่แต่ละผลิตภัณฑ์กำหนด ไม่ใช่การส่งมอบหลักทรัพย์ Treasury
การชำระราคาสุดท้ายเหมือนราคาซื้อขายครั้งสุดท้ายหรือไม่?
ไม่ใช่ การซื้อขายครั้งสุดท้ายคือธุรกรรมที่รายงาน การชำระราคาสุดท้ายคือค่าอย่างเป็นทางการที่ผลิตภัณฑ์กำหนดและคำนวณจากการสังเกต SOFR ที่เกิดขึ้นจริงตามต้องการ
การชำระราคาสุดท้ายของ SR1 คำนวณได้เมื่อใด?
หลังสิ้นเดือนส่งมอบและมีการเผยแพร่การสังเกต SOFR ที่เกี่ยวข้องครั้งสุดท้าย ตามกฎตลาดปัจจุบัน ตรวจสอบตารางเวลาปัจจุบันของผลิตภัณฑ์ที่แน่นอน แทนการอนุมานจากป้ายเดือนทั่วไป
ทำไมการชำระราคาสุดท้ายของสัญญา SR3 จึงเกิดหลังเดือนในรหัสได้?
เดือนที่ระบุชื่อของ SR3 บอกจุดเริ่มต้นของ Reference Quarter ไม่ใช่วันที่ชำระราคาสุดท้าย อ่านกฎปัจจุบันสำหรับลำดับช่วงที่เกี่ยวข้อง การยุติ การเผยแพร่ และการคำนวณ
การชำระเป็นเงินสดสุดท้ายแสดงกำไรหรือขาดทุนส่วนตัวสุดท้ายของฉันหรือไม่?
ไม่ใช่โดยตัวมันเอง ผลลัพธ์บัญชียังขึ้นกับจำนวน ราคาธุรกรรม variation margin รายวัน ค่าธรรมเนียม จังหวะโบรกเกอร์ และกฎบัญชี กระทบยอดบันทึกของตลาดกับ statement บัญชีแยกกัน