ขาย covered call ด้วยหุ้นน้อยกว่า 100 หุ้นได้หรือไม่
เรียนรู้ว่าเหตุใด covered call มาตรฐานหนึ่งสัญญาจึงมักต้องใช้หุ้น 100 หุ้น จะเกิดอะไรขึ้นกับหุ้นเศษส่วนหรือสินทรัพย์ที่ถูกปรับ และทางเลือกขนาดเล็กแบบใดช่วยรักษาการควบคุมความเสี่ยง
คำตอบโดยตรง
Covered call หุ้นมาตรฐานโดยทั่วไปจับคู่คอลล์ชอร์ตหนึ่งสัญญากับหุ้นอ้างอิง 100 หุ้น การถือหุ้น 37 หุ้นไม่ได้ทำให้คอลล์มาตรฐาน 0.37 สัญญาเป็น covered นายหน้าอาจปฏิเสธคำสั่ง อนุญาตให้เป็นสถานะไม่มีการคุ้มครอง หรือใช้กฎภายใน ตรวจสอบสินทรัพย์ที่จะส่งมอบจริงของสัญญาและการทดสอบความคุ้มครองของนายหน้าก่อนส่งคำสั่ง
เหตุใดจึงมีหลัก 100 หุ้น
ออปชันหุ้นที่จดทะเบียนในตลาดซื้อขายเป็นสัญญา สัญญามาตรฐานหนึ่งสัญญาโดยทั่วไปส่งมอบหุ้น 100 หุ้นเมื่อคอลล์ชอร์ตถูกใช้สิทธิ ดังนั้นผู้เขียนต้องมีหุ้นที่เข้าเกณฑ์เพียงพอเพื่อส่งมอบหน่วยนั้น ราคาเสนอพรีเมียมมักคิดต่อหุ้น ดังนั้นคอลล์ราคา $2.00 จึงแทนประมาณ $200 สำหรับหนึ่งสัญญา ขณะที่ภาระส่งมอบยังเกี่ยวข้องกับหุ้น 100 หุ้นตามราคาใช้สิทธิ
เลข 100 เป็นธรรมเนียม ไม่ใช่คำรับประกันสำหรับทุกซีรีส์ การแตกหุ้น การควบรวม เงินปันผลพิเศษ หรือการดำเนินการอื่นของบริษัทอาจเปลี่ยนสินทรัพย์ที่จะส่งมอบ สัญญาที่ถูกปรับอาจส่งมอบหุ้น 40 หุ้นบวกเงินสด หรือชุดหลักทรัพย์ นั่นคือสัญญาที่ถูกปรับครบหนึ่งสัญญา ไม่ใช่การอนุญาตให้ขายคอลล์มาตรฐานเพียงบางส่วน
หากมีหุ้นน้อยกว่า 100 หุ้นจะเกิดอะไรขึ้น
สมมติว่าคุณถือหุ้น 75 หุ้นและขายคอลล์มาตรฐานหนึ่งสัญญา คอลล์อาจถูกจัดว่า covered บางส่วนหรือ uncovered ในระบบความเสี่ยงของนายหน้า หากถูกใช้สิทธิ อาจต้องใช้หุ้น 100 หุ้นขณะที่มีพร้อมเพียง 75 หุ้น ทำให้ขาด 25 หุ้น นายหน้าอาจเรียกมาร์จินเพิ่ม ซื้อหุ้น ชำระบัญชีสถานะ หรือจำกัดคำสั่ง การตอบสนองที่แน่นอนขึ้นกับบัญชีและบริษัท
ยอดหุ้นเศษส่วนสร้างปัญหาเดียวกัน การถือ 99.9 หุ้นโดยทั่วไปไม่เพียงพอกับหน่วยส่งมอบ 100 หุ้น การปัดเศษ สถานะให้ยืมหุ้น การซื้อที่ยังไม่ชำระราคา หุ้นที่จำนำ และหุ้นที่กันไว้สำหรับคำสั่งอื่น อาจทำให้จำนวนที่เข้าเกณฑ์เล็กกว่ายอดรวมที่แสดง
การถูกใช้สิทธิบางส่วนไม่ใช่สัญญาเศษส่วน
หากคุณชอร์ตคอลล์หลายสัญญา การถูกใช้สิทธิอาจกระทบเพียงบางสัญญา ตัวอย่างเช่น คอลล์ชอร์ตสามสัญญาอาจถูกใช้สิทธิสองสัญญา ต้องใช้หุ้น 200 หุ้น และเหลือคอลล์ชอร์ตหนึ่งสัญญาเปิดอยู่ นี่คือการจัดสรรทั้งสัญญา ไม่ใช่การถูกใช้สิทธิ 0.67 ของสัญญาเดียว
ความแตกต่างเดียวกันนี้สำคัญหลังการดำเนินการของบริษัท อ่านสัญลักษณ์ออปชัน ตัวคูณ และสินทรัพย์ที่จะส่งมอบในหน้าสัญญาของนายหน้าหรือบันทึกของสำนักหักบัญชีที่ใช้บังคับ อย่าสรุปความคุ้มครองจากราคาหุ้นอ้างอิงหรือคำอธิบาย 100 หุ้นของสัญญาเดิม
วิธีใช้บัญชีขนาดเล็กอย่างปลอดภัยขึ้น
ขายหุ้นแทนการขายออปชัน
หากหนึ่งสัญญาใหญ่กว่าความเสี่ยงที่คุณต้องการ ให้ถือหุ้นโดยไม่ผูกภาระและใช้กฎการลงทุนที่เขียนไว้สำหรับสถานะ วิธีนี้หลีกเลี่ยงการสร้างภาระส่งมอบที่บัญชีรองรับไม่ได้ แม้หุ้นจะยังมีความเสี่ยงจากตลาด
เลือกผลิตภัณฑ์ที่มีหน่วยระบุเล็กกว่า
ผลิตภัณฑ์บางประเภทใช้ตัวคูณต่างกันหรือชำระด้วยเงินสด ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ไม่ใช่สำเนาเศษส่วนของออปชันหุ้นมาตรฐาน สภาพคล่อง การจัดการภาษี รูปแบบการใช้สิทธิ และการชำระราคาอาจแตกต่าง ตรวจสอบข้อกำหนดสัญญาทั้งหมดก่อนเปรียบเทียบพรีเมียม
ใช้โครงสร้างความเสี่ยงจำกัดเมื่อโบรกเกอร์รับรองเท่านั้น
สเปรดอาจปรับความเสี่ยงด้วยพรีเมียมสุทธิหรือหลักประกันที่น้อยกว่า แต่เพิ่มขาที่สองและอาจมีความเสี่ยงการถูกใช้สิทธิหรือหมดอายุของตนเอง คอลล์ระยะยาวไม่ได้ถูกนับเป็นหุ้นส่งมอบ 100 หุ้นสำหรับ covered call โดยอัตโนมัติ ยืนยันกฎสเปรดและการส่งมอบของนายหน้า
รอจนสถานะถึงหน่วยครบ
การเพิ่มหุ้นเพียงเพื่อขายคอลล์อาจเพิ่มการกระจุกตัวและขาลง ก่อนอื่นตัดสินใจว่าคุณยังต้องการหุ้นโดยไม่มีพรีเมียมหรือไม่ หากไม่ต้องการ ขนาด covered call ที่ถูกต้องอาจเป็นศูนย์
เช็กลิสต์ความคุ้มครองก่อนส่งคำสั่ง
1. ยืนยันตัวคูณและสินทรัพย์ที่จะส่งมอบของคอลล์ชอร์ต 2. นับหุ้นที่ชำระราคาแล้วและไม่ได้กันไว้ในบัญชีและนิติบุคคลเดียวกัน 3. หักหุ้นที่ผูกกับคำสั่งหรือภาระอื่น 4. คูณจำนวนคอลล์ด้วยสินทรัพย์ที่จะส่งมอบจริง ไม่ใช่ 100 ที่สมมติ 5. ถามว่านายหน้าอนุญาตให้คุ้มครองด้วยหุ้นบางส่วนหรือหุ้นเศษส่วนหรือไม่ 6. จำลองการถูกใช้สิทธิ buying power ค่าธรรมเนียม ภาษี และราคาหุ้นที่ลดลงต่อไป 7. กระทบยอดจำนวนหุ้นหลังการจับคู่ การโอน การแตกหุ้น หรือเงินปันผลทุกครั้ง
อ่าน คู่มือกลยุทธ์ covered call คู่มือตัวคูณสัญญาออปชัน และ คู่มือการถูกใช้สิทธิออปชัน ร่วมกัน คู่มือสัญญาออปชันเศษส่วน อธิบายว่าเหตุใดหุ้นเศษส่วนจึงไม่สร้างสัญญาออปชันเศษส่วน [!TRYMARK] จุดตรวจความคุ้มครอง TryMark ใส่หุ้นที่ถือ หุ้นที่กันไว้ ปริมาณคอลล์ ตัวคูณ และสินทรัพย์ที่จะส่งมอบที่ถูกปรับ ผลลัพธ์ควรแสดงภาระหุ้นที่แน่นอนหากคอลล์ชอร์ตทุกสัญญาถูกใช้สิทธิ [!WARNING] อย่าจัดประเภทคำสั่งที่ไม่มีความคุ้มครองว่า covered ยอดหุ้นที่เล็กกว่าอาจทิ้งหางคอลล์ชอร์ตที่ไม่มีการคุ้มครอง ตรวจสอบการจัดประเภทสถานะและ buying power ที่ต้องใช้ของนายหน้าก่อนพึ่งพาพรีเมียม
คำถามที่พบบ่อย
ขาย covered call หนึ่งสัญญาอิงกับหุ้น 50 หุ้นได้หรือไม่
โดยทั่วไปไม่ได้ในฐานะ covered call หุ้นมาตรฐานที่มีความคุ้มครองเต็ม นายหน้าอาจปฏิเสธหรือจัดยอดขาดเป็นความเสี่ยงที่ไม่มีการคุ้มครอง ถามบริษัทว่าจัดการความคุ้มครองบางส่วนอย่างไรก่อนส่งคำสั่ง
หุ้นเศษส่วนคุ้มครองคอลล์เศษส่วนได้หรือไม่
ไม่ได้ ออปชันมาตรฐานที่จดทะเบียนซื้อขายเป็นสัญญาทั้งหน่วย หุ้นเศษส่วนอาจอนุญาตในขาหุ้น แต่ไม่ได้แบ่งภาระส่งมอบของสัญญาออปชัน
หากออปชันถูกปรับให้ส่งมอบหุ้น 40 หุ้นจะเกิดอะไรขึ้น
สัญญาที่ถูกปรับหนึ่งสัญญาอาจต้องส่งมอบสินทรัพย์ที่ระบุเต็มจำนวน เช่น หุ้น 40 หุ้นบวกเงินสด ไม่ใช่ 0.4 ของคอลล์มาตรฐาน ดังนั้นให้อ่านรายละเอียดการปรับและยืนยันการคำนวณความคุ้มครองของนายหน้า
การถือคอลล์ระยะยาวทำให้คอลล์ชอร์ตของฉัน covered หรือไม่
ไม่โดยอัตโนมัติ คอลล์ระยะยาวคือออปชัน ไม่ใช่หุ้นอ้างอิง นายหน้าบางแห่งรับรองสเปรดแนวตั้งหรือแนวทแยงที่แน่นอน แต่ความคุ้มครองของขาชอร์ตและการจัดการเมื่อถูกใช้สิทธิขึ้นกับราคาใช้สิทธิ วันหมดอายุ และกฎของบริษัท