Что такое спираль зарплат и цен? Как оплата труда связана с инфляцией

Когда цены растут, на прежнюю номинальную зарплату можно купить меньше. Работники могут потребовать повышения оплаты. Если рост зарплат увеличивает расходы компаний, а компании переносят часть затрат в цены продажи, цены могут подняться снова. Если новый рост цен вызывает очередные требования по зарплате и последовательность повторяется, может возникнуть обратная связь. Одновременный рост зарплат и цен в течение одного года еще не означает, что началась спираль.

Такая цепочка не возникает автоматически. Компания может компенсировать затраты снижением маржи, увеличить производительность, изменить организацию труда или не суметь переложить все расходы на покупателей. Зарплаты могут вырасти, а цены — не получить такого же прироста; цены могут повышаться и по причинам, не связанным с оплатой труда. Анализы Международного валютного фонда (МВФ) и Банка международных расчетов (БМР) за 2022 год рассматривают спираль зарплат и цен как эмпирический вопрос, зависящий от условий, а не как неизбежный результат инфляции. {source:imfWagePriceSpiralEvidence2022} {source:bisWagePriceSpiralBulletin2022}

Номинальная зарплата — это сумма денег, которую человек получает за час, неделю или период выплаты до поправки на цены. Реальная зарплата сопоставляет оплату с индексом цен. Если индекс цен растет со 100 до 104, а индекс зарплаты остается на уровне 100, индекс реальной зарплаты составит примерно 100 ÷ 104 × 100 = 96,15. На ту же номинальную зарплату можно купить меньше товаров и услуг из потребительской корзины, представленной индексом.

Рассмотрим условный пример, созданный только для иллюстрации. Индексы цен и зарплаты начинаются со 100. Однократный скачок издержек на импорт повышает цены до 104, а зарплата остается на уровне 100. Измеренная таким образом покупательная способность снижается примерно до 96,15. Позже зарплата повышается до 103: она отыгрывает три пункта относительно исходного значения, но все еще не догоняет цены на уровне 104. Этот рост может быть запоздалой реакцией на потерю покупательной способности; сам по себе он не подтверждает, что зарплаты и цены запустили самоподдерживающуюся цепочку. Подробнее — в руководстве по номинальной и реальной зарплате.

Средний почасовой заработок может измениться как из-за ставок оплаты, так и из-за состава работников, попавших в выборку. Если в каком-то месяце возрастает доля занятых в профессиях или отраслях с более низкой оплатой, средний показатель может расти медленнее, даже когда многие работники получили прибавку. Средний почасовой заработок из американского обследования CES публикуется ежемесячно и не включает льготы, оплачиваемые работодателем. {source:blsCesConcepts}

Индекс стоимости занятости (Employment Cost Index, ECI) Бюро статистики труда США (BLS) ежеквартально отслеживает изменение расходов работодателей на труд, используя фиксированные веса для профессий и отраслей. Это ограничивает влияние изменений в составе работников. ECI включает зарплату и оклады, а показатели совокупной компенсации учитывают также льготы. Это не чистая зарплата отдельного человека и не универсальный индекс оплаты труда. Обзор методологии ECI от BLS описывает его охват. {source:blsEmploymentCostIndex}

Если в публикации говорится, что «зарплаты ускорились», уточните, о каком ряде, группе работников, частоте и периоде идет речь. Сравнение месячного среднего с квартальным индексом без выравнивания периодов может вводить в заблуждение. Рост зарплат также не равен удельным затратам на труд, которые зависят и от производительности.

Однократное подорожание энергии, продуктов питания или импортных товаров может поднять общий уровень цен. Если цены в следующих периодах больше не растут, инфляция может замедлиться, когда скачок перестанет входить в годовое сравнение, хотя цены не вернутся к прежнему уровню. Таким образом, повышение уровня цен само по себе не означает, что инфляция останется высокой.

Потеря покупательной способности может побудить работников позже потребовать восстановления зарплаты. Компании также могут повысить оплату, чтобы удержать сотрудников или отреагировать на стоимость жизни. Это может быть запоздалым отражением шока в зарплатах. Чтобы говорить о спирали, нужно проверить, поддерживает ли рост зарплат новые повышения цен, ведут ли они к очередным требованиям и продолжается ли эта последовательность. Исторический анализ МВФ за 2022 год различает устойчивые эпизоды и короткий период одновременного роста зарплат и цен. {source:imfWagePriceSpiralEvidence2022} {source:imfWEO2022WageDynamics}

Предположим, что индексы цен и зарплат первоначально равны 100. Однократный шок стоимости импорта повышает индекс цен до 104, а индекс зарплат остается на уровне 100. Тогда индекс реальной зарплаты равен 100 ÷ 104 × 100 ≈ 96,15. Позже предположим, что индекс зарплат восстанавливается до 103, а индекс цен остается на уровне 104. Индекс реальной зарплаты повышается до 103 ÷ 104 × 100 ≈ 99,04: это частичное восстановление, все еще ниже исходного уровня. Одно лишь восстановление зарплат не является спиралью. При неизменной производительности, доле труда в 60% соответствующих издержек компании и переносе трети прироста затрат на труд в цены получаем: 3% × 60% × 1/3 = 0,6%. Применив это к индексу цен 104, получим примерно 104 × 1,006 = 104,62 в следующем периоде. Это гипотетический расчет, а не причинная оценка или прогноз.

Производительность помогает оценить затраты на труд в расчете на единицу выпуска. Если оплата одного работника растет теми же темпами, что и выпуск на час, удельные затраты на труд могут оставаться стабильными. Если зарплаты продолжительное время повышаются быстрее производительности, такие затраты могут расти. В руководстве по кривой Филлипса разбирается взаимодействие зарплат, свободных ресурсов и ожиданий; оно не задает механического результата.

Имеют значение доля расходов на труд в общих затратах компании, прибыльность и возможность переносить затраты на покупателей. Компания может компенсировать рост зарплат снижением маржи; компания с рыночной властью или высоким спросом может перенести часть расходов в цены продажи. Если одновременно дорожают импортные комплектующие, цены и маржа могут реагировать иначе. Ожидания и правила переговоров об оплате влияют на скорость и периодичность корректировок. Долгосрочные контракты или индексация распределяют изменения во времени, но сами по себе не гарантируют спираль.

Устойчивая обратная связь может потребовать сочетания условий: повторяющегося роста зарплат выше производительности, длительного переноса затрат в цены, ожиданий дальнейшего подорожания и новых раундов переговоров. Это возможные составляющие механизма, а не доказательство того, что он действует.

Чтобы установить наличие спирали, исследователи выбирают показатели зарплат и цен, длительность движения и критерий обратной связи. Одни определения сосредоточены на одновременном росте номинальной зарплаты и цен; другие требуют свидетельств, что изменение одного ряда предшествует изменению другого и поддерживает его. Выбор временного окна, индекса цен, показателя оплаты труда и порогового значения влияет на число выявленных эпизодов.

Например, рабочий документ МВФ 22/221 за 2022 год операционно определяет эпизод как период, в течение которого как минимум в трех из четырех последовательных кварталов ускорялась инфляция потребительских цен и росла номинальная зарплата. Отдельно глава WEO за октябрь 2022 года выделяет 22 исторических эпизода, сходных с условиями 2021 года: как минимум в трех из четырех предшествующих кварталов росла инфляция, номинальная зарплата росла, реальная зарплата снижалась, а безработица уменьшалась или оставалась без изменений. Это критерии отбора похожих эпизодов, а не определение спирали зарплат и цен. В этой главе спираль отдельно определяется как эпизод длительностью в несколько кварталов, когда одновременно ускоряются инфляция зарплат и инфляция цен. В отдельном анализе глава также использует порог «три квартала из четырех», в течение которых ускоряются и рост номинальных зарплат, и инфляция цен. Это исследовательские критерии, а не универсальное определение и не доказательство того, что каждый эпизод развивается одинаково. {source:imfWagePriceSpiralEvidence2022} {source:imfWEO2022WageDynamics}

Историческое исследование МВФ 2022 года показывает, почему операционное определение имеет значение; бюллетень БМР за тот же год обсуждает каналы, способные продлить взаимодействие зарплат и цен. Это датированные исследования на данных и методах того времени, а не текущие показатели или официальные прогнозы для конкретной экономики. Эпизод, выявленный по одному порогу, не обязательно сопоставим с эпизодом, найденным другим методом. {source:imfWagePriceSpiralEvidence2022} {source:bisWagePriceSpiralBulletin2022}

Тщательная проверка учитывает последовательность событий, длительность и возможные общие причины. Например, шок спроса может одновременно повысить зарплаты и цены, не делая одну переменную причиной другой. Шок предложения может поднять цены в то время, когда реальная зарплата падает. Одновременное движение — описательное свидетельство, а не доказательство причинности.

Номинальные зарплаты могут расти при замедлении инфляции, если они восстанавливают прежнее снижение реальной оплаты или отражают производительность, смену должности и дефицит отдельных навыков. И наоборот, давление на цены может сохраняться при слабом росте зарплат, если на него влияют энергия, аренда, валютный курс, маржа или ограничения предложения. Поэтому один ряд зарплат не объясняет и не прогнозирует инфляцию полностью.

В анализе Федерального резервного банка Сан-Франциско за 2015 год рассматривалось, какую информацию зарплаты дают для прогнозирования инфляции. Исследование отметило ограничения использования роста зарплат в одиночку как опережающего индикатора. Это результат исследования 2015 года на данных и методах того периода, а не актуальный официальный прогноз. Для анализа цен сравните также общую и базовую инфляцию и учитывайте разные причины подорожания. {source:frbsfWagesInflationForecast2015}

Вывод должен соответствовать силе доказательств. Рост зарплат может увеличивать затраты, но эффект зависит от производительности, доли труда в расходах, маржи и переноса затрат в цены. Прежде чем называть инфляцию спиралью, ищите повторяющуюся последовательность и оценивайте другие объяснения.

Увидев заголовок о спирали зарплат и цен, запишите, какие показатели оплаты и цен использованы, за какой период они сравниваются и являются ли значения номинальными или реальными. Проверьте, компенсирует ли рост зарплат прежнюю потерю покупательной способности и как менялась производительность. Затем оцените долю труда в затратах компаний, динамику маржи и цен продажи, а также то, ограничено ли подорожание несколькими товарами или стало широким.

Наконец, ищите признаки обратной связи: за ростом цен следуют требования или пересмотр зарплат, после чего цены повышаются снова в течение нескольких периодов. Проверьте, как цитируемое исследование определяет эпизод, и не считайте один порог универсальным. Руководство по NAIRU и естественному уровню безработицы также показывает, почему показатели рынка труда являются условными оценками, а не самостоятельными прогнозами.