ขาดทุนมากกว่าพรีเมียมออปชันที่จ่ายได้หรือไม่?
เรียนรู้ว่าเมื่อใดการขาดทุนจากออปชันจำกัดอยู่ที่พรีเมียม และเมื่อใดออปชันชอร์ต การใช้สิทธิ์ การได้รับมอบหมาย สถานะหุ้น สเปรด ค่าธรรมเนียม และการป้องกันความเสี่ยงที่เสียสมดุลอาจสร้างขาดทุนหรือภาระเงินสดที่มากกว่าได้
คำตอบโดยตรง
ออปชันมาตรฐานแบบลองที่ถือไว้เป็นออปชันเพียงอย่างเดียว โดยทั่วไปไม่สามารถขาดทุนมากกว่าพรีเมียมรวมที่จ่ายจริงบวกต้นทุนธุรกรรม ขีดจำกัดนี้ใช้ไม่ได้กับผู้เขียนออปชัน สถานะหุ้นที่เกิดจากการใช้สิทธิ์หรือการได้รับมอบหมาย หรือกลยุทธ์หลายขาทุกประเภท คอลล์ชอร์ตอาจมีขาดทุนไม่จำกัดในทางทฤษฎี พุตชอร์ตอาจขาดทุนมากกว่าครีดิตที่ได้รับอย่างมาก และสเปรดอาจสร้างความเสี่ยงด้านหุ้น มาร์จิน หรือการดำเนินการระหว่างทาง หากจำนวน สินทรัพย์ที่จะส่งมอบ หรือขายังไม่ตรงกัน
ขาดทุนของออปชันลองเริ่มจากต้นทุนรวมของสัญญา
การซื้อออปชันที่ราคา 2.50 และตัวคูณ 100 มีต้นทุน 250 ก่อนค่าธรรมเนียม หากหมดอายุโดยไร้ค่า สัญญาจะขาดทุน 250 นั้น สลิปเพจตอนเข้า คอมมิชชัน ค่าธรรมเนียมตลาด และการถือหลายสัญญาจะเพิ่มจำนวนทางเศรษฐกิจ ดังนั้นพรีเมียมต่อหุ้นเพียงอย่างเดียวไม่ใช่ขีดจำกัดการขาดทุนของบัญชี
ผู้ซื้อถือสิทธิ์และสามารถปล่อยให้ออปชันมาตรฐานที่ไม่เป็นคุณหมดอายุได้ ด้วยเหตุนี้ OIC จึงอธิบายว่าขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากออปชันหุ้นลองจำกัดอยู่ที่จำนวนเงินที่จ่ายไป แต่ขาดทุน 100% ยังเกิดขึ้นได้อย่างรวดเร็ว เพราะเลเวอเรจและวันหมดอายุบีบเวลาที่เหลือ
การใช้สิทธิ์อาจเปลี่ยนความเสี่ยงออปชันที่จำกัดให้เป็นความเสี่ยงสินทรัพย์
การใช้สิทธิ์คอลล์ลองโดยทั่วไปจะซื้อสินทรัพย์ที่จะส่งมอบตามราคาใช้สิทธิ์ ส่วนการใช้สิทธิ์พุตลองโดยทั่วไปจะขายสินทรัพย์นั้น เมื่อหุ้นหรือสินทรัพย์อื่นเข้าบัญชีแล้ว การเคลื่อนไหวของราคาในภายหลัง เงินทุน การยืม เงินปันผล และต้นทุนชำระบัญชีล้วนแยกจากขีดจำกัดพรีเมียมของออปชันที่หมดอายุ
ดังนั้นคอลล์ที่อยู่ในเงินอาจต้องใช้เงินสดมากกว่าพรีเมียมอย่างมาก แม้ตัวสัญญาคอลล์จะมีขาดทุนจำกัด หากโบรกเกอร์ใช้สิทธิ์แล้วขายชำระหุ้นในช่วงราคากระโดดลง ขาดทุนของหุ้นที่เกิดขึ้นไม่ได้พิสูจน์ว่าพรีเมียมของออปชันลองกลายเป็นขาดทุนไม่จำกัด
ความเสี่ยงของออปชันชอร์ตไม่ได้จำกัดด้วยพรีเมียมที่ได้รับ
คอลล์ชอร์ตแบบไม่มีการป้องกันความเสี่ยงให้ครีดิตตอนเปิดที่จำกัด แต่ขาดทุนได้โดยไม่มีเพดานทฤษฎีตายตัวเมื่อหุ้นปรับขึ้น พุตชอร์ตมีขาลงคล้ายหุ้นและขาดทุนได้จำกัด เพราะหุ้นทั่วไปไม่สามารถลดต่ำกว่าศูนย์ได้ แต่การซื้อหุ้นตามราคาใช้สิทธิ์หลังราคาร่วงอาจมีต้นทุนมากกว่าพรีเมียมหลายเท่า
มาร์จินหรือการลดกำลังซื้อเป็นหลักประกัน ไม่ใช่เพดานขาดทุน ข้อกำหนดอาจเพิ่มขึ้น และการชำระบัญชีแบบบังคับไม่ได้รับประกันว่าจะจับคู่ที่ราคาเพดานสูงสุดที่คำนวณไว้ คอลล์มีหุ้นคุ้มครองและพุตคุ้มเงินสดเปลี่ยนเงินทุนหรือสินทรัพย์ชดเชย แต่สถานะทั้งหมดก็ยังมีความเสี่ยงจากหุ้นอย่างมาก
สเปรดที่มีความเสี่ยงจำกัดต้องรักษาสมมติฐานของมัน
สเปรดแนวตั้งที่จับคู่ถูกต้องมีขาดทุนเมื่อหมดอายุที่กำหนดจากความกว้างของราคาใช้สิทธิ์และเดบิตหรือครีดิตสุทธิ ข้อความนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าสินทรัพย์อ้างอิง วันหมดอายุ ตัวคูณ สินทรัพย์ที่จะส่งมอบ จำนวน และขายังคงพร้อมใช้งานเหมือนกัน
การได้รับมอบหมายก่อนกำหนด การที่ขาหนึ่งหมดอายุหรือถูกปิด สัญญาที่ปรับปรุงแล้ว ค่าธรรมเนียมใช้สิทธิ์ การจับคู่บางส่วน และความเสี่ยงจากหุ้นข้ามคืนอาจสร้างความต้องการเงินสดหรือขาดทุนตามเส้นทางที่ไม่เห็นในแผนภาพเมื่อหมดอายุอย่างง่าย คำนวณเพดานปลายทางตามทฤษฎีแยกต่างหาก และทดสอบภาระระหว่างทางของบัญชีด้วย
คำถามที่พบบ่อย
ผู้ซื้อคอลล์หรือพุตอาจเป็นหนี้มากกว่าราคาซื้อได้หรือไม่?
สำหรับออปชันมาตรฐานลองตรงไปตรงมาที่ไม่ได้ใช้สิทธิ์ ขาดทุนตามสัญญาโดยทั่วไปจำกัดอยู่ที่พรีเมียมรวมและต้นทุนธุรกรรม บัญชีอาจต้องใช้เงินมากขึ้นหากออปชันถูกใช้สิทธิ์และได้มาหรือขายสินทรัพย์ที่จะส่งมอบ หรือหากมีสถานะอื่นเกี่ยวข้อง ต้องแยกขาดทุนของออปชันออกจากผลลัพธ์ของหุ้น เงินทุน การยืม ภาษี หรือการชำระบัญชีของโบรกเกอร์ภายหลัง
ออปชันชอร์ตขาดทุนมากกว่าพรีเมียมที่ได้รับได้หรือไม่?
ได้ พรีเมียมคือรายรับรวมสูงสุด ไม่ใช่ความเสี่ยงสูงสุด คอลล์ชอร์ตแบบไม่มีการป้องกันความเสี่ยงมีขาดทุนไม่จำกัดในทางทฤษฎีเมื่อหุ้นทั่วไปปรับขึ้น พุตชอร์ตอาจต้องซื้อหุ้นตามราคาใช้สิทธิ์หลังราคาทรุดลงอย่างหนัก ทำให้ขาดทุนมากกว่าครีดิตหลายเท่า กำลังซื้ออาจเปลี่ยนแปลง และไม่ได้รับประกันว่าตำแหน่งจะถูกปิดที่ราคาใด
เดบิตสเปรดขาดทุนมากกว่าเดบิตได้หรือไม่?
เมื่อหมดอายุ เดบิตสเปรดแนวตั้งมาตรฐานที่จับคู่ถูกต้องโดยทั่วไปจำกัดขาดทุนทางทฤษฎีไว้ที่เดบิตสุทธิบวกต้นทุน ความเสี่ยงจริงต่อบัญชีอาจแตกต่างหากขาชอร์ตถูกมอบหมายก่อนเวลา ขาลองหมดอายุหรือถูกปิด จำนวนหรือสินทรัพย์ที่จะส่งมอบไม่ตรงกัน หรือการจับคู่เกิดแยกกัน ตรวจสอบทั้งสองขาและทดสอบหุ้นที่จะเกิดขึ้นแทนการพึ่งพาแผนภาพผลตอบแทนเพียงอย่างเดียว
การใช้สิทธิ์อัตโนมัติเปลี่ยนขาดทุนสูงสุดของออปชันลองหรือไม่?
การใช้สิทธิ์จะจบออปชันและสร้างผลลัพธ์เป็นเงินสดหรือสินทรัพย์ สัญญาออปชันลองเดิมยังมีขาดทุนจำกัดด้วยพรีเมียม แต่การใช้สิทธิ์ที่ชำระด้วยการส่งมอบสินทรัพย์จริงอาจสร้างสถานะหุ้นที่ใหญ่กว่ามาก ซึ่งขาดทุนภายหลังแยกต่างหาก ยืนยันเกณฑ์การใช้สิทธิ์ คำสั่ง วิธีรองรับกำลังซื้อ และว่าโบรกเกอร์อาจขายชำระหุ้นที่เกิดขึ้นก่อนถือออปชันที่อยู่ในเงินจนหมดอายุหรือไม่