Delta de opção: significado, fórmula e exemplo
Aprenda a ler um delta de opção de 0,50, por que o delta muda e por que ele não é nem um movimento de preço garantido nem uma probabilidade
Resposta direta
Delta estima a mudança teórica no preço de uma opção para um movimento de US$ 1 no ativo subjacente quando as demais entradas permanecem fixas. É uma sensibilidade local, não um movimento de preço garantido nem uma probabilidade exata de a opção vencer dentro do dinheiro.
Como ler um delta de 0,50
Um delta de call de 0,50 estima um ganho de US$ 0,50 por ação para uma alta de US$ 1 na ação quando as demais entradas permanecem fixas. Para um contrato padrão, isso representa uma mudança teórica de US$ 50 antes de taxas.
Se a opção começa em US$ 3,00, uma estimativa apenas pelo delta após uma alta de US$ 1 é US$ 3,50. Uma alta de US$ 2 não deve ser estimada com segurança como US$ 4,00, porque o delta muda no caminho e as outras entradas de mercado também podem se mover.
O sinal reflete o comportamento de calls e puts
Calls geralmente ganham valor teórico quando o ativo subjacente sobe, enquanto puts geralmente ganham valor teórico quando ele cai. Por isso, seus deltas normalmente têm sinais opostos.
- Uma call comprada normalmente tem delta positivo.
- Uma put comprada normalmente tem delta negativo.
- Vender a opção inverte o sinal do delta da posição.
- Ações e várias pernas de opções devem ser combinadas para calcular o delta da posição.
O delta também muda
Uma opção próxima do dinheiro pode ter delta que muda rapidamente quando a ação se move. Gamma descreve essa taxa de mudança do delta, razão pela qual um único snapshot de delta não é uma análise de cenário completa.
Tempo e volatilidade implícita também remodelam o delta. Duas calls sobre a mesma ação podem começar com deltas semelhantes, mas seguir caminhos diferentes porque seus strikes e vencimentos são distintos.
Use delta como primeiro passo, não como resultado
Registre o delta na cotação atual e depois recalcule o preço no alvo real da ação e na data de decisão. Isso captura curvatura, decaimento do tempo e premissas de volatilidade que uma multiplicação simples deixa de fora.
Recalcule depois de um movimento material da ação, em vez de carregar o delta de abertura adiante.
Perguntas frequentes
Delta de opção é a probabilidade de vencer dentro do dinheiro?
Alguns traders usam delta como uma aproximação grosseira, mas delta é antes de tudo uma sensibilidade de modelo. Estimativas de probabilidade dependem do modelo, horizonte, entradas de volatilidade e do evento exato que está sendo medido; portanto, não devem ser tratadas como idênticas.
Por que o delta muda?
Gamma mede a taxa local de mudança do delta à medida que o ativo subjacente se move. Tempo, volatilidade implícita, juros, dividendos e moneyness também podem mudar o delta informado por um modelo de precificação.
Como calculo o delta da posição?
Multiplique cada delta de opção pelo multiplicador do contrato, pela quantidade e pelo sinal de posição comprada ou vendida; depois, combine as pernas e as ações. O resultado ainda é uma estimativa local e deve ser recalculado para movimentos maiores.