NAIRU และอัตราว่างงานธรรมชาติ: ค่าประมาณนี้หมายถึงอะไร

NAIRU ย่อมาจากอัตราว่างงานที่ไม่ทำให้เงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น แนวคิดนี้ชี้ไปยังระดับอ้างอิงที่ใช้วิเคราะห์ว่าตลาดแรงงานตึงตัวเพียงใด เมื่อปัจจัยอื่น เช่น ความคาดหวังเงินเฟ้อและช็อกด้านต้นทุน คงเดิม หากอัตราว่างงานต่ำกว่าระดับที่แบบจำลองคาดไว้ แรงกดดันด้านค่าจ้างหรือราคาบางอย่างอาจเพิ่มขึ้น แต่ NAIRU ไม่ใช่สวิตช์ที่บอกว่าเงินเฟ้อจะขึ้นทันทีเมื่อข้ามตัวเลขหนึ่ง

แนวคิดเรื่องอัตราว่างงานธรรมชาติเกี่ยวข้องกับ NAIRU แต่อาจนิยามต่างกันตามงานศึกษา งานวิจัยฉบับ working paper ของ CBO ปี 2007 อธิบายอัตราธรรมชาติว่าเป็นการว่างงานจากแหล่งอื่นนอกเหนือจากความผันผวนของอุปสงค์รวมในวัฏจักรธุรกิจ กรอบนี้เป็นข้อเสนอในงานวิจัยที่เผยแพร่ในปีนั้น ไม่ใช่ค่าประมาณปัจจุบันหรือค่าร้อยละสากล ส่วนในทฤษฎี อัตราธรรมชาติมักหมายถึงระดับที่เงินเฟ้อมีแนวโน้มกลับไปหาอัตราที่คาดไว้ในระยะยาว ขณะที่ NAIRU ตามนิยามดั้งเดิมเน้นระดับที่เงินเฟ้อไม่มีแนวโน้มเร่งขึ้นหรือลดลง ทั้งสองคำมักใช้แทนกันในทางปฏิบัติ แต่ไม่จำเป็นต้องตรงกันทุกแบบจำลองหรือทุกช่วงเวลา {source:cboNaturalRate2007} {source:frbMishkinPotentialOutput2007}

U-3 เป็นอัตราว่างงานที่สังเกตและเผยแพร่จากการสำรวจ ในสหรัฐฯ มักเป็นตัวเลขพาดหัวที่กล่าวถึงบ่อย ส่วน NAIRU เป็นค่าที่นักวิเคราะห์อนุมานจากแบบจำลองและข้อมูลหลายชุด จึงไม่มีรายงานแบบสำรวจชิ้นเดียวที่วัด NAIRU ได้โดยตรง หากอ่านตัวเลขจากประเทศอื่น ควรตรวจนิยามของอัตราว่างงานทางการของประเทศนั้นก่อน ไม่ควรสมมติว่าเทียบกับ U-3 ได้ตรงตัว

การจ้างงานเต็มที่ไม่เท่ากับการว่างงานเป็นศูนย์ และไม่ได้หมายความว่าอัตราว่างงานที่สังเกตได้ต้องตรงกับค่าประมาณ NAIRU ค่าใดค่าหนึ่ง หรือมีอัตราร้อยละสากลเพียงค่าเดียว คนงานอาจอยู่ระหว่างงาน เปลี่ยนอาชีพ ย้ายพื้นที่ หรือกำลังจับคู่ทักษะกับตำแหน่งว่าง การจ้างงานเต็มที่เป็นแนวคิดกว้างเกี่ยวกับการใช้แรงงานอย่างยั่งยืน ไม่ใช่ตัวเลขเป้าหมายที่ใช้ได้เหมือนกันทุกประเทศ

งานนำเสนอของ CBO ในปี 2023 อธิบายคำจำกัดความเชิงปฏิบัติการของอัตราว่างงานนอกวัฏจักรว่าเป็นการว่างงานจากทุกแหล่ง ยกเว้นความผันผวนของอุปสงค์รวม ในแบบจำลองบางชนิด ค่านี้จึงทำหน้าที่คล้ายระดับอ้างอิงของอัตราว่างงานธรรมชาติหรือ NAIRU แต่ชื่อที่ต่างกันเตือนว่าคำจำกัดความ วิธีประมาณ และกรอบเวลาของแต่ละสถาบันอาจไม่เหมือนกัน {source:cboNoncyclicalRate2023}

คำว่า “ธรรมชาติ” ไม่ได้หมายความว่าการว่างงานเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ หรืออัตรานี้คงที่ตามกฎของธรรมชาติ คำว่า “นอกวัฏจักร” ก็ไม่ได้หมายความว่าทุกสาเหตุเกิดจากคนงานเลือกเอง ทั้งสองเป็นวิธีจัดกลุ่มปัจจัยในแบบจำลอง ผู้วิเคราะห์ควรถามว่าเอกสารนั้นกำลังประมาณแนวโน้มระยะยาว ระดับที่สัมพันธ์กับเงินเฟ้อคงที่ หรือองค์ประกอบที่ไม่เกี่ยวกับอุปสงค์ในระยะสั้น

ในตัวอย่างนี้ใช้คำจำกัดความว่า:

ช่องว่างการว่างงาน = อัตราว่างงานจริง − อัตราอ้างอิงที่ประมาณไว้

สมมติว่า U-3 อยู่ที่ 4.6% หากค่าประมาณอัตราอ้างอิงเป็น 4.2% ช่องว่างคือ 4.6% − 4.2% = +0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ อัตราจริงสูงกว่าค่าอ้างอิงในกรณีนี้ แต่ถ้าใช้ค่าประมาณอีกแบบที่ 5.0% ช่องว่างคือ 4.6% − 5.0% = −0.4 จุดเปอร์เซ็นต์ อัตราจริงต่ำกว่าค่าอ้างอิงนั้น

การสังเกต 4.6% เดียวกันจึงให้เครื่องหมายตรงข้ามได้ เพราะเลือกค่าประมาณอ้างอิงต่างกัน จุดเปอร์เซ็นต์บอกผลต่างระหว่างอัตราสองค่า ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงร้อยละของอัตรา ตัวอย่างนี้เป็นเลขสมมติ ไม่ใช่ข้อมูลปัจจุบันของสหรัฐฯ หรือประเทศอื่น และค่าประมาณ 4.2% กับ 5.0% ไม่ได้ทำนายว่าเงินเฟ้อจะเร่ง ลด หรือทรงตัว

การจับคู่คนกับงานขึ้นอยู่กับจังหวะการสร้างและทำลายตำแหน่งงาน การลาออกและเปลี่ยนงาน ระยะเวลาที่คนหางาน และเวลาที่นายจ้างใช้เติมตำแหน่งว่าง หากตำแหน่งงานเปลี่ยนเร็ว หรือทักษะกับสถานที่ไม่ตรงกัน คนงานอาจว่างงานระหว่างการย้ายไปสู่งานที่เหมาะกว่า งานวิจัยฉบับ working paper ของ CBO ปี 2007 ยังระบุว่าปัจจัยเหล่านี้ ตลอดจนลักษณะของงานและแรงงาน ประสิทธิภาพการจับคู่ และองค์ประกอบประชากรวัยทำงาน ล้วนเกี่ยวข้องกับอัตราว่างงานธรรมชาติ {source:cboNaturalRate2007}

ตัวอย่างเช่น สัดส่วนคนวัยเริ่มทำงาน คนใกล้เกษียณ หรือกลุ่มที่มีการเข้าร่วมกำลังแรงงานต่างกัน อาจเปลี่ยนอัตรารวมแม้รูปแบบของแต่ละกลุ่มไม่ได้เปลี่ยนไปในทิศเดียวกัน ความเปลี่ยนแปลงของทักษะ อุตสาหกรรม และรูปแบบการรับสมัครก็อาจทำให้การจับคู่มีประสิทธิภาพขึ้นหรือลดลง การเห็นอัตราว่างงานขยับจึงยังไม่บอกว่าเศรษฐกิจอยู่ในช่วงขาขึ้นหรือว่าแรงงานมีความไม่ตรงกันเชิงโครงสร้างมากขึ้น

เพราะระดับอ้างอิงสังเกตไม่ได้โดยตรง หน่วยงานจึงใช้แบบจำลองแทน บางวิธีพิจารณาร่วมกันทั้งอัตราว่างงาน เงินเฟ้อ และความสัมพันธ์ระหว่างตลาดแรงงานกับการเปลี่ยนแปลงราคา วิธีอื่นแยกแนวโน้มระยะยาวออกจากส่วนที่เคลื่อนไหวตามวัฏจักร แล้วพิจารณาความแตกต่างตามอายุ เพศ หรือการศึกษา ไม่มีชุดข้อมูลเดี่ยวชุดใดเปิดเผย “ตัวเลขจริง” ที่ซ่อนอยู่หลัง NAIRU

งานนำเสนอของ CBO ในปี 2023 อธิบายวิธีที่หน่วยงานใช้อยู่ในขณะนั้น: ตั้งจุดอ้างอิงไว้ในไตรมาสที่ 4 ของปี 2005 เมื่อช่องว่างการว่างงานโดยประมาณใกล้ศูนย์ จากนั้นติดตามอัตราว่างงานของกลุ่มประชากร 516 กลุ่ม ณ จุดอ้างอิง และคำนวณค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักใหม่เมื่อสัดส่วนกลุ่มในกำลังแรงงานเปลี่ยนไป CBO ยังนำเสนอวิธีทางเลือกที่แยกแนวโน้มกับวัฏจักรและใช้ข้อมูลหลายกลุ่มประชากร โดยระบุว่ายังประเมินประโยชน์ของแนวทางนั้นอยู่ วิธีหนึ่งจึงไม่ควรถูกเข้าใจว่าเป็นนิยามสากลของ NAIRU {source:cboNoncyclicalRate2023}

ค่าประมาณอาจเปลี่ยนเมื่อมีข้อสังเกตใหม่ เมื่อใช้ข้อมูลคนละรุ่น หรือเมื่อเลือกแบบจำลองและนิยามต่างกัน ตัวอย่างเช่น หากข้อสังเกตใหม่แสดงว่าอัตราว่างงานต่ำกว่าค่าอ้างอิงที่เคยประเมินไว้ แต่เงินเฟ้อไม่เร่งขึ้นตามที่คาด ผู้วิเคราะห์อาจปรับค่าประมาณอัตราธรรมชาติลง หรือพิจารณาคำอธิบายอื่น เช่น ผลิตภาพ อุปสงค์ และความคาดหวัง ค่าประมาณที่คำนวณภายหลังโดยใช้ข้อมูลและวิธีที่ต่างกันจึงอาจไม่ตรงกับสิ่งที่ผู้กำหนดนโยบายเห็นในเวลาจริง

Jerome Powell กล่าวถึงความไม่แน่นอนของค่าประมาณอัตราธรรมชาติและยกตัวอย่างว่าการประเมิน U-star ของนักวิเคราะห์ลดลงเมื่อหลักฐานใหม่เข้ามา เขาเตือนด้วยว่าอัตราว่างงานเมื่อเทียบกับ U-star อาจทำให้เข้าใจภาวะตลาดแรงงานหรือความเสี่ยงเงินเฟ้อผิดได้ นโยบายจึงดูตัวชี้วัดหลายด้าน ไม่ใช่ตัวเลขอ้างอิงตัวเดียว {source:fedPowellMonetaryPolicyChangingEconomy2018}

ความไม่แน่นอนมาจากทั้งข้อมูล แบบจำลอง และนิยาม ตัวอย่างเช่น โมเดลที่อนุมาน NAIRU จากเส้นโค้งฟิลลิปส์ต้องตั้งสมมติฐานเกี่ยวกับความคาดหวังเงินเฟ้อและปัจจัยด้านอุปทาน หากสมมติฐานหรือช่วงข้อมูลเปลี่ยน ผลประมาณก็เปลี่ยนได้ งานของ Mishkin ย้ำว่าความไม่แน่นอนทางสถิติของ NAIRU อาจกว้างพอที่จะจำกัดประโยชน์ของตัวเลขเดี่ยวเมื่อนำไปใช้ทันที {source:frbMishkinPotentialOutput2007}

เริ่มจากถามว่าอัตราที่รายงานคืออะไร เป็น U-3 ของสหรัฐฯ หรือมาตรวัดการว่างงานทางการของประเทศอื่น แล้วดูว่าอัตราอ้างอิงมาจากสถาบันใด ใช้วิธีและปีข้อมูลใด และอธิบายอัตราธรรมชาติ NAIRU หรืออัตรานอกวัฏจักรในความหมายใด จากนั้นคำนวณช่องว่างด้วยทิศทางที่ระบุให้ชัด และอย่าปะปนจุดเปอร์เซ็นต์กับเปอร์เซ็นต์

สุดท้าย ตรวจข้อมูลประกอบ เช่น จำนวนตำแหน่งงานว่าง การรับคนเข้าทำงาน การลาออก ชั่วโมงทำงาน และการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงาน ตัวชี้วัดเหล่านี้ช่วยตรวจว่าค่าอ้างอิงแบบจำลองสอดคล้องกับภาพตลาดแรงงานด้านอื่นหรือไม่ แต่ก็ไม่ได้ทำให้ค่าที่ซ่อนอยู่กลายเป็นค่าที่สังเกตได้โดยตรง สำหรับมาตรวัดผู้ว่างงานและผู้ทำงานไม่เต็มศักยภาพ ดู คู่มือ U-3 และ U-6; สำหรับงานว่างเทียบกับผู้ว่างงาน ดู คู่มือเส้นโค้งเบเวอริดจ์; และบริบทเงินเฟ้ออยู่ใน คู่มือเส้นโค้งฟิลลิปส์ ไม่มีคำตอบจากกราฟหรือช่องว่างเพียงตัวเดียวที่ตัดสินทิศทางนโยบายได้