Quantidade mínima versus ordens FOK de futuros explicadas
Saiba como uma ordem de quantidade mínima de futuros difere de uma Fill or Kill, quando uma execução parcial pode ocorrer, o que acontece com o saldo e como reconciliar a posição final.
Resposta direta
Uma ordem de quantidade mínima exige que um mínimo informado possa ser casado imediatamente. Se for atendido, uma quantidade maior que o mínimo pode ser executada e um saldo pode permanecer. A FOK é mais rigorosa quando seu mínimo exigido é igual ao tamanho total da ordem.
Quantidade mínima define um limite imediato
A CME define uma ordem de quantidade mínima como aquela que só executa se uma quantidade mínima informada puder ser casada imediatamente.
O operador escolhe a quantidade mínima dentro das regras aceitas para a ordem.
Se esse mínimo não puder ser casado imediatamente, a ordem será cancelada.
Se o limite for atingido, a ordem poderá executar a quantidade compatível disponível imediatamente.
Qualquer saldo restante poderá seguir o comportamento em repouso aplicável à ordem.
Isso torna Quantidade Mínima diferente de simplesmente pedir um tamanho exato de execução.
Exemplo detalhado: ordem de 10, mínimo de 4
Suponha que você envie uma limitada de compra de 10 contratos com quantidade mínima de 4.
Suponha que 6 contratos estejam imediatamente disponíveis no preço limite ou melhor.
O limite mínimo de 4 é atendido.
Os 6 contratos imediatamente disponíveis podem ser executados.
Os 4 restantes podem permanecer como saldo de ordem limitada conforme as regras aplicáveis.
O resultado é:
Quantidade Mínima não restringiu a execução a exatamente 4.
- 6 contratos executados
- 4 contratos restantes
- a posição aumenta imediatamente em 6
E se apenas 3 contratos estiverem imediatamente disponíveis?
Use a mesma ordem de 10 contratos com quantidade mínima de 4.
Se apenas 3 contratos puderem ser casados imediatamente, o limite mínimo não será atendido.
A ordem será cancelada em vez de aceitar a execução de 3 contratos.
A mudança resultante na posição será zero.
Esse comportamento de limite é a principal razão para separar Quantidade Mínima de uma ordem limitada comum.
Uma ordem limitada comum poderia aceitar a quantidade parcial disponível sem exigir o limite mínimo.
FOK vira tudo ou nada quando o mínimo é igual à quantidade total
A CME descreve Fill or Kill como o cancelamento da ordem se a quantidade mínima especificada não puder ser executada imediatamente.
Se uma FOK de 10 contratos exigir mínimo de 10, os 10 precisam estar imediatamente disponíveis sob a condição de preço.
Se apenas 6 estiverem disponíveis, a ordem será cancelada.
Isso resulta em:
Por isso, as palavras “quantidade mínima” não significam automaticamente “tudo ou nada”.
IOC/FAK versus FOK em futuros compara outros qualificadores de execução imediata.
- Quantidade Mínima 4 em uma ordem de 10 com 6 disponíveis: 6 podem ser executados
- FOK com mínimo 10 em uma ordem de 10 com 6 disponíveis: 0 executados
O saldo ainda precisa da sua própria verificação de status
Depois que uma ordem de Quantidade Mínima é parcialmente executada, a quantidade executada já é uma operação real.
O saldo pode continuar ativo conforme as regras aplicáveis da ordem.
Não presuma que o saldo desapareceu apenas porque o teste do limite imediato já ocorreu.
Confira a quantidade acumulada executada, a quantidade restante, o preço, o tempo de vigência e o estado final da ordem.
Enviar outra ordem de tamanho total sem conferir o saldo pode criar exposição excessiva.
Por que as ordens de futuros são executadas a vários preços explica como reconciliar execuções e quantidade restante.
Condição de preço e quantidade mínima são escolhas separadas
Uma instrução de Quantidade Mínima não remove a condição de preço da ordem.
Em uma ordem limitada, o limite ainda define a fronteira de execução permitida.
A quantidade mínima apenas acrescenta uma condição de quantidade para o matching imediato inicial.
As duas condições precisam ser entendidas em conjunto.
Uma plataforma também pode restringir quais produtos ou combinações de ordens aceitam Quantidade Mínima.
Verifique a implementação exata da venue e da corretora em vez de presumir disponibilidade universal. [!TRYMARK] Compare dois limites Envie uma limitada de compra hipotética de 10 contratos com MinQty 4 e depois com MinQty 10. Suponha que apenas 6 contratos estejam imediatamente disponíveis. Escreva a quantidade executada, a quantidade restante e a mudança na posição em cada caso.
Use uma lista de verificação de Quantidade Mínima
Confirme a venue, o produto e o mês do contrato.
Registre a quantidade total da ordem.
Registre a quantidade mínima exigida.
Confirme a condição de preço separadamente.
Confira a quantidade compatível imediata.
Se o limite for atendido, registre a quantidade efetivamente executada.
Confira se um saldo restante ainda está ativo.
Verifique a quantidade final da posição antes de substituir a ordem.
Não trate MinQty como sinônimo de FOK ou tudo ou nada.
Este guia explica a mecânica das ordens, não recomenda um qualificador de quantidade específico.
Perguntas frequentes
O que é uma ordem de Quantidade Mínima de futuros?
É uma ordem que só executa se uma quantidade mínima informada puder ser casada imediatamente. Se o limite não puder ser atendido, a ordem será cancelada.
Quantidade Mínima é igual a FOK?
Não necessariamente. Um limite de Quantidade Mínima pode ser menor que a ordem total. FOK se torna efetivamente tudo ou nada quando o mínimo exigido é igual à quantidade total da ordem.
Uma ordem de Quantidade Mínima pode ser parcialmente executada?
Sim, se o limite mínimo for atendido e mais que o mínimo, mas menos que a quantidade total, estiver imediatamente disponível. O saldo restante pode então seguir as regras de repouso aplicáveis.
Se MinQty for 4 e houver 6 contratos disponíveis, apenas 4 serão executados?
Não necessariamente. O mínimo é um limite, não um teto. Se 6 contratos compatíveis estiverem imediatamente disponíveis, os 6 poderão ser executados conforme as regras de matching aplicáveis.