Темпы роста реального ВВП: годовой темп и динамика год к году

Термин «рост ВВП» неполон, если не указан период сравнения. Бюро экономического анализа США (BEA) публикует изменение реального ВВП относительно предыдущего квартала в годовом выражении для основного сезонно скорректированного квартального ряда. В таблицах также может быть показано изменение относительно того же квартала годом ранее, а годовой показатель может сравнивать средние уровни за календарные годы. Эти темпы могут различаться без противоречия, поскольку охватывают разные интервалы.

BEA приводит квартальные темпы к годовому выражению, чтобы их было проще сравнивать с ростом за полный год. Годовой темп квартального роста отвечает на условный вопрос: каким было бы сложное изменение за год, если бы темп последнего квартала повторялся четыре квартала подряд? Это не утверждение, что экономика фактически выросла настолько за один квартал или что темп сохранится. Эту конвенцию объясняет [FAQ BEA о годовых темпах]({source:beaQuarterlyAnnualRates}).

Для сравнения объема производства используйте реальный ВВП, скорректированный с учетом изменения цен. Номинальный ВВП, или ВВП в текущих долларах, оценивает производство по ценам данного периода. В заголовке «ВВП вырос на 2%» может не уточняться, идет ли речь о реальном или номинальном показателе и какой период сравнивается. [Руководство BEA по ВВП]({source:beaGdpLearningCenter}) знакомит с этими различиями.

Сначала вычислите изменение между уровнями реального ВВП двух соседних кварталов: квартальный темп = (уровень текущего квартала ÷ уровень предыдущего квартала − 1) × 100. Если гипотетический индекс вырос со 100.0 до 100.5, фактическое изменение за квартал составило 0.5%. Эти индексные значения приведены для пояснения отношения и не являются опубликованными уровнями ВВП.

Чтобы выразить квартальный темп в годовом виде, рассчитайте сложное изменение за четыре квартала: годовой темп = [(уровень текущего квартала ÷ уровень предыдущего квартала)^4 − 1] × 100. Для 100.0 и 100.5 получится около 2.0% в годовом выражении. Это не наблюдавшийся рост за один квартал, а гипотетический результат, если бы один и тот же пропорциональный темп повторился четыре раза, включая эффект сложного процента. BEA публикует квартальный темп в годовом выражении для удобства сравнения с годовым ростом.

Сложное начисление имеет значение. Умножение 0.5% на четыре дает быструю оценку 2.0%, но точный сложный результат составляет примерно 2.015%. При более крупных квартальных изменениях разница увеличивается. BEA рассчитывает показатель на основе неокругленных оценок, а затем округляет опубликованный результат; пересчет по уже округленным табличным уровням может дать небольшое расхождение. Для точного значения конкретной версии используйте официальный опубликованный темп.

То же правило сложного изменения действует при снижении. Если реальный ВВП за квартал упал на 0.5%, темп в годовом выражении составит около −2.0%, если предположить, что падение на 0.5% повторится четыре квартала. Это не означает, что за год ВВП уже сократился на 2.0%. Если ВВП рос на 0.5% два квартала подряд, совокупный прирост за эти два квартала составит около 1.0%; нельзя складывать два годовых темпа по 2.0% и получать рост 4.0%.

Для уровней ВВП и процентов роста словосочетание «годовой темп» обозначает разные операции. Квартальный уровень ВВП может быть представлен с сезонной корректировкой в годовом выражении (SAAR): объем активности за квартал пересчитывается в объем за полный год при сохранении квартального темпа, после сезонной корректировки. Так квартальные потоки удобнее сопоставлять с годовыми показателями, например доходом или расходами. Это не значит, что указанный годовой объем был произведен за один квартал.

Годовое выражение процентного изменения — отдельный расчет. Уровень текущего квартала делят на уровень предыдущего и рассчитывают сложное изменение за четыре квартала. Значения в отношении могут уже быть представлены в годовом темпе; общий для обоих уровней коэффициент сокращается при делении. SAAR не означает, что уровень спрогнозирован на следующие четыре квартала, а годовой темп роста тоже не является прогнозом.

Сезонная корректировка и перевод в годовой темп решают разные задачи. Сезонная корректировка убирает предсказуемые повторяющиеся закономерности времени года, например праздничные расходы или графики производства, зависящие от погоды. Перевод в годовой темп пересчитывает изменение за один квартал в гипотетический темп за четыре квартала. Сезонно скорректированное значение можно представить в годовом выражении; это не синонимы. [Правила публикации BEA]({source:beaGdpReleaseAdditionalInfo}) отдельно описывают уровни и процентные изменения.

<!-- learn:illustration -->

Квартальный рост год к году сравнивает уровень текущего квартала с уровнем того же квартала год назад: темп год к году = (уровень текущего квартала ÷ уровень того же квартала прошлого года − 1) × 100. Если гипотетический индекс реального ВВП составлял 100 во втором квартале одного года и 103 во втором квартале следующего, рост год к году равен 3%. Сравнение охватывает четыре квартальных интервала; это не годовой темп, рассчитанный только по последнему квартальному изменению.

Эти два темпа могут по-разному показывать краткосрочную динамику. Допустим, ВВП на 3% выше уровня годичной давности, но в последнем квартале немного снизился по сравнению с предыдущим. Рост год к году все еще может быть положительным, если в более ранних кварталах четырехквартального периода прирост был сильнее. И наоборот, резкий квартальный отскок может дать высокий годовой темп, хотя уровень останется близким к уровню год назад или ниже него.

Основные квартальные темпы BEA рассчитываются на сезонно скорректированных данных и указываются в годовом выражении. В таблицах без сезонной корректировки может вместо этого приводиться изменение относительно того же квартала год назад. Эти темпы нельзя считать взаимозаменяемыми. Сравнение одного и того же квартала уменьшает регулярные сезонные колебания, но календарные факторы — например даты праздников или торговых дней — все еще могут иметь значение. BEA описывает это ограничение в [FAQ о ВВП без сезонной корректировки]({source:beaNsaGdpYearOverYear}) и [руководстве по изменениям год к году]({source:beaGdpYearAgoPercentChange}).

Не обязательно. Рост за календарный год сравнивает средний уровень ВВП за один календарный год со средним уровнем за предыдущий год. Рост Q4 к Q4 сравнивает уровень в четвертом квартале одного года с уровнем четвертого квартала предыдущего года. Конечные точки различаются, поэтому темпы могут не совпасть. [Формула BEA для среднего роста]({source:beaAverageAnnualGrowth}) объясняет расчет изменений между наблюдениями.

Например, допустим, четыре квартальных значения гипотетического индекса реального ВВП в Году A равны 98, 99, 100 и 101. Среднее составляет 99.5. В Году B значения равны 100, 102, 102 и 104, среднее — 102. Рост годовых средних составляет (102 ÷ 99.5 − 1) × 100, или около 2.5%.

Изменение Q4 к Q4 в том же примере равно (104 ÷ 101 − 1) × 100, или около 3.0%. Это также темп год к году для четвертого квартала Года B. Расчет по годовым средним включает все четыре квартала обоих лет, а Q4 к Q4 использует только два наблюдения в конце года. Примеры упрощены и не являются данными или прогнозами BEA.

Номинальный ВВП может увеличиться из-за роста производства товаров и услуг, повышения цен или того и другого. Реальный ВВП учитывает изменение цен и поэтому лучше подходит для сравнения объема производства во времени. Но это не совершенный показатель благосостояния или покупательной способности домохозяйств; это агрегированный показатель производства с определенной областью охвата национальных счетов.

Если заголовок публикации относится к реальному ВВП, сохраняйте это уточнение при сравнении темпов. Номинальный ВВП описывайте как рост в текущих долларах. Не вычитайте инфляцию CPI или PCE из заголовочного показателя ВВП, считая, что так точно получится рост реального ВВП BEA: у ценового показателя ВВП собственный охват и веса, а расчет использует цепные индексы. См. номинальный и реальный ВВП и CPI, PCE и дефлятор ВВП.

Темп роста компонента также не равен его вкладу в общий рост ВВП. Процентный рост компонента не показывает, сколько процентных пунктов он добавил к общему росту. В таблицах вкладов BEA учитываются размер компонента, относительные цены и расчеты цепных индексов. Если нужно понять, что повлияло на ВВП в квартале, изучите вклад в рост, а не ранжируйте компоненты только по собственным темпам роста.

Квартальные оценки ВВП публикуются поэтапно по мере поступления дополнительных исходных данных. Предварительная, вторая и третья оценки могут различаться; последующие годовые обновления могут пересмотреть исторические уровни и темпы. При воспроизведении графика или сравнении старой публикации с последним рядом указывайте дату выпуска или версию данных. [Страница данных ВВП BEA]({source:beaGrossDomesticProductOverview}) содержит текущие оценки и ранее опубликованные данные; пояснения к выпуску указывают, какая оценка приводится.

Перед расчетом подберите ряд под вопрос. Проверьте, идет ли речь о реальном или номинальном ВВП, квартальных или годовых данных, сезонной корректировке и изменении относительно предыдущего квартала, того же квартала год назад или предыдущего календарного года. Уточните, пересчитано ли квартальное изменение в годовой темп. Если один источник использует среднее за год, а другой — Q4 к Q4, разница может объясняться периодом сравнения, а не ошибкой.

Если нужна точность, не вычисляйте темпы по округленным значениям. Опубликованные таблицы ВВП могут округлять уровни и темпы, тогда как BEA использует неокругленные оценки. Пара 100.0 и 100.5 подходит для объяснения формулы, но не позволяет воспроизвести официальную публикацию до последнего десятичного знака. Для точного опубликованного значения используйте темп из исходной таблицы.

Используйте годовой темп изменения квартал к кварталу, если хотите узнать, с какой скоростью менялся реальный ВВП в последнем квартале при гипотетическом сохранении такого темпа в течение года. Если важно показать фактическое изменение за квартал, приведите также не пересчитанное в годовой темп изменение или динамику уровня. Не называйте годовой темп прогнозом или обещанием, что он сохранится.

Рост год к году используйте, чтобы сопоставить квартал с тем же кварталом год назад. Среднегодовой рост показывает изменение среднего уровня за полные годы, а Q4 к Q4 — изменение уровня в конце каждого года. Уточняйте выбранный способ вместо неопределенного выражения «годовой рост ВВП».

Для любого сравнения указывайте реальную или номинальную основу, сезонную корректировку, версию данных, единицы измерения и начальный и конечный периоды. Это помогает интерпретировать разные проценты ВВП. См. также ВВП, ВНД и ВНП и инвестиции в запасы и конечные продажи. В этих материалах рассматриваются границы производства и компоненты ВВП, а не периоды сравнения темпов роста.