เหตุใดออปชันราคาใช้สิทธิเดียวกันจึงมีราคาต่างกันตามวันหมดอายุ
เรียนรู้ว่าเหตุใดออปชันราคาใช้สิทธิเดียวกันจึงซื้อขายด้วยราคาต่างกันตามวันหมดอายุ และมูลค่าเวลา theta vega โครงสร้าง term ของ IV อัตราดอกเบี้ย และเงินปันผลมีบทบาทอย่างไร
คำตอบโดยตรง
ออปชันที่มีราคาใช้สิทธิเดียวกันอาจมีราคาต่างกัน เพราะวันหมดอายุเปลี่ยนเวลาที่เหลือ theta gamma vega การเปิดรับเหตุการณ์ และความผันผวนโดยนัยที่ใช้กับช่วงเวลานั้น
ราคาใช้สิทธิเดียวกันก็ยังหมายถึงสัญญาต่างกัน
คอลราคาใช้สิทธิ 100 ที่หมดอายุใน 14 วัน และคอลราคาใช้สิทธิ 100 ที่หมดอายุใน 60 วัน เป็นชุดออปชันคนละชุด
ทั้งคู่มีราคาใช้สิทธิเดียวกัน แต่มีเวลาที่เหลือ ชุดเหตุการณ์ก่อนหมดอายุ โปรไฟล์ Greek และช่วงเวลาความผันผวนโดยนัยไม่เหมือนกัน
วิธีเลือกวันหมดอายุออปชัน อธิบายว่าความแตกต่างเหล่านี้มีผลต่อการเลือกสัญญาอย่างไร
เวลาที่มากขึ้นอาจสร้างมูลค่าเวลาเพิ่ม
ก่อนหมดอายุ พรีเมียมออปชันอาจประกอบด้วยมูลค่าที่แท้จริงและมูลค่าเวลา
เมื่อทุกอย่างเท่ากัน เวลาที่เหลือมากขึ้นเปิดโอกาสให้สินทรัพย์อ้างอิงเคลื่อนที่ได้มากกว่า ดังนั้นออปชันอายุยาวกว่ามักมีมูลค่าเวลามากกว่า
OIC ระบุว่าอายุคงเหลือที่ยาวขึ้นโดยทั่วไปสนับสนุนมูลค่าเวลามากขึ้น ขณะที่มูลค่าเวลาลดลงเข้าใกล้ศูนย์เมื่อถึงวันหมดอายุ
มูลค่าที่แท้จริงและมูลค่าเวลา อธิบายวิธีแยกองค์ประกอบเหล่านี้
Theta, gamma และ vega เปลี่ยนตามระยะเวลา
ออปชันใกล้หมดอายุแบบ at-the-money มักมีการเสื่อมค่าตามเวลาเร็วกว่าและมี gamma กระจุกตัวสูงกว่า
ออปชันอายุยาวกว่ามักมี vega มากกว่า ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนโดยนัยอาจมีผลต่อมูลค่าเงินดอลลาร์มากกว่า
นั่นหมายความว่าออปชันสองตัวที่ราคาใช้สิทธิเดียวกันอาจตอบสนองต่างกันต่อการเคลื่อนของหุ้นหนึ่งวันหรือการเปลี่ยนแปลงของความผันผวนเท่ากัน
โครงสร้าง term ของ IV อาจลบล้างการเปรียบเทียบเวลาง่าย ๆ
วันหมดอายุต่างกันไม่จำเป็นต้องใช้ความผันผวนโดยนัยเท่ากัน
รายงานผลประกอบการ เหตุการณ์มหภาค ช่วงความเครียด หรือความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์กับอุปทาน อาจยก IV ของวันหมดอายุหนึ่งมากกว่าอีกวัน
โครงสร้าง term ของความผันผวนโดยนัย อธิบายว่าเหตุใดบางครั้งออปชันระยะสั้นจึงดูแพงผิดปกติเมื่อเทียบกับออปชันที่หมดอายุภายหลัง
อัตราดอกเบี้ยและเงินปันผลที่คาดหมายยังอาจมีผลต่อมูลค่าออปชันต่างกันในแต่ละช่วงเวลา
ตัวอย่าง: ราคาใช้สิทธิเดียวกัน พรีเมียมต่างกัน
สมมติว่าหุ้นอยู่ที่ 100 และคอลทั้งคู่ใช้ราคาใช้สิทธิ 100
สมมติว่าคอล 14 วันมีราคา 2.20 และคอล 60 วันมีราคา 5.40 ด้วยตัวคูณ 100 หุ้น พรีเมียมเงินสดคือ 220 และ 540 ก่อนค่าธรรมเนียม
สัญญาที่ยาวกว่ามีต้นทุนมากกว่า 320 ในตัวอย่างนี้: 540 - 220 = 320
หาก theta สมมติคือ -0.12 สำหรับคอล 14 วัน และ -0.06 สำหรับคอล 60 วัน หนึ่งวันที่ราคาอื่นไม่เปลี่ยนจะหมายถึงประมาณ 2.08 และ 5.34 ก่อนอินพุตอื่นเคลื่อนไหว
ค่า theta เหล่านี้คือความไวเฉพาะที่ของแบบจำลอง ไม่ใช่ราคาวันถัดไปที่รับประกัน
เปรียบเทียบวันหมดอายุด้วยรายการตรวจสอบเชิงปฏิบัติ
- ใช้สินทรัพย์อ้างอิง ราคาใช้สิทธิ ประเภทออปชัน และเวลาประทับของราคาเดียวกัน - บันทึกจำนวนวันที่เหลือถึงวันหมดอายุของแต่ละสัญญา - เปรียบเทียบ bid, ask, IV, theta, gamma และ vega - ทำเครื่องหมายผลประกอบการ เงินปันผล และเหตุการณ์อื่นที่อยู่ภายในวันหมดอายุแต่ละวัน - ตรวจสอบความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและการชำระราคาหรือการใช้สิทธิเมื่อเกี่ยวข้อง - ตรวจสอบสภาพคล่องก่อนถือว่าพรีเมียมที่แสดงเป็นราคาที่ส่งคำสั่งได้จริง [!TRYMARK] จุดตรวจราคาตามวันหมดอายุ ณ เวลาปิดวันที่ 18 กันยายน ให้บันทึกวันหมดอายุทั้งสองที่มีราคาใช้สิทธิเดียวกัน bid, ask, IV, theta, gamma, vega วันที่เกิดเหตุการณ์ และตัวคูณ ก่อนอธิบายความแตกต่างของพรีเมียม
พรีเมียมที่สูงกว่าไม่ได้ดีกว่าหรือแย่กว่าโดยอัตโนมัติ มันสะท้อนชุดความเสี่ยงด้านเวลาและความเสี่ยงอื่นที่ต่างกัน
คำถามที่พบบ่อย
ออปชันอายุยาวแพงกว่าเสมอหรือไม่
ไม่ใช่ในทุกตลาดที่แสดงราคา ระดับ IV เงินปันผล อัตราดอกเบี้ย สเปรด และเงื่อนไขสัญญาที่ต่างกันมีผลต่อราคา เปรียบเทียบราคาแบบเดียวกันก่อนสรุป
เหตุใดออปชันระยะใกล้จึงมีพรีเมียมสูงผิดปกติได้
เหตุการณ์ตามกำหนดหรือภาวะตึงเครียดอาจยกความผันผวนโดยนัยระยะใกล้ ออปชันที่สั้นกว่าสามารถมีพรีเมียมจากเหตุการณ์ที่กระจุกตัว แม้มีเวลาตามปฏิทินน้อยกว่า
ออปชันที่ยาวกว่าเสื่อมค่าช้ากว่าหรือไม่
โดยทั่วไปการเสื่อมค่าตามเวลาจะไม่กระจุกต่อวันมากนักเมื่อยังมีเวลาเหลือมาก โดยเฉพาะออปชัน at-the-money แต่ theta เปลี่ยนไปเมื่อราคา IV และเวลาเปลี่ยน
เปรียบเทียบวันหมดอายุสองวันด้วยพรีเมียมอย่างเดียวได้หรือไม่
ไม่ได้ พรีเมียมผสมเวลา IV มูลค่าที่แท้จริง อัตราดอกเบี้ย เงินปันผล และสภาพคล่องของตลาด ให้เปรียบเทียบบริบทของ Greek และราคาเสนอด้วย