Como comparar a liquidez de opções entre vencimentos?
Use spreads atuais, tamanho exibido, qualidade da cotação e custo de execução para comparar vencimentos sem confundir volume ou open interest com garantia de execução
Resposta direta
O vencimento mais líquido é aquele que oferece um mercado bilateral atual e utilizável para o seu tamanho e ordem, não necessariamente aquele com o maior volume ou open interest. Compare o mesmo tipo de opção e strike usando bid, ask, spread, tamanho exibido, horário da cotação, profundidade quando disponível e custo de execução esperado. Verifique novamente essas entradas quando o ativo subjacente ou a volatilidade se mover
Torne os vencimentos comparáveis
Mantenha constantes o ativo subjacente, o lado call ou put, o strike, o multiplicador do contrato e a quantidade pretendida. Depois, coloque os vencimentos em uma pequena tabela com bid, ask, ponto médio, spread em dólares e spread como porcentagem do ponto médio. Uma opção barata pode ter um spread percentual amplo, enquanto um contrato mais caro pode ser mais barato de executar em relação ao seu valor.
Não compare uma call semanal perto do dinheiro com uma put mensal muito fora do dinheiro e chame a diferença de efeito do vencimento. Moneyness, tempo até o vencimento, eventos, dividendos e a própria liquidez do ativo subjacente também alteram a cotação. Open interest e liquidez de opções explica por que o contexto do contrato importa.
Comece com uma cotação executável
O bid é o preço exibido pelo comprador e o ask é o preço exibido pelo vendedor naquela observação. Um spread estreito é uma evidência útil, mas confirme o horário da cotação, a quantidade exibida, o status do mercado e se o tamanho cobre sua ordem. Um ponto médio atraente é uma estimativa entre dois preços, não uma execução prometida.
Se sua ordem for maior do que o melhor tamanho exibido, estime o custo de atravessar os próximos níveis ou use uma ordem em etapas menor quando apropriado. Ordens complexas podem ter um mercado diferente das pernas individuais. Tamanho do bid versus tamanho do ask em opções explica por que a quantidade exibida pode desaparecer antes que uma ordem chegue ao livro.
Use volume e open interest apenas como contexto
O volume pode mostrar que uma série foi negociada hoje, e o open interest pode mostrar que posições sobreviveram à compensação anterior. Nenhum informa quanto tamanho está disponível agora. Uma série com open interest moderado pode ter cotações competitivas, enquanto uma série muito mantida pode mostrar um spread amplo durante um evento ou uma sessão fina.
Verifique se a cotação persiste em várias observações, se as negociações realmente ocorrem perto dos preços exibidos e se o spread aumenta à medida que você se afasta do melhor strike. Liquidez fora da tela ou em ordens complexas pode existir, mas não está automaticamente disponível para uma ordem de uma perna. Trate o checklist de liquidez como uma revisão antes da operação. [!TRYMARK] Mantenha uma tabela de vencimentos comparáveis Antes de escolher uma série, registre horário, vencimento, strike, call ou put, bid, ask, spread em dólares, porcentagem do spread, tamanho do bid, tamanho do ask, volume, open interest, quantidade da ordem e preço esperado de entrada ou saída. Verifique novamente a linha imediatamente antes de enviar
A linha que vence no papel pode perder depois de uma atualização da cotação, portanto preserve a observação que informou a ordem. [!WARNING] Não classifique vencimentos por uma única coluna Maior volume, open interest ou um ponto médio estreito não garantem uma execução. Um spread amplo, tamanho exibido pequeno, cotação desatualizada, risco de evento ou roteamento de ordem complexa podem tornar a série aparentemente popular mais cara de negociar
Verifique novamente a liquidez no ponto de decisão
1. Combine a série exata e o tamanho pretendido da ordem 2. Compare o spread em dólares e em porcentagem usando o mesmo horário 3. Confirme os tamanhos exibidos de bid e ask em relação à quantidade necessária 4. Revise volume e open interest sem tratar nenhum dos dois como estoque disponível 5. Verifique novamente cotação, tipo de ordem e suporte da corretora imediatamente antes do envio
Para uma posição perto do vencimento, separe qualidade de execução de risco de exercício e liquidação. Uma série pode ser fácil de negociar hoje e ainda ter um corte difícil amanhã.
Perguntas frequentes
O vencimento com maior open interest é o mais líquido?
Não necessariamente. Open interest é uma contagem de posições em aberto, não da oferta exibida atual. Verifique bid, ask, spread, tamanho, horário e a quantidade real da sua ordem em tempo real.
Devo usar o ponto médio para comparar vencimentos?
Use-o como referência, não como preço garantido. Compare o spread completo e o custo percentual e depois teste se o mercado exibido tem tamanho suficiente para sua ordem.
Por que uma opção semanal pode ter spread maior do que uma mensal?
A liquidez depende de participação, moneyness, eventos, hora do dia, condições do ativo subjacente e risco do dealer, não apenas do rótulo do calendário. Uma semanal pode ser estreita em um strike e fina em outro, portanto compare a série exata.