Заявки IOC/FAK и FOK на фьючерсы: объяснение
Узнайте, чем отличаются инструкции IOC или fill-and-kill для фьючерсов от fill-or-kill, включая частичное исполнение, остаток, лимиты и терминологию площадок
Короткий ответ
Инструкции для немедленного частичного исполнения и fill-or-kill решают разные задачи. Обработка в стиле IOC или FAK может исполнить доступное количество и отменить остаток, тогда как FOK требует немедленно исполнить указанное количество или отменяет заявку
Начинайте с условия исполнения, а не с аббревиатуры
Названия заявок могут различаться в зависимости от площадки и платформы
В документации CME Globex используется Fill and Kill, или FAK, для заявки, которая может немедленно исполниться полностью или частично по указанной цене или лучше, после чего остаток удаляется
Fill or Kill, или FOK, требует немедленного исполнения указанного минимального количества по указанной цене или лучше; иначе заявка отменяется
Некоторые платформы используют IOC, Immediate or Cancel, для той же практической идеи: немедленное частичное исполнение плюс отмена неисполненного остатка
Проверьте точное определение площадки, прежде чем считать аббревиатуры взаимозаменяемыми
Пример: 10 контрактов, но доступно только 6
Предположим, вы хотите купить 10 фьючерсных контрактов с лимитом 5,000.00
Предположим, по цене 5,000.00 или лучше немедленно доступны только 6 контрактов
При инструкции для частичного немедленного исполнения, такой как FAK или IOC на платформе, могут исполниться 6, а остальные 4 могут быть отменены
Результат:
При FOK для всех 10 заявка не выполняет условие немедленного полного количества
Результат: 0 исполнено и 10 отменено
- исполнено 6 контрактов
- отменено 4 контракта
- позиция увеличилась на 6, а не на 10
FOK защищает полноту количества, а не будущую возможность исполнения
FOK не означает, что площадка будет ждать появления недостающего количества
Ключевым является немедленное условие
Если требуемое количество нельзя немедленно сопоставить с учётом ценового условия заявки, заявка отменяется
Поэтому FOK отличается от лимитной заявки Day или GTC, которая может оставаться активной
Заявки Day и GTC на фьючерсы объясняет инструкции, которые могут оставаться активными со временем
FOK также не отменяет правило лимитной цены, если используется с лимитной заявкой. Полнота количества и ценовая граница — отдельные ограничения
Частично немедленные заявки создают реальный риск изменения позиции
Частичное исполнение — это завершённая сделка на исполненное количество
Если вы хотели 10 контрактов, но получили 6, на счёте уже есть экспозиция по 6 контрактам
Не считайте заявку полностью неисполненной только потому, что всё запрошенное количество недоступно
Проверьте исполненное количество и оставшееся количество перед новой заявкой
Иначе повторная заявка на исходные 10 может случайно создать 16 контрактов, если прежние 6 уже исполнились
Почему заявки на фьючерсы исполняются по нескольким ценам объясняет, как сверять записи исполнения и оставшееся количество
Ценовая граница и временное условие — отдельные варианты
Рыночная, лимитная, стоп- и стоп-лимитная заявка описывают цену или поведение триггера
Day, GTC, FAK, IOC и FOK описывают, как долго или при каком немедленном условии заявка остаётся допустимой
Платформа может сочетать только те типы заявок и квалификаторы срока действия, которые поддерживают её площадка и продукт
Не предполагайте, что каждый продукт поддерживает любую комбинацию
Рыночные и лимитные заявки на фьючерсы объясняет ценовую часть инструкции
Фактически отправленную инструкцию определяют тикет брокера и итоговое подтверждение биржи [!TRYMARK] Сравните две немедленные заявки Предположите, что запрошено 10 контрактов, а в пределах ценового лимита немедленно доступны только 6. Запишите исполненное, отменённое и итоговое количество позиции для частично немедленной заявки и для FOK
Используйте чек-лист немедленной заявки
Подтвердите точные площадку, продукт и месяц контракта
Прочитайте определение IOC, FAK и FOK на платформе
Подтвердите, разрешено ли частичное исполнение
Подтвердите требуемое минимальное или полное количество
Отдельно проверьте лимитную цену или другое ценовое условие
Запишите каждое исполнение и отменённый остаток
Проверьте итоговое количество позиции перед повторной заявкой
Не выводите поведение заявки только из аббревиатуры
Это руководство объясняет механику заявок. Оно не рекомендует конкретную немедленную инструкцию
Частые вопросы
Чем отличаются IOC и FOK на фьючерсах?
Обработка в стиле IOC может допустить немедленное частичное исполнение и отменить остаток. FOK требует немедленно исполнить указанное количество или отменяет заявку без требуемого исполнения
FAK на CME — это то же самое, что IOC?
Они могут описывать похожее поведение: немедленное частичное исполнение и отмена остатка, но терминология зависит от площадки. В документации CME Globex используется FAK, а некоторые платформы используют IOC. Прочитайте точное определение площадки
Может ли заявка FOK на фьючерсы исполниться частично?
Настоящая инструкция FOK требует немедленно исполнить указанное минимальное количество. Если этим количеством является весь объём заявки и его нельзя исполнить, заявка отменяется, а не исполняется частично
Означает ли IOC или FAK, что оставшееся количество продолжит работать?
Нет, при описанном поведении с немедленной отменой. Исполнимая часть может исполниться сразу, а оставшийся баланс отменяется. Проверьте итоговый отчёт по заявке