Títulos do Tesouro dos EUA ou CDB/CD: desconto, APY e liquidez

O Treasury bill (T-bill) é uma dívida direta do governo federal dos EUA com vencimento de até um ano. Em geral é vendido abaixo do valor de face e paga esse valor no vencimento; a diferença é o rendimento. Um certificado de depósito (CD) é um depósito a prazo emitido por banco ou cooperativa de crédito conforme um contrato. CDs elegíveis em bancos segurados podem contar com seguro de depósitos. {source:treasuryDirectUnderstandingPricing} {source:fdicInsuredDeposits}

A taxa de desconto do T-bill usa o valor de face e um ano de 360 dias: preço = valor de face × (1 − taxa de desconto × dias / 360). O APY do CD anualiza os juros e a capitalização no prazo contratual real. Como o denominador e a convenção de tempo são diferentes, não compare apenas os percentuais. {source:treasuryDirectUnderstandingPricing} {source:cfpbApyAppendixA}

Considere um T-bill hipotético de US$ 10.000 de valor de face, 91 dias restantes e taxa de desconto de 4,00%. O preço é 10.000 × (1 − 0,04 × 91 / 360) = US$ 9.898,89. Mantido até o vencimento, paga US$ 10.000; o ganho antes de impostos é US$ 101,11. Anualizado de forma simples sobre o preço pago e 365 dias, o rendimento de investimento é cerca de 4,097%.

Se os mesmos US$ 9.898,89 forem aplicados em um CD hipotético de 91 dias com APY de 4,10%, juros = principal × ((1 + APY)^(dias / 365) − 1) resulta em aproximadamente US$ 99,66 de juros e US$ 9.998,55 no vencimento. Nestas hipóteses, o T-bill rende cerca de US$ 1,45 a mais antes de impostos. O exemplo explica convenções de cotação, não taxas atuais ou previsão; preço do leilão, capitalização, contagem de dias, tarifas e liquidação alteram o resultado. {source:cfpbApyAppendixA}

Nos EUA, os juros de T-bills em geral são tributáveis no nível federal, mas isentos de impostos estaduais e locais sobre renda. Juros de CD costumam ser tributados como renda de juros; o tratamento estadual e local depende da lei e da conta. Essa diferença pode alterar o valor líquido sem garantir que o T-bill tenha maior retorno após impostos. O exemplo é antes de impostos e não calcula a situação de uma pessoa. {source:irsPublication5502025}

Um CD elegível em banco segurado pela FDIC costuma ter cobertura de até US$ 250.000 por depositante, banco e categoria de titularidade. Principal, juros acumulados e outros depósitos da mesma categoria no banco são somados. O nome do banco em uma corretora não prova cobertura integral. T-bills são títulos do governo dos EUA, não depósitos segurados pela FDIC. Nenhuma proteção garante poder de compra ou preço de venda antes do vencimento. {source:fdicInsuredDeposits} {source:fdicShoppingForCD}

Um CD comprado diretamente do banco pode cobrar multa por resgate antecipado conforme o contrato. Um CD intermediado talvez não possa ser resgatado no banco e exija venda no mercado secundário, possivelmente abaixo do principal e com liquidez limitada. Um T-bill também pode ser vendido antes do vencimento por uma corretora ao preço de mercado. No TreasuryDirect, novos títulos negociáveis normalmente ficam retidos por 45 dias antes de transferência ou venda, salvo exceção para reinvestimento. {source:finraBrokeredCDNotice} {source:treasuryDirectBuyingMarketableSecurity}

O T-bill paga o valor de face no vencimento, mas a taxa do próximo leilão não é conhecida antecipadamente. Recomprar títulos curtos mantém o risco de reinvestimento. Alguns CDs bancários renovam automaticamente se o cliente não agir dentro do prazo de aviso, e a taxa e o prazo podem mudar. Confira o aviso, período de carência, renovação e multa. O direito de resgate do emissor não é igual ao direito de saída do investidor. {source:treasuryDirectBuyingMarketableSecurity} {source:fdicShoppingForCD}

Alinhe primeiro o número de dias e o dinheiro investido no início. No T-bill, registre valor de face, taxa de desconto, preço, valor no vencimento e convenção de rendimento; no CD, APY, prazo exato, capitalização, depósito, saldo final e tarifas. Inclua o destino do caixa que sobrar. Verifique banco emissor, cobertura FDIC agregada, impostos, saída antecipada, transferências e renovação automática. Veja o guia de escada de T-bills e como ler resultados de leilões.