Ordens IOC/FAK versus FOK de futuros explicadas
Saiba como as instruções de futuros immediate-or-cancel ou fill-and-kill diferem de fill-or-kill, incluindo execuções parciais, quantidade restante, limites e nomenclatura da venue.
Resposta direta
Instruções de execução parcial imediata e fill-or-kill resolvem problemas diferentes. O tratamento IOC ou FAK pode executar a quantidade disponível e cancelar o restante, enquanto FOK exige a quantidade especificada imediatamente ou cancela.
Comece pela condição de execução, não pelo acrônimo
Os rótulos das ordens podem variar conforme a venue e a plataforma.
A documentação da CME Globex usa Fill and Kill, ou FAK, para uma ordem que pode ser executada imediatamente, no todo ou em parte, ao preço especificado ou melhor, eliminando a quantidade restante.
Fill or Kill, ou FOK, exige que a quantidade mínima especificada seja executada imediatamente ao preço especificado ou melhor; caso contrário, a ordem é cancelada.
Algumas plataformas usam IOC, Immediate or Cancel, para a mesma ideia prática de execução parcial imediata seguida do cancelamento do saldo não executado.
Confira a definição exata da venue antes de tratar os acrônimos como intercambiáveis.
Exemplo detalhado: 10 contratos, mas apenas 6 disponíveis
Suponha que você queira comprar 10 contratos futuros com limite de 5.000,00.
Suponha que apenas 6 contratos estejam imediatamente disponíveis a 5.000,00 ou melhor.
Sob uma instrução parcial imediata, como FAK ou o IOC da plataforma, 6 podem ser executados e os 4 restantes podem ser cancelados.
O resultado é:
Sob uma instrução FOK para os 10, a ordem não atende à sua condição de quantidade total imediata.
O resultado é 0 executado e 10 cancelados.
- 6 contratos executados
- 4 contratos cancelados
- a posição aumenta em 6, não em 10
FOK protege a completude da quantidade, não uma execução futura
FOK não significa que a venue esperará a quantidade ausente aparecer.
A condição imediata é o ponto central.
Se a quantidade exigida não puder ser casada imediatamente conforme a condição de preço da ordem, a ordem será cancelada.
Isso torna FOK diferente de uma ordem limitada Day ou GTC em repouso.
Ordens Day versus GTC de futuros explica instruções que podem continuar ativas ao longo do tempo.
FOK também não remove a regra de preço limite quando é usada com uma ordem limitada. Completude de quantidade e limite de preço são restrições separadas.
Ordens parciais imediatas criam risco real na posição
Uma execução parcial é uma operação concluída para a quantidade que executou.
Se você queria 10 contratos, mas recebeu 6, sua conta agora tem exposição de 6 contratos.
Não presuma que toda a ordem falhou apenas porque a quantidade solicitada completa não estava disponível.
Confira a quantidade executada e a quantidade restante antes de enviar outra ordem.
Caso contrário, substituir os 10 contratos originais pode produzir acidentalmente 16 contratos se os 6 anteriores já tiverem sido executados.
Por que as ordens de futuros são executadas a vários preços explica como reconciliar registros de execução e quantidade restante.
Limite de preço e condição de tempo são escolhas separadas
Mercado, limitada, stop e stop-limit descrevem o comportamento do preço ou do gatilho.
Day, GTC, FAK, IOC e FOK descrevem por quanto tempo ou sob qual condição imediata uma ordem permanece elegível.
Uma plataforma pode combinar apenas os tipos de ordem e qualificadores de duração aceitos pela sua venue e pelo produto.
Não presuma que todo produto aceite todas as combinações.
Ordens a mercado versus limitadas de futuros explica o lado do preço da instrução.
O ticket da corretora e o reconhecimento final da bolsa determinam o que foi efetivamente enviado. [!TRYMARK] Compare duas ordens imediatas Suponha que sejam solicitados 10 contratos e que apenas 6 estejam imediatamente disponíveis dentro do limite de preço. Escreva a quantidade executada, cancelada e a quantidade final da posição para uma ordem parcial imediata e para uma FOK.
Use uma lista de verificação de ordens imediatas
Confirme a venue, o produto e o mês do contrato exatos.
Leia a definição de IOC, FAK e FOK da plataforma.
Confirme se a execução parcial é permitida.
Confirme a quantidade mínima ou total exigida.
Confira o preço limite ou outra condição de preço separadamente.
Registre cada execução e o saldo cancelado.
Verifique a quantidade final da posição antes de enviar uma substituta.
Não infira o comportamento da ordem apenas pelo acrônimo.
Este guia explica a mecânica das ordens. Ele não recomenda uma instrução imediata específica.
Perguntas frequentes
Qual é a diferença entre IOC e FOK em futuros?
O tratamento no estilo IOC pode permitir uma execução parcial imediata e cancelar o restante. FOK exige a quantidade especificada imediatamente ou cancela a ordem sem a execução exigida.
FAK da CME é igual a IOC?
Eles podem descrever um comportamento semelhante de execução parcial imediata, mas a terminologia é específica da venue. A documentação da CME Globex usa FAK, enquanto algumas plataformas usam IOC. Leia a definição exata da venue.
Uma ordem FOK de futuros pode ser executada parcialmente?
Uma instrução FOK verdadeira exige sua quantidade mínima especificada imediatamente. Se essa exigência for a quantidade total e não puder ser atendida, a ordem será cancelada em vez de ser concluída parcialmente.
IOC ou FAK significa que minha quantidade restante continua ativa?
Não no comportamento de cancelamento imediato descrito aqui. A parte executável pode ser negociada imediatamente e o saldo restante é cancelado. Verifique o relatório final da ordem.