Open interest versus volume de futuros explicados
Saiba como open interest de futuros difere do volume negociado, por que cada número é contado de forma diferente e como usar ambos sem tratá-los como um sinal direcional
Resposta direta
O volume de futuros conta os contratos negociados durante um período escolhido; open interest conta os contratos que permanecem abertos em um horário indicado, contando um lado para cada par comprador-vendedor. Um contrato pode ser negociado muitas vezes em um dia sem aumentar o open interest, e o open interest pode cair apesar do volume alto quando posições são encerradas. As duas medidas ajudam a descrever participação e liquidez, mas nenhuma revela quem detém os contratos, se uma negociação abriu ou fechou uma conta específica ou para onde o preço irá depois.
Volume mede transações; open interest mede posições abertas
Cada negociação de futuros concluída contribui para o volume do seu período de divulgação. Open interest é o total de contratos em aberto que não foram compensados ou cumpridos no processo do contrato, normalmente divulgado como um valor de fim de dia.
Se um novo comprador e um novo vendedor criarem um contrato, o open interest aumentará em um. Se comprador e vendedor encerrarem posições existentes correspondentes, o open interest cairá em um. Se uma parte abrir enquanto outra fechar, haverá volume, mas o open interest total poderá permanecer inalterado.
Por isso, os dois números respondem a perguntas diferentes. Volume descreve giro; open interest descreve o estoque de contratos que ainda estão abertos.
Um número alto não é uma instrução
Volume alto pode coincidir com liquidez organizada, notícias, atividade de rolagem, saídas forçadas ou um pico breve que desaparece. Open interest alto pode refletir hedges estabelecidos, spreads, posições especulativas ou posições em um contrato que se aproxima da entrega.
Dados públicos não identificam a intenção econômica, a direção líquida, o titular da conta ou a exposição compensatória por trás desses contratos. Eles também não informam se a próxima negociação abrirá uma posição ou será uma operação de encerramento.
Use o mês do contrato, o horário de negociação, o spread de compra e venda, a profundidade do livro e o tamanho executável junto com volume e open interest. Valor do tick e multiplicadores de contratos futuros então traduz um possível movimento de preço em risco de caixa.
Leia a mudança com seu horário
Os valores diários de open interest normalmente se baseiam no processamento de fim de dia e podem ser preliminares antes da publicação oficial. Compare uma mudança com a data divulgada, o mês exato do contrato e a proximidade de uma janela de rolagem ou vencimento.
O open interest pode migrar de um contrato próximo do vencimento para um mês diferido durante uma rolagem. Olhar apenas o mês mais próximo pode fazer a participação parecer desaparecer quando ela apenas mudou ao longo da curva.
Spreads de calendário de futuros mostra por que vários meses podem ser mantidos ao mesmo tempo; um spread pode afetar a atividade em dois meses de contrato sem expressar uma visão outright simples.
Use os dados como contexto, não como certeza
Antes de depender dos números, verifique a fonte, o horário, o produto, o mês do contrato e se os dados de futuros e opções estão combinados ou apresentados separadamente. Registre se a pergunta é sobre qualidade de execução, participação do mercado, rolagem ou uma preocupação com limite de posição.
Open interest não é o mesmo que limite de posição. Limites e accountability de posições em futuros aborda os limites de quantidade definidos por regras que podem se aplicar independentemente dos totais públicos de open interest.
Perguntas frequentes
Open interest crescente significa que os preços dos futuros vão subir?
Não. Isso mostra mais contratos abertos segundo o método de divulgação, não a visão econômica líquida nem a direção futura do preço.
O volume pode ser alto enquanto o open interest permanece estável?
Sim. Titulares existentes podem negociar entre si ou abrir e fechar em combinações que deixam a contagem agregada de contratos em aberto inalterada.
Open interest é uma medida de liquidez?
Pode ser um contexto útil, mas não é suficiente. Confira spreads atuais, profundidade, frequência das negociações, tamanho e o mês exato do contrato.