Como as opções vendidas são selecionadas para atribuição?
Aprenda como OCC e corretoras alocam avisos de exercício, por que o comprador original não controla sua atribuição e como funcionam posições vendidas líquidas e atribuições parciais
Resposta direta
Uma opção vendida não é atribuída porque a pessoa específica do outro lado da operação de abertura exerce. Quando um aviso de exercício entra na OCC, a OCC usa um procedimento aleatório para alocá-lo a uma conta de membro de compensação com uma posição vendida na mesma série. Essa empresa então usa um método aprovado pela bolsa, geralmente seleção aleatória ou primeiro a entrar, primeiro a sair, para distribuir o aviso entre as posições vendidas elegíveis dos clientes. O método divulgado pela corretora, a posição líquida e a quantidade atribuída determinam qual conta é selecionada.
O comprador e o vendedor da abertura não permanecem pareados
Contratos de opções negociados em bolsa são fungíveis depois da compensação. O comprador do outro lado de uma venda de abertura pode ter fechado outra posição vendida, vender a opção comprada depois ou nunca exercer. Enquanto isso, o exercício por qualquer titular elegível da mesma série pode criar um aviso de atribuição para o conjunto de posições vendidas.
A série relevante precisa coincidir em classe da opção, strike, vencimento e tipo de call ou put. Um aviso de outro strike ou vencimento não pode atribuir a posição. Ajustes por eventos corporativos podem criar séries ajustadas distintas, portanto os operadores devem confirmar o símbolo completo do contrato e o ativo entregue, em vez de comparar apenas o ticker.
OCC e corretora fazem alocações separadas
O OIC afirma que a OCC atribui aleatoriamente avisos de exercício a contas de membros de compensação que carregam posições vendidas na série. A OCC não escolhe o cliente de varejo final. O membro de compensação selecionado deve então distribuir o aviso às suas contas de clientes vendidas elegíveis segundo um procedimento aprovado pela bolsa.
O método no nível do cliente costuma ser aleatório ou FIFO, mas depende da empresa. FIFO pode priorizar posições abertas antes segundo os registros da empresa; a seleção aleatória dá uma chance às unidades elegíveis segundo seu procedimento. Nenhum dos métodos significa que a maior perda, a menor conta ou a posição descoberta precise ser selecionada primeiro. Pergunte à corretora por sua divulgação atual de atribuição.
A quantidade vendida líquida no fim do dia define a exposição
O OIC explica que as atribuições se baseiam nas posições líquidas depois do fechamento do mercado. Uma recompra para fechar que seja totalmente executada e remova a posição vendida antes do fechamento relevante geralmente deixa nenhuma posição elegível para a atribuição daquela noite. Apenas enviar, cancelar ou preencher parcialmente uma ordem não remove a quantidade vendida restante.
Um titular pode exercer apenas parte de uma posição com vários contratos, e a cadeia de alocação pode atribuir apenas parte da posição vendida de um cliente. Assim, dez contratos vendidos podem receber uma, várias, todas ou nenhuma atribuição em um dia de processamento. Multiplicadores ajustados também significam que as ações atribuídas devem vir do ativo realmente entregue, não de uma suposição automática de 100 ações.
Probabilidade não identifica a conta selecionada
Estar profundamente dentro do dinheiro, ter pouco valor extrínseco, estar perto do vencimento e haver dividendos pode aumentar a probabilidade econômica de os titulares exercerem. Isso não revela qual membro de compensação ou conta de cliente receberá o aviso. Open interest e volume também não podem provar que uma posição vendida específica foi selecionada.
Trate toda posição vendida elegível como sujeita à atribuição até que uma execução de encerramento ou confirmação da conta remova o risco. Depois do processamento, verifique contratos restantes, quantidade atribuída, resultado em ações ou dinheiro, poder de compra e liquidação. Se a alocação parecer inconsistente, preserve os registros de ordens e posições e peça à corretora que aplique seu método divulgado ao histórico da conta.
Perguntas frequentes
A atribuição de opções é aleatória?
Na etapa entre OCC e membro de compensação, o OIC descreve um procedimento de alocação aleatória. Na etapa do cliente, a corretora selecionada usa um método aprovado pela bolsa, que pode ser aleatório, FIFO ou outro processo permitido. Pergunte à empresa qual método se aplica à conta.
A pessoa que comprou minha opção decide se serei atribuído?
Nenhum pareamento permanente permanece depois da compensação. O outro lado original pode fechar ou transferir sua posição, enquanto qualquer titular elegível da mesma série pode exercer. A OCC e a corretora atribuída alocam o aviso resultante entre as posições vendidas.
A atribuição FIFO significa que minha opção vendida mais antiga é selecionada primeiro?
Se a corretora usa FIFO, seus registros e o procedimento divulgado determinam a ordem, mas não deduza os detalhes da tela de operações. Transferências de posição, atividade no mesmo dia, alocações e definições da empresa podem importar. Obtenha a política escrita de atribuição para o tipo exato de conta.
Apenas um dos meus contratos vendidos pode ser atribuído?
Sim. Titulares podem exercer parte de uma posição, e o aviso recebido pela corretora pode abranger menos contratos do que o total vendido pelo cliente. Verifique a quantidade restante da opção e o ativo realmente entregue antes de negociar as ações ou o hedge resultantes.