อธิบายรายงาน Commitments of Traders

CFTC เผยแพร่รายงาน COT เพื่ออธิบาย open interest รวมในตลาดที่มีสถานะต้องรายงาน รายงานมีประโยชน์เพราะแยกตลาด ประเภทรายงาน วันที่รายงาน และหมวดหมู่สถานะที่กำหนดไว้อย่างชัดเจน แต่ไม่ใช่บันทึกเจตนาปัจจุบันของทุกบัญชี รายการซื้อขายรายบุคคล หรือมาตรวัดคำสั่งที่เข้าสู่ตลาดแบบเรียลไทม์

วันที่ที่พิมพ์ในรายงานสำคัญมาก การเผยแพร่วันศุกร์มักอธิบายสถานะของวันอังคารก่อนหน้าตามวิธีรายงานที่เกี่ยวข้อง วันหยุดอาจเปลี่ยนตาราง ดังนั้นให้อ่านปฏิทินเผยแพร่ของ CFTC แทนการสมมติว่ารายงานวันศุกร์ทุกฉบับแทนช่วงเวลาที่ผ่านไปเท่ากัน

Open interest และ volume ของฟิวเจอร์ส แยกจำนวนสัญญาคงค้างออกจากธุรกรรมในช่วงเวลา ทั้งสองเป็นบันทึกต่างจากหมวดหมู่ COT แม้จะอ้างถึงตลาดกว้างเดียวกัน

COT เป็นครอบครัวรายงาน ไม่ใช่ตารางสากลเดียว รายงาน Legacy ใช้การจำแนก commercial และ non-commercial สำหรับผู้ค้าที่ต้องรายงาน รายงาน Disaggregated ใช้หมวดหมู่เช่น producer-merchant-processor-user, swap dealer, managed money และผู้รายงานอื่น ๆ ส่วน Traders in Financial Futures ใช้กรอบการจำแนกอีกแบบสำหรับตลาดที่ครอบคลุม

Futures Only และ Futures-and-Options-Combined ก็ตอบคำถามต่างกัน สำหรับฉบับ Combined สถานะออปชันถูกแปลงเป็นสถานะเทียบเท่าฟิวเจอร์สด้วยเดลตาของ Exchange ตามวิธีการรายงาน อย่าเปรียบเทียบตัวเลข Combined กับ Futures Only แล้วเรียกความแตกต่างว่าเป็นการเปลี่ยนความเชื่อมั่นของผู้ค้า

ชื่อหมวดหมู่ขึ้นกับครอบครัวรายงาน โดยเฉพาะ managed money ไม่ใช่คอลัมน์ COT สากล และ commercial ไม่ใช่คำพ้องกับการเฮดจ์ทุกแบบในทุกรายงาน ระบุชื่อและเวอร์ชันของรายงานก่อนเปรียบเทียบสองสัปดาห์หรือตลาดสองแห่ง

เริ่มการเปรียบเทียบทุกครั้งด้วยตลาดสัญญา ครอบครัวรายงาน ฐาน Futures Only หรือ Futures-and-Options-Combined วันที่อ้างอิง วันที่เผยแพร่ และฟิลด์ open interest ที่ใช้ ยอดสถานะจากตลาดหนึ่งไม่ได้เทียบกับอีกตลาดเพียงเพราะมีชื่อสินค้าโภคภัณฑ์หรือป้ายเดือนเหมือนกัน

ฐาน open interest ของรายงานก็ไม่ใช่สิ่งเดียวกับขีดจำกัดสถานะหรือขนาดที่บัญชีอนุญาต ขีดจำกัดสถานะฟิวเจอร์สและ accountability อธิบายว่าเกณฑ์ตามกฎต้องอ่านจากสัญญาและกฎระเบียบที่ใช้ ไม่ใช่อนุมานจากยอดรวมสาธารณะ [!WARNING] ป้ายหมวดหมู่ไม่ใช่ป้ายพยากรณ์ อย่าแปล commercial เป็น “เงินฉลาด” managed money เป็น “ผู้ซื้อ” หรือการเพิ่ม net long เป็นการขึ้นที่รับประกัน การจำแนกของ CFTC นิยามโดยกฎรายงานและข้อมูลผู้ค้า ยอดรวมสาธารณะไม่เปิดเผยแรงจูงใจของการซื้อขายใด การเปิดรับที่หักล้าง ต้นทุนเข้า หรือคำสั่งในอนาคต

ตาราง COT อาจแสดงการถือ long และ short, spreading ตามนิยามของรายงาน การเปลี่ยนแปลงจากรายงานก่อนหน้า เปอร์เซ็นต์ของ open interest และฟิลด์อื่น ๆ ฟิลด์เหล่านี้อธิบายยอดรวมที่กำหนด ไม่ใช่เรื่องราวเศรษฐกิจทั้งหมดของผู้เข้าร่วมทุกคน ผู้ค้าอาจมีการเปิดรับนอกตลาดที่รายงาน และหมวดหมู่อาจรวมเหตุผลทางธุรกิจต่างกัน

หมายเหตุอธิบายของ CFTC ยังแยกสถานะที่ต้องรายงานออกจากส่วนเหลือ nonreportable ส่วนเหลือนี้คำนวณจาก open interest รวมและด้านที่ต้องรายงาน ไม่ได้ระบุผู้ค้ารายบุคคลหรือวัตถุประสงค์เชิงพาณิชย์และไม่ใช่เชิงพาณิชย์

คำว่า spreading ต้องระวังเช่นกัน ความหมายใน COT เป็นการจำแนกเฉพาะรายงานและไม่ได้พิสูจน์ว่าผู้อ่านกำลังดูการซื้อขายสองเดือนแบบง่าย Calendar spreads ของฟิวเจอร์ส อธิบายความสัมพันธ์ที่ระบุระหว่างเดือนสองเดือนของผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์สเดียว

COT ช่วยตั้งคำถามได้ เช่น ครอบครัวรายงานใดใช้? ยอดรวมที่ระบุเปลี่ยนในวันที่เทียบกันได้หรือไม่? กิจกรรมย้ายระหว่างเดือนหรือหมวดหมู่หรือไม่? คำตอบยังต้องใช้ข้อมูลราคา สัญญา สภาพคล่อง ความเสี่ยง และเวลา ก่อนอธิบายสถานการณ์ตลาดที่ดำเนินการได้

สำหรับกลไกตลาดระยะใกล้ ยอดรวมรายสัปดาห์ไม่ควรแทนที่โควตสดหรือข้อมูลการซื้อขาย สมุดคำสั่งฟิวเจอร์สและ time and sales แยกคำสั่งค้างออกจากรายการที่เสร็จแล้วและทำให้ขอบเขตเวลาชัดเจน [!TRYMARK] บันทึกการเปรียบเทียบ COT ให้ครบ สำหรับทุกตัวเลข ให้บันทึกครอบครัวรายงาน ฐาน Futures Only หรือ Combined ตลาดสัญญา วันที่อ้างอิง วันที่เผยแพร่ หมวดหมู่ long, short, spreading, open interest แหล่งที่มา และสัปดาห์เปรียบเทียบ หากฟิลด์ใดต่างกัน ให้เรียกผลลัพธ์ว่าเป็นคนละบันทึก ไม่ใช่การเปลี่ยนจากสัปดาห์หนึ่งไปอีกสัปดาห์อย่างสะอาด

คู่มือนี้อธิบายรูปแบบรายงานสาธารณะ ไม่ใช่คำแนะนำให้ซื้อ ขาย เฮดจ์ หรือตีความหมวดหมู่เป็นการพยากรณ์ คำนิยาม CFTC ปัจจุบัน เวลาเผยแพร่ เงื่อนไขของ Exchange และการควบคุมบัญชีเป็นตัวกำกับการตัดสินใจจริง