Primeiro Dia de Aviso versus Último Dia de Negociação de futuros explicados
Saiba a diferença entre o Primeiro Dia de Aviso e o Último Dia de Negociação em futuros, por que contratos com entrega física podem expor posições compradas à entrega antes do fim das negociações e quais datas verificar.
Resposta direta
O Primeiro Dia de Aviso é o primeiro dia em que podem começar os avisos de entrega de um contrato futuro com entrega física. O Último Dia de Negociação é o último dia em que o contrato é negociado. São datas diferentes, e o FND pode chegar antes do fim das negociações.
O Primeiro Dia de Aviso inicia o risco de atribuição de entrega
A CFTC define o Primeiro Dia de Aviso como o primeiro dia em que avisos de intenção de entregar podem ser recebidos.
A CME explica que, para futuros com entrega física, posições compradas podem começar a receber atribuições de entrega a partir do Primeiro Dia de Aviso.
Isso significa que um operador pode enfrentar obrigações relacionadas à entrega antes de o contrato chegar ao seu último dia de negociação.
A data exata varia conforme o produto e o mês do contrato.
Não presuma que manter a posição até o Último Dia de Negociação seja sempre seguro se você quiser evitar a entrega.
O Último Dia de Negociação encerra as negociações na bolsa
O Último Dia de Negociação é o último dia em que o contrato futuro que vence pode ser negociado na bolsa.
Depois desse ponto, o contrato deixa de ser uma expiração normalmente negociável.
Contratos com liquidação em dinheiro normalmente avançam para seu processo final de liquidação em dinheiro.
Contratos com entrega física seguem seus procedimentos de entrega de acordo com as regras do produto.
O que acontece quando um contrato futuro vence explica o ciclo de vida mais amplo do vencimento.
O FND pode ocorrer antes do LTD
Esta é a armadilha prática.
Para alguns contratos com entrega física, o Primeiro Dia de Aviso ocorre antes do Último Dia de Negociação.
Suponha que um contrato hipotético tenha:
Um operador comprado que queira evitar a entrega não pode simplesmente planejar sair em 19 de junho.
O risco de atribuição de entrega já pode existir a partir de 1º de junho.
Por isso, a data operacional correta de saída pode ser anterior ao LTD.
- Primeiro Dia de Aviso: 1º de junho
- Último Dia de Negociação: 20 de junho
Os prazos da corretora podem ser ainda mais antecipados
Uma corretora pode impor seu próprio prazo de liquidação ou redução de posição antes das datas oficiais de entrega da bolsa.
A corretora administra risco operacional, de financiamento, de concentração e de entrega.
Como resultado, a data prática exibida na sua conta pode ser anterior ao FND ou ao LTD da bolsa.
Não dependa apenas de um calendário genérico da bolsa.
Confira tanto o calendário oficial do contrato quanto a política atual da corretora.
Contratos com liquidação em dinheiro usam um processo final diferente
O Primeiro Dia de Aviso é um conceito de entrega para contratos liquidados fisicamente.
Um contrato futuro com liquidação em dinheiro não exige que o titular receba ou entregue o ativo subjacente.
Em vez disso, o valor final do contrato é liquidado em dinheiro segundo a metodologia da bolsa.
Ainda assim, esses contratos têm um Último Dia de Negociação ou um ponto de encerramento das negociações.
Entrega física versus liquidação em dinheiro explica a distinção.
Exemplo detalhado: risco de calendário, não de preço
Suponha que você esteja comprado em 2 contratos.
O preço não mudou desde sua entrada.
O FND chega amanhã, e sua corretora exige que posições com risco de entrega sejam encerradas antes do fim da sessão de hoje.
Seu P&L de mercado pode ser aproximadamente zero enquanto seu risco operacional se tornou urgente.
Por isso, o gerenciamento do vencimento não pode ser reduzido apenas à direção do preço.
As entradas críticas são o mês do contrato, o tipo de liquidação, o FND, o LTD, o prazo da corretora e o lado da posição.
Datas de aviso, entrega e negociação são campos separados
Os calendários de produtos da CME podem incluir várias datas:
Essas datas respondem a perguntas operacionais diferentes.
Não trate a primeira data visível em uma plataforma como uma “data de vencimento” genérica.
Como ler as especificações de contratos futuros explica por que os calendários de contratos precisam ser lidos campo a campo. [!TRYMARK] Monte uma linha do tempo do vencimento Escolha um mês de contrato futuro com entrega física. Registre FND, LTD, corte da corretora, primeira data de entrega e última data de entrega. Marque a data mais antecipada que importa se você quiser exposição zero à entrega.
- Primeira Data de Aviso
- Última Data de Aviso
- Primeira Data de Entrega
- Última Data de Entrega
- Último Dia de Negociação
- Data de Liquidação
Use uma lista de verificação das datas de vencimento
Confirme o produto e o mês do contrato exatos.
Confirme a liquidação física ou em dinheiro.
Registre o Primeiro Dia de Aviso, quando aplicável.
Registre o Último Dia de Negociação.
Registre as primeiras e últimas datas de entrega, quando aplicável.
Confira os prazos de liquidação específicos da corretora.
Confira o fuso horário e a convenção de data de negociação.
Saia ou faça a rolagem antes da data mais antecipada relevante para o seu objetivo.
Não dependa de um rótulo genérico de “data de vencimento”.
Este guia explica o calendário do contrato, não se você deve manter ou rolar uma posição.
Perguntas frequentes
O que é o Primeiro Dia de Aviso em futuros?
É o primeiro dia em que podem começar os avisos de entrega de um contrato futuro com entrega física. Posições compradas podem ficar sujeitas à atribuição de entrega conforme as regras do contrato.
O que é o Último Dia de Negociação?
É o último dia em que o contrato futuro pode ser negociado na bolsa antes que os procedimentos de vencimento ou liquidação final assumam o controle.
O Primeiro Dia de Aviso pode ocorrer antes do Último Dia de Negociação?
Sim. Para alguns contratos com entrega física, o FND ocorre antes do LTD, razão pela qual evitar a entrega pode exigir a saída antes do último dia de negociação.
Minha corretora pode exigir que eu saia antes do Primeiro Dia de Aviso?
Sim. As corretoras podem definir prazos de gerenciamento de risco anteriores. Confira a política atual da corretora para o produto e o mês do contrato exatos.